即時新聞

• 欧元/美元保持稳定，预计本周损失0.21%，但连续三天维持在关键支撑位之上。
• 美国CPI未达预期，强化了10月美联储降息96%的概率。
• 欧元区PMI超出预期，但穆迪因财政和政治风险将法国展望下调至负面。

欧元/美元预计本周将损失0.21%，但连续第三天保持在1.16以上，因美国数据可能不会阻止美联储降息，限制了上行空间。

欧元受到乐观PMI的支撑；穆迪对法国的警告限制了上行动能

美国的通胀数据未能推动美联储鹰派，低于预期，尽管仍远未达到中央银行2%的目标。随后，标普全球显示，经济显示出强劲迹象，制造业和服务业的快速PMI在10月扩张。

与此同时，密歇根大学（UoM）在美国政府停摆进入第24天时结束了当天的日程，显示美国消费者略显悲观，同时预计价格可能继续上涨。

最近，美元削减了一些涨幅，因为特朗普政府启动了一项贸易调查，调查中国是否遵守了在特朗普总统第一任期内于2020年达成的有限贸易协议，彭博社透露。

在欧洲，HCOB快速采购经理人指数（PMI）在10月从49.8改善至50，从51.3改善至52.6。两项数据均超出预期，表明商业活动因需求激增而回升。

截至发稿，穆迪将法国的展望下调至负面，确认aa3评级，并提到“法国的政治不稳定风险妨碍了应对高财政赤字和上升债务负担等关键政策挑战的能力。”

每日市场动态：尽管美国PMI数据强劲，欧元/美元依然坚挺

• 追踪美元对一篮子竞争对手表现的美元指数（DXY）上涨0.03%，报98.94，限制了欧元/美元的上涨。
• 美国消费者物价指数（CPI）在截至9月的12个月内上涨3.0%，略低于3.1%的预期，且高于8月的2.9%。核心CPI（不包括食品和能源）同比增长3.0%，较上月下降0.1个百分点。
• 根据标普全球的初步“快速”PMI数据，美国商业活动在10月加速，标志着今年迄今为止的第二快增速。报告还强调了2025年以来新业务的最强增长，突显了私营部门产出的持续韧性。标普全球制造业PMI从9月的52.0上升至10月的52.2，表明该行业持续扩张。服务业PMI从54.2上升至55.2，创下三个月新高，显示出商业活动的强劲动能。
• 密歇根大学消费者信心指数在10月从初步读数55.0下调至53.6，低于预期的55.1。一年期通胀预期略微下降至4.6%，低于9月的4.7%，而五年期预期则从3.7%上升至3.9%。
• 预计美国中央银行将降息25个基点至3.75%-4%的区间，交易者已为12月会议定价额外的0.25%降息。

技术展望：欧元/美元整合，但略显看涨

欧元/美元的技术展望略有改善，但仍保持中性，因该货币对在20日和100日简单移动均线（SMA）1.1653和1.1658下方交易。相对强弱指数（RSI）已滑落至中性50以下，暗示看跌动能增强。

即时支撑位于1.1600，随后是1.1550和1.1500。若清晰突破该区域，将暴露8月1日的周期低点约1.1391。上行方面，阻力与20日和100日SMA对齐，而若果断突破1.1700，将为1.1800和7月1日的高点1.1830铺平道路。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 美元/瑞郎交易于0.7956，全天持平，但本周上涨0.25%。
• 价格受到接近0.7974–0.7984的20日和50日简单移动均线（SMA）的限制；突破可能测试0.8000。
• 关键支撑位在0.7873和年度低点0.7829。

美元/瑞郎在周五保持低迷，但该货币对交易于0.8000以下，预计本周将以超过0.25%的温和涨幅收尾。在撰写时，该货币对交易于0.7956，几乎没有变化。

美元/瑞郎价格预测：技术前景

美元/瑞郎本周继续盘整。尽管交易者在0.7974/84的20日和50日简单移动均线（SMA）交汇处面临一定阻力，但突破后者可能会推动该货币对向0.8000迈进。

动能呈看跌趋势，如相对强弱指数（RSI）所示，徘徊在50的中性水平以下。

对于看跌延续，交易者必须突破10月17日的低点0.7873。如果突破，下一支撑位将是年度低点0.7829。相反，如果美元/瑞郎攀升至0.8000以上，首个阻力位将是0.8022的100日SMA，随后是10月8日的高点0.8076和0.8100整数关口。

美元/瑞郎价格图 – 日线

瑞郎常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动瑞郎的走势?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币?

瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。

瑞士国家银行的决定如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

经济数据如何影响瑞士法郎的价值?

瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

欧元区货币政策对瑞士法郎有何影响?

作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。

• 道琼斯指数在周五稳步上涨，受到美联储降息新希望的提振。
• 美国9月份CPI通胀上升幅度低于预期，提振了市场情绪。
• 投资者进一步预期美联储今年将进行两次降息。

道琼斯工业平均指数（DJIA）在周五创下历史新高，首次日内报价超过47,300。由于美国消费者物价指数（CPI）通胀低于预期，投资者情绪高涨，进一步巩固了对美联储（Fed）进一步降息的希望。

9月份的CPI通胀年率为3.0%，略低于预期的3.1%，这使得投资者纷纷抢购风险资产，预期美联储将在年底前进行两次25个基点的降息。美国CPI指标普遍低于预期，市场也忽视了大多数通胀数据仍远高于美联储2%的目标。

降息押注在不热的通胀数据中持续上升

根据CME的FedWatch工具，10月和12月连续降息的市场押注超过95%。利率交易者还将2026年首次降息的日期提前至3月，而非4月。

9月份的采购经理人指数（PMI）调查结果也超出市场预期，服务业分项上升至55.2，而预期为53.5。然而，尽管商业信心上升，消费者的情绪仍显得相对悲观，密歇根大学消费者信心指数从55.0降至53.6。密歇根大学消费者5年通胀预期也再次上升，从3.7%攀升至3.9%。

道琼斯日线图

经济指标

美国核心消费者物价指数年率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。剔除食品和能源的CPI排除了所谓波动较大的食品和能源成分，以提供更准确的价格压力测量。一般来说，高读数对美元（USD）是利多的，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周四 11月 13, 2025 13:30

频率: 每月

预期值: -

前值: 3%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

The US Federal Reserve has a dual mandate of maintaining price stability and maximum employment. According to such mandate, inflation should be at around 2% YoY and has become the weakest pillar of the central bank’s directive ever since the world suffered a pandemic, which extends to these days. Price pressures keep rising amid supply-chain issues and bottlenecks, with the Consumer Price Index (CPI) hanging at multi-decade highs. The Fed has already taken measures to tame inflation and is expected to maintain an aggressive stance in the foreseeable future.

• 黄金/美元上涨0.10%至$4,127，此前曾跌至$4,043。
• 美国消费者物价指数（CPI）大致符合预期，但足够疲软以巩固10月降息96%的概率。
• 密歇根大学消费者信心指数疲软，而10月商业活动略有改善。

黄金价格在周五抹去早前的损失，因美国9月份通胀报告显示价格上涨，但不会阻止美联储（Fed）下周降息。黄金/美元在$4,127交易，此前从日低$4,043反弹，得益于消费者物价指数（CPI）报告略低于预期。该数据大致与预估一致，但未能为美联储鹰派提供不放松政策的理由。

贵金属回升至$4,100以上，交易员预计美联储将采取鸽派立场

根据Prime Market Terminal利率概率工具，市场预计美联储将在10月28-29日会议上降息的概率为96%。

S&P全球数据显示，10月商业活动加速增长。与此同时，密歇根大学（UoM）消费者信心数据较10月初步读数恶化。

白宫宣布，美国总统唐纳德·特朗普将于下周在韩国会见中国国家主席习近平，因11月1日的关税截止日期临近。

地缘政治因素对黄金的影响波动加剧，特朗普对与乌克兰战争相关的俄罗斯实施制裁，目标是石油公司卢克石油和俄罗斯石油。

由于地缘政治和贸易紧张局势、强劲的中央银行购买以及对美国降息的预期等因素，贵金属今年上涨了55%。

每日市场动态：尽管美国国债收益率下降，黄金仍回落

• 贵金属价格忽视了美元指数（DXY）上涨0.03%至98.94。
• 美国10年期国债收益率下降一个半基点至3.989%。美国实际收益率——与黄金价格呈反向相关——下降近一个半基点至1.689%。
• 截至9月的12个月，美国消费者物价指数（CPI）上涨3%，低于预期的3.1%，但高于8月的2.9%。不包括食品和能源的所有项目指数同比增长3%，比上个月低一个百分点。
• 根据早期“快闪”PMI数据，S&P全球美国商业活动指数在10月加速至“今年迄今第二快”，伴随2025年迄今新业务的最大增长。
• S&P全球制造业PMI为52.2，高于9月的52.0。服务业指数扩张至55.2，高于9月的54.2，达到三个月高点。
• 密歇根大学表示，其消费者信心指数从初步读数55.0下调至53.6，低于预期的55.1。对未来一年的通胀预期从9月的4.7%降至4.6%，而五年期预期从上个月的3.7%上升至3.9%。
• 周四，摩根大通透露，预计到2026年第四季度，黄金价格可能达到每盎司$5,055，假设投资者需求和中央银行购买明年每季度平均约566吨。

技术展望：黄金价格回升至$4,100，买家瞄准$4,200

尽管黄金/美元在$4,100的里程碑下方触及日低，但黄金价格的上升趋势仍然完好无损，因XAU/USD跌破20日简单移动平均线（SMA）$4,056。相对强弱指数（RSI）显示看涨动能依然存在，但买家需要突破一个关键阻力位，才能推动黄金价格上涨。

第一个关键阻力位为10月22日的高点$4,161。一旦突破，下一阻力位将是$4,200，之后是$4,250、$4,300和历史高点$4,380。相反，黄金的第一个支撑位为$4,100，其次是10月8日的高点$4,059。一旦突破，下一目标将是10月22日的低点$4,004。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 澳元/美元在0.6510附近平盘交易，此前因美国数据发布而出现剧烈波动。
• 疲软的美国CPI短暂提振了澳元，但在强劲的美国PMI数据公布后涨幅消退。
• 从技术上看，澳元/美元在关键移动均线下方整固，支撑位在0.6480，阻力位在0.6560附近。

在周五，由于美国宏观数据的混合影响，澳大利亚元（AUD）对美元（USD）几乎没有变化。截止发稿时，澳元/美元交易在0.6511附近，保持稳定，此前在美国消费者物价指数（CPI）和标普全球采购经理人指数（PMI）报告发布后出现波动。

由于疲软的通胀数据在交易时段早些时候提振了澳元，美元短暂承压。然而，随着强劲的商业活动数据的公布，美元恢复了涨势，显示出美国经济的持续韧性。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，目前徘徊在99.00附近，本周迄今保持约0.4%的温和涨幅。

美国劳工统计局（BLS）数据显示，9月份消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于预期的0.4%，且较8月份的0.4%有所放缓。按年计算，整体通胀上涨3.0%，低于预期的3.1%，略高于8月份的2.9%。剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.0%，均低于预期。

该数据强化了市场对美联储（Fed）在9月份降息后将维持宽松轨迹的预期，市场完全定价在10月29-30日的货币政策会议上再降25个基点。

与此同时，标普全球快闪综合PMI在10月份从9月份的53.9上升至54.8，标志着三个月以来私营部门的最强扩张。服务业PMI跃升至55.2，而制造业PMI小幅上升至52.2。

然而，并非所有指标都指向强劲。密歇根大学（UoM）调查显示家庭信心较弱。消费者信心指数在10月份的最终读数中从最初的55.0下调至53.6，而消费者预期指数从51.2滑落至50.3。通胀预期呈现混合态势，1年期展望保持在4.6%不变，5年期指标从3.7%上升至3.9%。

从技术角度看，澳元/美元在0.6480–0.6520的狭窄区间内横盘整理，此前在日线图上出现头肩形态的破位。该货币对交易在21日、50日和100日移动均线下方，显示出轻微的看跌倾向。相对强弱指数（RSI）接近45，反映出中性基调，表明买卖双方之间的动能保持平衡。

在下行方面，立即支撑位在0.6480，若跌破该区域可能为0.6450铺平道路，随后是8月22日的低点附近0.6415。在上行方面，阻力位在0.6535附近，若日收盘高于0.6560，可能会中和看跌形态，为近期向0.6600的上涨打开大门。

经济指标

澳洲储备银行平减CPI均值年率

消费者物价指数（CPI）由澳大利亚统计局每季度发布，衡量家庭消费者购买的一篮子固定商品和服务价格的变动。同比读数将参考季度的价格与前一年同一季度的价格进行比较。修正平均值作为基础通胀的衡量标准，计算方法是所有CPI组成部分季度价格变动分佈中间70%的加权平均值，以平滑数据中波动较大的部分。一般来说，高读数被视为对澳元（AUD）利好，而低读数被视为利空。

下一次发布: 周三 10月 29, 2025 00:30

频率: 季度

预期值: -

前值: 2.7%

来源: Australian Bureau of Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 澳大利亚统计局(Australian Bureau of Statistics, ABS)发布的季度消费者价格指数(CPI)对市场和澳元估值有重大影响。该指标受到澳大利亚储备银行(RBA)的密切关注，以实现其通胀目标，这具有重大的货币政策影响。消费价格上涨往往对澳元有利，因为澳大利亚央行可能会提高利率以维持其通胀目标。该数据在本季度结束后近25天发布。

• 黄金反弹，因美国通胀数据疲软提升了对贵金属的需求，同时降息预期上升。
• 整体CPI环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，而核心通胀同比放缓至3.0%。
• 市场预计10月29-30日美联储再次降息的概率接近99%，并预计12月将进一步放松。

黄金（XAU/USD）在周五反弹，缩减日内损失，此前美国消费者物价指数（CPI）数据低于预期。截至发稿时，XAU/USD交易在4130美元左右，从会话低点4044美元附近回升，尽管该金属仍有可能结束其九周的连胜纪录。

疲软的通胀数据增强了美联储在10月29-30日货币政策会议上降息25个基点（bps）的预期。较低的借贷成本通常会增强非收益资产如黄金的吸引力，因为它们降低了持有该金属的机会成本。

市场情绪在对美中贸易对峙缓和的希望中有所改善。白宫周四确认，美国总统唐纳德·特朗普将在10月30日于韩国亚太经合组织（APEC）峰会期间与中国国家主席习近平会晤，此举有助于缓解近期的贸易紧张局势。

尽管近期波动性加大，黄金的基本面背景依然支持。美国政府的长期停摆以及持续的地缘政治和经济不确定性继续推动对黄金的避险需求。

市场动向：美国CPI成为焦点，贸易谈判即将进行

• 美国劳工统计局（BLS）最新数据显示，9月份消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，且低于8月份的0.4%。按年计算，整体通胀上涨3.0%，低于预期的3.1%，略高于8月份的2.9%。
• 核心CPI（不包括食品和能源成分）也环比上涨0.2%，低于0.3%的预期，与8月份的0.3%增幅持平。按年计算，核心通胀上涨3.0%，低于3.1%的预期和上个月的3.1%。
• 10月份S&P全球快速综合采购经理人指数（PMI）上升至54.8，较9月份的53.9有所上升，标志着私营部门扩张的最快速度。服务业PMI从54.2飙升至55.2，而制造业PMI从52小幅上升至52.2。
• 密歇根大学（UoM）调查显示，10月份消费者信心减弱，头条指数从9月份的55.1降至53.6，消费者预期指数从51.7降至50.3。同时，通胀预期表现不一，1年期展望保持在4.6%不变，而5年期指标从3.7%上升至3.9%。
• 美国与中国的贸易头条在本月早些时候因中国决定扩大稀土材料出口限制而主导市场。对此，特朗普总统威胁从11月1日起对中国进口商品征收100%的关税，导致双方采取对等措施，包括运输和港口费用。
• 美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和美国贸易代表詹米森·格里尔（Jamieson Greer）将于周五在马来西亚与中国副总理何立峰举行高层经济和贸易讨论，旨在缓解近期紧张局势。
• 美加贸易紧张局势升级。特朗普总统周四宣布，美国终止与加拿大的所有贸易谈判，理由是安大略省政府播出的一则有争议的广告。

技术分析：XAU/USD走弱，卖方捍卫4150美元阻力区

XAU/USD在强劲反弹后显示出早期盘整的迹象。短期前景已转为看跌，因为金属目前交易于21、50和100期简单移动平均线（SMA）下方，显示出看涨动能减弱。

在下行方面，4000美元的心理关口仍然是关键支撑区，近期买入回调的投资者活跃。如果跌破该区域，可能会触发向3900美元区域的更深回调。

在上行方面，靠近4090美元的100-SMA作为即时阻力，随后是4150美元。如果持续突破该区域，将打开通往4200美元的路径，除非多头能够实现干净的突破，否则可能会出现更强的卖压。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 欧元/英镑交易于0.8744，上涨0.74%，延续涨势至一个月高点。
• 英国零售销售超出预期，同比增长1.5%，而核心销售增长2.3%。
• 本周早些时候的温和通胀使得英国央行降息的概率维持在65%左右。

欧元/英镑在周五北美时段上涨，尽管英国零售销售超出预期，但温和的通胀数据提高了英国央行进一步放松政策的可能性。该货币对交易于0.8744，上涨0.74%，在撰写时触及四周高点。

尽管销售数据乐观，英镑走弱；欧元因欧元区PMI走强而上涨

早些时候，国家统计局（ONS）透露，9月份零售销售同比增长1.5%，超出0.6%的预测，受技术产品和在线零售商对黄金需求的推动。核心销售（不包括汽油）同比增长2.3%，高于0.7%的预测。

英国的快速采购经理人指数（PMI）显示商业活动正在改善，标准普尔全球公司在周五公布了这一结果。

与此同时，欧元区HCOB制造业和服务业快速PMI在10月份分别从49.8改善至50和从51.3改善至52.6。这两个数据均超出预期，表明随着需求的激增，商业活动正在回升。

最新的英国通胀报告增加了市场对英国央行在年底前降息的押注，维持在65%，高于两天前的49%，但低于周四的75%。

欧元/英镑价格预测：技术前景

欧元/英镑的走势从中性转向上行偏向，但仍未突破2025年的高点0.8757。尽管买方势头增强，如相对强弱指数（RSI）所示，但突破年度高点可能会推动该货币对走向更高价格。

下一个关键阻力位为0.88000，其次是2023年5月3日的日高0.8835。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

• 美元/日元连续第六天上涨，因乐观的美国PMI数据提振美元。
• 美国标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）跃升至54.8，标志着三个月以来私营部门增长最强劲。
• 疲软的美国CPI数据使美联储保持渐进式宽松路径，市场预计在10月29-30日的货币政策会议上将再次降息。

日本央行（JPY）在周五仍然承压，美元/日元交易在152.80左右，连续第六天上涨。在疲软的美国消费者物价指数（CPI）数据引发短暂下跌后，美元迅速反弹，因美国的乐观商业活动数据帮助美元重新获得支撑。

10月份的标准普尔全球快报综合采购经理人指数（PMI）上升至54.8，较9月份的53.9有所上升，标志着三个月以来私营部门扩张的最快速度。

服务业采购经理人指数（PMI）从54.2飙升至55.2，而制造业PMI从52上升至52.2，显示出各个行业的广泛强劲。报告指出，国内需求强劲，新业务的增长是今年迄今为止最大，抵消了由于持续关税担忧而导致的出口疲软。

另一方面，消费者数据令人失望。密歇根大学（UoM）调查显示，10月份消费者信心减弱，头条指数从9月份的55.1降至53.6，消费者预期指数从51.7降至50.3。同时，通胀预期参差不齐，1年期展望保持在4.6%不变，而5年期指标从3.7%上升至3.9%。

周四早些时候，美国劳工统计局（BLS）数据显示，9月份CPI环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，且较8月份的0.4%有所放缓。按年计算，头条通胀上涨3.0%，低于3.1%的预期，略高于8月份的2.9%。核心CPI（不包括食品和能源）环比上涨0.2%，同比上涨3.0%，均低于预期。

疲软的通胀数据支持了市场对美联储（Fed）在9月份首次降息后将维持渐进式宽松路径的预期，市场现在预计在10月29-30日的货币政策会议上将再次降息25个基点（bps），随后在12月进一步降息。

与此同时，在日本，尽管国内通胀显示出回升迹象，日元的疲软仍在持续。9月份的头条和核心CPI均从8月份的2.7%上升至2.9%，标志着自5月份以来的首次加速。随着外界对首相高市早苗下个月将推出一项重大刺激计划以支持家庭和企业的猜测加剧，这些数据的发布正值此时。财务大臣片山暗示，东京可能需要发行额外的政府债券来资助额外预算，并表示：“如果真到了那一步，也无可奈何。”

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

日本日元（JPY）疲软，兑美元（USD）下跌0.2%，在整体平静的交易中表现不佳，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

关注新首相的财政计划和约3%的CPI通胀

“在首相高市早苗（Takaichi）上任后，JPY继续采取防御性交易，因为市场参与者评估她对日本央行（BoJ）的影响以及她经济计划的财政影响。首相希望通过针对汽油税来专门解决高企的通胀，并减少对劳动收入的整体税负。”

“隔夜通胀数据符合预期，核心和整体通胀年率均在3%左右，保持在过去几十年中鲜见的水平。”

“对于USD/JPY，我们在最近的149.50/153区间内保持中立，但承认本周的反弹正在为潜在的上行突破铺平道路。我们预计在156中部/158中部区域之前会阻力有限。”

德国商业银行（Commerzbank）的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出，铂金的价格在黄金和白银回调后也受到压力。

中国取消铂金进口税收退税

“与上述两种贵金属相比，铂金已经恢复了大部分损失，今早的交易价格约为每盎司1,610美元。这距离一周前创下的12.5年高点仅差120美元。铂金相对于黄金的持续显著低估可能阻止了价格的急剧下跌，并促成了快速反弹。然而，中国即将发生的税收立法变化也可能发挥了作用。”

“一周前，中国宣布自11月1日起取消对国内生产和进口铂金销售的现有税收退税。这意味着从下个月开始将征收13%的税。该公告导致上海黄金交易所的铂金价格显著高于国际市场价格，形成了在税收立法生效前进口的激励。”

“然而，此后，中国对铂金的需求可能会显著放缓，这可能对铂金价格产生负面影响。根据世界铂金投资委员会的数据，过去三年中，中国占全球铂金需求的30%以上。”

英镑（GBP）也保持稳定，并在1.33下方的窄幅区间内盘整，在进入周五北美时段时与美元（USD）持平，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

市场仍然预期英央行（BoE）将放松政策

“基本数据发布好于预期，9月份零售销售出现显著惊喜，制造业采购经理人指数（PMI）也意外改善，回升至50的临界值附近。英镑未出现反应值得注意，这表明市场认为这些数据不足以对英央行的前景进行有意义的调整。”

“市场仍在为11月初的下一次会议定价约7个基点的放松，年末前定价16个基点的放松，到2026年9月累计60个基点的放松。考虑到英镑缓慢下移至1.3250支撑位和1.3450上方阻力位之间的近期区间下端，其整体技术面仍然令人担忧。”

“相对强弱指数（RSI）略微偏向看跌，已回落至约40的近期低点。我们预计短期内将在1.3280和1.3380之间盘整。”

最近几周，石油市场的过剩对布伦特原油短期合约价格施加了显著压力：德国商业银行（Commerzbank）的商品分析师巴巴拉·兰布雷希特（Barbara Lambrecht）和卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）报告称，前一个月仍然明显的逆向市场现象已明显减弱。

柴油市场显示紧张迹象

“短时间内，6个月合约的交易价格甚至高于前一个月的合约，即出现了正向市场现象。然而，随着最近油价的上涨，逆向市场现象再次明显增强。下一个到期的布伦特原油远期合约目前的交易价格比六个月到期的合约高出2美元，使得价格溢价几乎回到一个月前的水平。这反映出由于美国制裁，俄罗斯的石油供应可能减少。”

“在柴油市场，远期曲线前端的逆向市场现象也明显平坦化。然而，这里并没有转变为正向市场，因为俄罗斯柴油供应的紧张也间接导致了欧洲柴油市场的短缺。乌克兰对俄罗斯炼油厂的无人机袭击减少了其柴油生产能力。根据国际能源署（IEA）的数据，俄罗斯在9月份每天仅出口72万桶柴油，低于8月份的80万桶。”

“在2024年9月，柴油出口甚至达到了每天84万桶。自10月1日起，转售商也被禁止出口。紧张的市场形势还体现在柴油裂解价差扩大至每桶27美元。这与布伦特油价的最近上涨相结合，导致柴油价格再次上涨至每吨700美元以上。”

欧元（EUR）保持稳定，对美元（USD）交易平稳，并在1.16上方窄幅盘整。初步的欧元区PMI数据发布，显示制造业出现温和复苏，达到中性（既不收缩也不扩张）阈值50，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告称。

欧元的技术面中性

“服务业也意外上行，轻微攀升至温和扩张，录得52.6（前值51.3，预期51.1）。德国的数据显示制造业略微收缩，而服务业则出现了强劲的意外（54.5，预期51，前值51.5），而法国的制造业和服务业均处于收缩状态。”

“欧元的基本面依然看涨，我们注意到德国与美国的利差持续上升，提供了支撑，威胁着突破新高。市场预计下周四的欧洲央行决策不会有变化。最后，我们注意到法国的政治不确定性再次加剧，因为总理的联盟在预算讨论中面临挑战，特别是养老金改革的话题。”

“欧元的技术面中性，自7月以来反映出平坦的区间，50日移动均线（1.1687）趋平，RSI接近中性阈值50。当前区间在上周低点1.1550和上周五高点1.17之间。我们预计短期内将在1.1580和1.1680之间盘整。”

然而，俄罗斯似乎仍在为其石油寻找买家，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

哈萨克斯坦的石油生产受损

“根据彭博社的上述数据，俄罗斯的海运原油出口在上周保持在370万桶/日的高水平。波动较小的4周平均水平甚至上升至382万桶/日，为2023年5月以来的最高水平。”

“一个可能起作用的因素是，乌克兰对俄罗斯石油精炼厂的无人机攻击意味着目前俄罗斯能够加工的原油减少，从而留下更多的原油可供出口。对俄罗斯能源基础设施的无人机攻击也导致哈萨克斯坦的石油生产在最近几天不得不减少。”

“然而，预计生产损失将是微小的，并且只持续几天。哈萨克斯坦的原油产量已经显著超过OPEC+协议规定的水平，因此损失不太可能产生重大影响。”

加拿大元（CAD）在特朗普总统宣布与加拿大的所有贸易谈判已“终止”后略显疲软，加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）和埃里克-西奥雷特（Eric Theoret）报告。

加拿大央行（BoC）政策制定者可能会倾向于市场对25个基点降息的定价

“这一举动是对安大略省政府批评关税的美国电视广告的回应。尽管过去几天CAD的损失被限制在美元/加元的区间内，但相较于同类货币，当前的表现并不显著。市场或许将这一发展视为贸易谈判中的一个小波折，而不是更严重的事情。”

“昨天8月份的零售销售数据符合预期，反弹了1%，但9月份的初步数据反映出消费者支出再次下滑，维持了疲软增长的前景。至少，贸易紧张局势的微调和疲弱的增长动能将足以促使加拿大央行政策制定者倾向于市场对下周加拿大央行政策决定中25个基点降息的定价。”

“美元的强劲日内涨幅增强了对1.39区域上部的支撑，但由于近期区间保持不变，且美元仍基本上从月中高点下滑，因此在图表上尚未形成美元/加元重新上涨的理由。然而，从现在到年底的季节性模式往往对CAD不利，这可能在某种程度上为美元的上涨铺平道路。美元/加元的阻力位在1.4035和1.4080，然后为1.4150/60。”

美国（US）私营部门的商业活动在10月份以健康的速度扩张，标准普尔全球综合采购经理人指数（PMI）在初步估计中从9月份的53.9改善至54.8。

在此期间，标准普尔全球制造业PMI小幅上升至52.2，服务业PMI则从54.2攀升至55.2。这两个数据均好于分析师的预期。

在评估调查结果时，标普全球市场情报首席商业经济学家克里斯·威廉姆森表示：“10月份的快速采购经理人指数（PMI）数据显示，第四季度初经济增长持续强劲，尽管有一些报告称企业受到政府停摆的不利影响，但制造业和服务业的商业活动都在加速。”

市场对美国PMI数据的反应

在乐观的PMI数据发布后，美元指数从盘中低点小幅回升，目前交易平稳，报98.94。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

以下部分作为美国标准普尔全球PMI数据的预览发布。

美国初步标准普尔全球PMI概述

美国（US）标准普尔全球采购经理人指数（PMI）10月份的初步数据预计今天将在GMT时间13:45发布。报告预计将显示私营部门的整体商业活动以适度的速度增长。

制造业PMI预计将保持在52.0。服务业的活动预计将再次扩张，但速度适中。服务业PMI预计将从9月份的54.2降至53.5。

美国初步PMI将如何影响EUR/USD？

在周五的欧洲交易时段末，欧元/美元在略高于1.1600的狭窄区间内交易。该主要货币对在对称三角形图表模式形成中表现出更广泛的横盘趋势。

上述图表模式的上边界从9月17日的高点约1.1920绘制，而下边界则从8月的低点接近1.1390绘制。

该主要货币对在过去几周的交易中接近20日指数移动均线（EMA），这表明投资者之间存在犹豫不决。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00区间内波动，表明波动性明显收缩。

向上看，如果突破10月17日的高点1.1728，欧元/美元可能重新测试其四年高点约1.1920。向下看，若该货币对跌破10月9日的低点1.1542，8月的低点约1.1400将成为该货币对的关键支撑区。

经济指标

美国标普全球服务业采购经理人指数

标普全球服务业採购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国服务业商业活动的领先指标。由于服务业在经济中佔据了很大一部分，服务业PMI是衡量整体经济状况的重要指标。数据来自对服务业私营企业高级管理人员的调查。调查回应反映了当月与上月相比的变化（如果有），并且可以预测官方数据系列（如国内生产总值（GDP）、工业生产、就业和通胀）的变化趋势。读数高于50表明服务业经济普遍扩张，这对美元（USD）来说是利好信号。与此同时，读数低于50则表明服务提供商的活动普遍下降，这被视为对美元不利的信号。

下一次发布: 周三 11月 05, 2025 14:45

频率: 每月

预期值: -

前值: 55.2

来源: S&P Global

• 欧元因美国CPI数据低于预期而走强，施压美元。
• 整体CPI环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，而核心通胀同比放缓至3.0%。
• 市场预计10月29-30日的美联储会议上再次降息的几率接近99%，并预计12月将进一步放松。

在周五美国通胀数据低于预期后，欧元（EUR）兑美元（USD）走强，强化了市场对美联储（Fed）在9月首次降息后将继续放松货币政策的预期。截至发稿时，欧元/美元交易在1.1635附近，连续第三天上涨，因美元普遍走弱。

美国劳工统计局（BLS）最新数据显示，9月份消费者物价指数（CPI）环比上涨0.3%，低于0.4%的预期，且较8月份的0.4%有所下降。按年计算，整体通胀上涨3.0%，低于预期的3.1%，略高于8月份的2.9%。

核心CPI（不包括食品和能源成分）环比上涨0.2%，低于0.3%的预期，与8月份的0.3%增幅持平。按年计算，核心通胀上涨3.0%，低于3.1%的预期和上个月的3.1%。

疲软的通胀报告增强了市场对美联储将继续放松政策的信心，因为官员们对降温的价格压力和疲软的劳动力市场作出反应。根据CME美联储观察工具，市场目前预计10月29-30日会议上降息25个基点（bps）的概率为98.9%，而12月再次降息的概率几乎完全定价为98.5%。

在数据公布后，美元指数（DXY）承压，跌破99.00关口，交易员减少了对美元的敞口。同时，美国国债收益率在整个曲线上下降，反映出市场对美联储紧缩周期即将结束的信心增强。

展望未来，市场参与者将把注意力转向即将发布的标准普尔全球初步采购经理人指数（PMI）读数和密歇根大学消费者信心指数（UoM），这两项数据均将在周五晚些时候公布。这些数据将为美国经济的健康状况和通胀预期提供新的见解，为美联储的货币政策路径提供进一步线索。

经济指标

（美国）标普全球综合PMI

标普全球综合採购经理人指数（PMI）每月发布一次，是衡量美国制造业和服务业私营企业活动的领先指标。数据来自对高级管理人员的调查。每个回应根据公司的规模及其在所属子行业中佔总制造或服务产出的贡献进行加权。调查回应反映当月与上月相比的变化（如果有），并能预测官方数据系列（如国内生产总值（GDP）、工业生产、就业和通胀）的变化趋势。指数在0到100之间变动，50.0的水平表示与上月相比没有变化。读数高于50表明私营经济普遍扩张，这对美元（USD）来说是利好信号。与此同时，读数低于50表明活动普遍下降，这被视为对美元不利。

下一次发布: 周五 10月 24, 2025 13:45 (初值)

频率: 每月

预期值: -

前值: 53.9

来源: S&P Global

美国和印度据报道接近达成一项贸易协议，该协议将逐步减少印度从俄罗斯进口的石油，德国商业银行（Commerzbank）商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。

美国和印度接近达成关于俄罗斯石油的贸易协议

“根据国际能源署（IEA）的数据，印度在9月份从俄罗斯进口了约160万桶原油。根据彭博社基于油轮跟踪数据编制的每周数据，俄罗斯对印度的海运原油运输在10月的前三周已经低于每日100万桶，表明从俄罗斯的进口减少。”

“美国总统特朗普对俄罗斯两大石油公司的制裁可能会导致对印度的运输进一步减少。如果俄罗斯未能找到替代买家，对非俄罗斯石油的需求将上升，石油市场上即将出现的过剩将相应减少。”

“因此，石油价格将高于没有制裁的情况下，正如昨天5%的价格上涨所显示的那样。然而，过剩可能会显著抵消价格的进一步上涨。如果中国也减少从俄罗斯进口原油，情况将会有所不同。路透社援引贸易消息人士称，中国国有炼油厂已暂停短期内从俄罗斯的海运石油采购。”

黄金在伦敦金属交易所周期间引起关注，今年价格上涨约60%。这一反弹受到全球贸易不确定性、地缘政治紧张局势、美国财政稳定和美联储独立性的推动。美联储宽松周期的开始也提振了黄金，因为黄金不支付任何利息。荷兰国际集团商品专家Ewa Manthey指出，这一反弹主要是由于实物购买，中央银行和私人投资者以创纪录的数量积累黄金。

黄金在创纪录反弹后暴跌

“但在经历了数周的反弹，贵金属屡创新高后，黄金本周下跌幅度为12年来最大。这表明某些动能可能已经被拉伸。黄金受到多种因素的拖累，包括贵金属的获利了结、排灯节的季节性需求减弱、中美之间积极的贸易谈判、美国政府停摆期间投资者头寸的不确定性以及美元走强。此次回调突显出反弹可能超前于基本面风险。”

“但尽管出现了这种急剧回调，黄金的前景依然乐观，受到宏观不确定性和多元化需求的支撑。中央银行购买的变化是结构性的，随着俄罗斯入侵乌克兰，2022年的购买速度翻了一番。各国对黄金的需求受到对俄罗斯式制裁对其外汇资产的担忧以及货币储备策略变化的驱动。今年迄今为止最大的买家是波兰国家银行，最近宣布其目标是将储备从21%提高到30%。”

“交易所交易基金（ETFs）也是推动黄金今年创纪录反弹的另一股强大力量，近期持有量激增。事实上，根据世界黄金协会的数据，仅在9月份，黄金ETF的增持量就与中央银行在今年第一季度的总增持量相当。由于ETF持有量仍低于2022年达到的峰值，未来可能还有进一步增加的空间。下行空间应有限，受到地缘政治担忧、持续的中央银行需求和进一步货币宽松预期的支持，尽管短期内波动性可能仍会持续。就目前而言，黄金的回调看起来像是在仍然积极的趋势中的健康修正。”

• 欧元/瑞郎因欧元区PMI数据强劲而走强，提振了对欧元的信心。
• 欧元区商业活动在10月份达到17个月来的最高点，综合PMI上升至52.2。
• 瑞士国家银行（SNB）会议纪要重申鸽派基调，政策制定者将利率维持在0%，并警告关税相关风险。

周五，欧元（EUR）对瑞士法郎（CHF）保持稳定，因乐观的欧元区商业活动数据支撑了欧元。截至发稿时，欧元/瑞郎交易约为0.9243，在本周早些时候触及0.9205的11个月低点后小幅反弹。

最新的HCOB初步欧元区采购经理人指数（PMI）调查在第四季度初为该地区经济描绘了更乐观的前景。综合PMI从9月份的51.2上升至10月份的52.2，创下17个月以来的最高点，并且连续第十个月高于50.0的门槛。

增长主要由服务业推动，服务业活动以自2024年8月以来最快的速度扩张，而制造业产出连续第八个月上升。新订单以两年半以来最快的速度增加，鼓励企业在9月份短暂放缓后再次招聘。

在德国，作为该地区最大经济体，增长势头进一步加速，综合PMI从52.0跃升至53.8，创下29个月来的最高水平。改善得益于强劲的服务业复苏和制造业产出的适度回升。

相比之下，法国继续挣扎，商业活动连续第十四个月收缩。法国综合PMI仍低于50.0的阈值，疲弱的需求和政治不确定性影响了信心。经济学家指出，法国的疲软表现已成为欧元区更广泛复苏的拖累，尽管德国的势头较强，但整体增长速度受到限制。

在瑞士方面，瑞士国家银行（SNB）周四发布的9月份会议纪要确认了政策制定者决定将政策利率维持在0%不变，保持宽松的总体立场。官员们承认，美国对瑞士出口的新关税正在影响增长前景，并可能导致2026年GDP低于1%。

尽管通胀已回归正值，SNB预计未来三年内将保持在与价格稳定一致的范围内。官员们还重申，央行如有必要将准备在外汇市场进行干预，以应对瑞郎的过度升值。会议纪要还强调，货币条件仍然宽松，支持国内活动，尽管外部风险依然存在。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

美国（US）劳工统计局（BLS）周五报告称，9月份消费者物价指数（CPI）衡量的年通胀率从8月份的2.9%上升至3%。这一读数低于市场预期的3.1%。

关注我们对美国通胀数据及市场反应的实时报道。

按月计算，消费者物价指数（CPI）上涨0.3%，此前8月份录得0.4%的增幅，而核心CPI上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。按年计算，9月份核心CPI上涨3%。

市场对美国CPI数据的反应

由于对低于预期的通胀数据的即时反应，美元承受了温和的卖压。在新闻发布时，美元指数当天下跌0.12%，报98.80。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 美元 对 纽元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

以下部分作为9月份消费者物价指数（CPI）数据的预览，于GMT时间03:00发布。

• 美国消费者物价指数预计在9月份同比上涨3.1%，增速快于8月份的2.9%。
• 市场普遍预计美联储下周将下调货币政策利率25个基点。
• 9月份的通胀数据可能会显著影响美元的估值。

美国劳工统计局（BLS）将于周五GMT12:30公布至关重要的9月份消费者物价指数（CPI）数据。

市场将关注美国总统唐纳德·特朗普的关税如何影响价格的新迹象。因此，美元（USD）在CPI公布时可能会经历波动，因为该数据可能会影响美联储（Fed）对今年余下时间的利率前景。

下一个CPI数据报告的预期是什么？

根据CPI的变化，美国的通胀预计在9月份将以3.1%的年率上升，这是自2024年5月以来的最高水平，此前8月份上涨了2.9%。核心CPI通胀（不包括波动较大的食品和能源类别）预计同比上涨3.1%，与上个月的增幅持平。

在月度方面，CPI和核心CPI预计分别上涨0.4%和0.3%。

TD证券分析师认为，9月份的CPI报告将突显核心通胀的放缓，主要是由于服务价格（尤其是住房）的降温，但预计商品通胀可能加速，反映出更多的关税传导。“仍然坚挺的核心通胀应该再次导致头条CPI保持在0.4%的月环比水平，因为能源部分的跳升可能也为9月份的价格提供了显著的推动，”他们补充道。

美国消费者物价指数报告将如何影响美元？

在周五的美国通胀对决之前，投资者仍然相信美联储将在10月和12月选择下调25个基点（bps）的货币政策利率。根据CME FedWatch工具，市场预计政策利率将从当前的4%-4.25%区间降至年底的3.5%-3.75%的概率约为97%。

由于美国政府持续停摆，缺乏关键经济数据的发布，9月份的通胀数据将受到美联储政策制定者的密切关注，作为下周会议的参考。尽管投资者不太可能改变对10月降息的看法，但特别是在核心CPI月度数据上出现显著的上行意外，可能会引发重要的市场反应。0.5%的读数可能促使投资者重新评估12月降息的概率，并帮助美元在即时反应中表现优于其竞争对手。相反，市场定位表明，即使CPI数据对市场对美联储利率前景的看法几乎没有影响，美元的下行空间也不大。

德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师Antje Praefcke指出，价格数据可能表明关税在多大程度上推高了消费者价格，并进一步阐述道：

“然而，这些数据不太可能成为下周美联储会议的游戏规则改变者，因为大多数美联储成员认为，任何关税对通胀的影响都是暂时的。美元在数据公布前已经略微走强，但即使价格数据出现上行意外，也不太可能阻止美联储下周降息。”

FXStreet的欧洲时段首席分析师Eren Sengezer对美元指数（DXY）提供了简要的技术展望，并解释道：

“技术展望显示短期前景偏向看涨。日线图上的相对强弱指数（RSI）指标攀升至60，美元指数稳稳保持在20日、50日和100日简单移动平均线（SMA）之上。”

“在上行方面，1月至7月下行趋势的斐波那契23.6%回撤位作为下一个即时阻力位在99.50。如果日线收盘高于该水平，可能会吸引技术买家，并为进一步上涨至100.00（整数位）和100.80（200日SMA）打开大门。”

“向下看，20日SMA作为98.50附近的临时支撑位，接下来是98.10-98.00（50日SMA、100日SMA、整数位）和96.40（下行趋势的终点）。”

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

我们预计欧洲央行将在10月30日（下周四）将存款利率维持在2.00%不变，这与市场普遍预期及市场定价一致。

自9月会议以来，数据基本符合预期，因此我们预计其对经济前景的评估以及"逐次会议"决策方式的沟通立场不会改变。我们将密切关注关于"良好处境"评估的任何新细节，以及可能改变这一评估的因素。

我们预计新闻发布会期间的市场反应将有限。

我们预计欧洲央行在10月30日的会议上将把存款利率维持在2.0%不变，这与市场定价和普遍预期一致。9月会议以来的宏观数据基本符合预期，表明经济前景未变。9月PMI如预期般上升，而10月PMI由于服务业的强劲增长而超出预期（见图2）。PMI数据显示的增长动能略高于欧洲央行工作人员的预测，后者预计第三季度GDP环比增长为0.0%，第四季度为0.2%。由于基数效应，9月份通胀率同比升至2.2%，而潜在通胀的动力与最近几个月高度相似。因此，9月份的整体通胀和核心通胀均与工作人员对第三季度的预测一致。有鉴于此，我们预计拉加德将重申"逐次会议"和"依赖数据"的决策方式。

管理委员会成员继续表示欧洲央行处于"良好处境"，但成员之间在通胀前景方面的分歧正在加大。这在9月会议的纪要中显而易见，数位成员强调了通胀的下行风险，并对欧元的强势和家庭储蓄率持续高企表示担忧。另一方面，一些成员则强调该地区扩张性财政政策和不断上涨的食品通胀可能带来的通胀影响。我们仍然看到，尽管2026年和2027年的通胀预测均低于目标，但管委会成员中明确有多数人不预期会进一步降息。不过，我们也听到更多鸽派言论，例如维勒鲁瓦称降息的可能性大于加息。然而，鉴于中期通胀预期锚定在2%附近、10月PMI数据表现良好，以及私人部门普遍预期2027年通胀率为2%，我们认为再次降息的门槛很高。欧洲央行认为增长风险平衡（而自2023年9月以来其一直强调增长的下行风险），这也支持了上述观点。尽管如此，我们确实看到一种风险，即如果12月的员工预测显示整个预测期（包括2028年）内的通胀均低于目标，那么管理委员会的情绪可能在会后发生变化。

市场目前定价预计2025年将降息2个基点，2026年将降息10个基点，这意味着再次降息一次的概率为50%。因此，与9月会议前（当时市场定价为2025年降息8个基点、2026年降息8个基点）相比，降息的可能性已经降低。尽管我们认为当前市场定价存在上行风险（因为我们预计欧洲央行将在整个2026年按兵不动），但我们最近已了结了欧元互换曲线短端的支付方头寸，因为我们认为风险更加均衡。在新闻发布会上，我们将关注拉加德关于"良好处境"评估具体细节的沟通，以及可能改变这一看法的因素。然而，我们预计拉加德将重申当前的处境评估，但同时会表示这并非一成不变，且欧洲央行已准备好采取行动。

美国政府仍处于停摆状态，因此我们能够获取的经济数据依然非常有限。尽管如此，市场普遍预期（我们也持相同观点）美联储将在下周实施降息。在缺乏新信息的情况下，美联储将着重强调八月份疲弱的就业增长数据，而此后我们获得的有限指标也并未与此相悖。今日（本文撰写之后）我们将收到延迟已久的九月通胀数据以及十月份PMI数据，这些数据当然可能影响决策，但我们认为，美联储改变降息立场的门槛很高。将联邦基金利率目标下调至4%仍意味着货币政策处于限制性水平。美联储可能会讨论放缓或停止缩减其债券持有规模，尤其是考虑到近期回购市场的波动。此外，聆听美联储如何看待美国地区银行的处境也可能颇具意味。

欧洲央行也将在未来一周公布利率决议，我们认为没有理由预期其传达的信息会与九月份会议上央行行长克里斯蒂娜·拉加德强调的"利率和经济处于良好状态"有所不同。自那时起，我们看到整体通胀率同比升至2.2%，但这主要是受基数效应推动，不应影响前景展望。随着工资增长放缓以及欧元走强的影响，通胀预计将趋于下行。十月份欧元区PMI数据因德国服务业的推动而强于预期，市场定价仅反映出未来一年内很小的降息概率，我们认为拉加德不太可能反驳这一预期。

就在欧洲央行于周四最终确定其货币政策声明之际，我们将先于周五的欧元区整体数据，获得德国和西班牙的第三季度GDP增长数据和十月份通胀数据。在受对美关税上调前出口强劲推动的第一季度之后，我们估计GDP季度环比增长率将与第二季度持平，为0.1%。然而，十月份的PMI数据显示第四季度在增长方面开局良好。在通胀方面，我们预计其将放缓至同比2.1%，且有可能会更低，同时我们预计核心通胀将从2.4%降至2.3%。

近几周来，中美贸易紧张局势升级，中国加强了对稀土矿物的出口管制，而唐纳德·特朗普威胁从11月1日起对中国进口商品征收100%的关税。中美两国总统定于下周会晤，我们认为双方达成协议的可能性较大。若未能达成协议，可能会引发市场的避险反应。本周中国概述了下一个五年计划，并再次强调需要提振国内消费支出，但未提供具体目标或实现该目标的新手段。

在日本，高市早苗组建了少数派政府，该政府可能会推动财政政策宽松，尽管尚不清楚能取得多大成效。高市早苗反对收紧货币政策，这也是我们预计日本央行在周四的会议上将维持利率不变的一个原因，尽管九月份通胀有所上升且目前已连续42个月超过目标水平。

欧元/美元在接近1.1630时出现了迅速的上涨，随后稳定在1.1610附近。BBH外汇分析师报告称，欧元区经济活动在10月份意外获得动力，主要受到服务业和德国的推动。

随着美联储前景趋软，欧洲央行被认为已结束宽松

“综合采购经理人指数在10月份超出预期，升至52.2的17个月高点（市场预期：51.1），而9月份为51.2。服务业采购经理人指数上升至52.6的14个月高点（市场预期：51.2），而9月份为51.3，制造业采购经理人指数上升至50.0的2个月高点（市场预期：49.8），而9月份为49.8。”

“地区分解显示，德国综合采购经理人指数上升至53.8的29个月高点（市场预期：51.5），而9月份为52.0，反映出服务业商业活动的增长是近两年半以来最为显著的。相比之下，法国的综合采购经理人指数暴跌至46.8的8个月低点（市场预期：48.4），而9月份为48.1。”

“掉期市场继续定价约50%的概率，认为欧洲央行在未来12个月内再降息25个基点，政策利率将降至1.75%。我们认为欧洲央行已结束宽松，而风险在于美联储降息的幅度超过当前定价（未来12个月117个基点）。底线是：相对的欧洲央行/美联储政策立场支撑了欧元/美元的上行趋势。”

近期金属市场情绪积极，铜价接近历史高点，其他金属也在上涨。荷兰国际集团商品专家Ewa Manthey指出，支持性的宏观背景、美元走弱、降息和低库存推动了金属价格的上涨。

短期需求指标仍然混合

“铜是基本金属中表现突出的品种。尽管人们担心贸易摩擦会削弱全球增长，但铜价年初至今已上涨超过20%。铜价的飙升正值美国联邦储备委员会开始其货币宽松周期之际。供应中断不断增加，最近自由港公司在其位于印度尼西亚的巨型格拉斯伯格矿山宣布不可抗力。格拉斯伯格是世界第二大铜矿，约占全球产量的4%。这一中断使得今年的供应中断数量进一步增加。”

“宏观不确定性，特别是关于美中贸易谈判及其对铜需求的影响，继续影响短期需求前景。然而，基本金属的长期看涨叙事依然存在，受到电网、电气化和可再生基础设施的结构性需求支持，越来越多地来自数据中心和人工智能基础设施。目前，中国显示出一些价格敏感迹象，彭博社最近报道，内地冶炼厂计划增加对外出口，因为更高的价格抑制了国内买家。”

“尽管短期需求指标仍然混合，供应中断将使价格在每吨约10,000美元的水平上保持支撑。然而，要进一步推动这一上涨，铜还需要看到强劲的需求增长，尤其是来自最大的消费国中国。但在短期内，价格可能会保持区间波动。”

英镑/美元尽管受到英国经济数据的鼓舞，但仍难以回升。BBH外汇分析师报告称，英国9月份零售销售增长意外上升，主要受到在线珠宝商对黄金需求强劲的支撑。

英国央行宽松预期限制英镑反弹

"总零售销售量环比增长0.5%（市场预期：-0.4%），而8月份为0.6%。不包括汽车燃料，零售销售量环比增长0.6%（市场预期：-0.6%），而8月份为1.0%。在第三季度，销售量增长0.9%，这表明英国实际GDP增长（将于11月13日公布）可能会超出英国央行0.3%的季度预测。"

"英国私营部门的增长动能在10月份意外上行。综合PMI改善至2个月高点51.1（市场预期：50.5），而9月份为50.1。服务业PMI也上升至2个月高点51.1（市场预期：51.0），而9月份为50.8，同时制造业PMI上升至12个月高点49.6（市场预期：46.6），而9月份为46.2。"

"掉期市场预计在11月6日的下一次英国央行政策会议上有大约25%的可能性将利率下调25个基点至3.75%。在接下来的12个月中，掉期市场暗示将有50个基点的宽松，政策利率将降至3.50%。即将到来的英国预算（定于11月26日）预计将带来财政拖累，这可能为英国央行提供更多宽松的空间。因此，我们预计英镑相对于欧元将进一步表现不佳，因为欧洲央行可能已经结束宽松。"

美元（USD）可能在7.1220和7.1320之间交易。从长远来看，美元可能会下跌至7.1130；如果明确跌破该水平，将把焦点转向7.1000，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元/离岸人民币可能下跌至7.1130

24小时展望：“我们预计美元将‘在7.1220和7.1320之间交易’。然而，美元在7.1230/7.1287的狭窄区间内交易。价格走势没有提供新的线索，我们继续预计美元将在7.1220和7.1320之间交易。”

1-3周展望：“在我们上周五（10月17日，现货价为7.1220）的最新叙述中，我们指出美元‘可能下跌至7.1130’。我们补充道，‘如果明确跌破该水平，将把焦点转向7.1000。’尽管美元未能在下行方面取得太大进展，但只要未突破7.1400的‘强阻力’（水平不变），我们将继续保持相同的观点。”

日本长期国债收益率保持在近期低位附近稳定。日本财政部长片山表示，政府可能需要发行更多债券来为即将到来的额外预算提供资金，并指出“如果真到了那一步，也无可奈何。”本周早些时候，首相高市早苗下令推出一项新的经济措施包，预计将超过去年的13.9万亿日元（占GDP的2.2%）的补充预算，以帮助家庭应对通胀，布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称。

日本央行（BOJ）可能会保持鹰派立场，因为通胀仍高于目标

“日本9月份的CPI数据喜忧参半，10月份的PMI数据疲软。整体和核心剔除生鲜食品的CPI均与市场预期一致，年率为2.9%，而8月份为2.7%。然而，剔除生鲜食品和能源的核心CPI年率为3.0%，比预期低0.1个百分点，而8月份为3.3%。与此同时，日本私营部门的增长动能减弱，综合PMI初值降至五个月低点50.9，而9月份为51.3。具体数据显示，制造业PMI下降0.2个百分点至19个月低点48.3，服务业PMI下降0.9个百分点至四个月低点52.4。”

“我们仍然预计日本央行将在下周恢复正常化利率，或者至少会采取鹰派按兵不动的方式，这可能会提振疲弱的日元。财政支持将会加大，企业短期经济观测调查（Tankan）显示实际GDP增长正在持续复苏。此外，核心通胀仍远高于日本央行2%的目标，并且高于该行的预测。在7月份，日本央行预计剔除生鲜食品的核心CPI和剔除生鲜食品及能源的核心CPI在2025年分别将平均为2.7%和2.8%。”

“日本的掉期市场预计10月30日会议上加息25个基点至0.75%的概率仅为12%，而到12月加息的概率接近45%。预计2026年第一季度将完全计入25个基点的加息。”

上行动能开始积聚，但要实现持续上涨，美元（USD）必须首先收于153.00以上，大华银行集团外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

美元/日元的上行动能正在增强

24小时展望：“虽然我们昨天认为美元‘可能会小幅上涨’，但我们指出‘任何上涨可能只是151.70/152.40的高位区间的一部分。’我们补充道，‘153.00的主要阻力位预计不会显现。’我们的方向性观点是正确的，但我们没有预料到美元会急剧上涨至152.79的高点。超买状态，加上动量指标的负背离，表明美元不太可能进一步上涨。今天，我们预计美元将盘整，最有可能在152.00和152.85之间。”

1-3周展望：“两天前（10月22日，现货151.75），我们强调‘最近剧烈但短暂的波动导致前景混合，美元目前可能在150.00和153.00之间交易。’昨天，美元上涨至152.79的高点。上行动能开始积聚，但在预期持续上涨之前，美元必须收于153.00以上。只要151.50（‘强支撑’水平）未被跌破，美元收于153.00以上的可能性将保持不变。展望未来，若明确突破153.00，将增加美元上涨至本月早些时候接近153.30的高点的可能性。”

美元在本周高点附近走强，仍处于狭窄的交易区间内。关税新闻和欧盟/英国PMI数据引发了适度的外汇波动。昨天，美国总统唐纳德·特朗普终止了与加拿大的所有贸易谈判，原因是安大略省的广告活动批评白宫的关税。美元/加元在消息公布后上涨了0.25%，达到1.4028的隔夜高点，关键阻力位在1.4080（10月14日高点），BBH外汇分析师报告称。

尽管短期走强，美元下行趋势依然有效

“美国9月份CPI（伦敦时间下午1:30，纽约时间上午8:30）和10月份PMI（伦敦时间下午2:45，纽约时间上午9:45）今天成为焦点。最终的10月份密歇根大学消费者信心指数（伦敦时间下午3:00，纽约时间上午10:00）和堪萨斯城联储服务指数将在一小时后作为次要关注。”

“预计美国私营部门的增长动能在10月份将略微放缓。综合PMI预计将降至四个月低点53.5，而9月份为53.9，主要受服务业活动放缓的影响。预计美国9月份通胀将保持高企。预计CPI环比上涨0.4%，而8月份为0.4%，同比上涨3.1%，而8月份为2.9%。核心CPI预计环比上涨0.3%，而8月份为0.3%，同比上涨3.1%，而8月份也为3.1%。作为参考，克利夫兰联储的Nowcast模型预测9月份的CPI无论是总体还是核心均为3.0%。”

“关注超级核心服务CPI（不包括住房），这是潜在通胀趋势的良好指标。8月份，该指标连续第二个月为3.2%同比，表明朝着美联储2%通胀目标的进展停滞。然而，价格上涨的风险并未显现，这为美联储下周再降25个基点至3.75-4.00%的目标区间留出了空间。此外，限制性的货币政策可能会加剧已经脆弱的就业背景，并导致美联储基金期货进一步下调。底线：美元的基本面下行趋势依然有效。”

• 欧元兑美元在1.1620和1.1580之间保持横盘交易。
• 欧元区HCOB采购经理人指数（PMI）数据超出预期，服务业活动以过去12个月最快的速度扩张。
• 预计美国年度消费者物价指数（CPI）将在9月份加速超过3%的门槛。

欧元/美元 仍在之前的区间内交易，尽管周五早些时候发布的德国和欧元区商业活动数据乐观，但仍未能在 1.1620 以上找到支撑。该货币对在撰写时的交易价为 1.1615，日线图几乎没有变化，所有目光都集中在当天稍后公布的美国消费者物价指数（CPI）上。

欧元区 HCOB 采购经理人指数（PMI）数据显示，10 月份制造业活动意外扩张，服务业增长强于预期，过去 12 个月中表现出最强的活动。这些数据改善了欧元区经济的前景，并支持欧洲中央银行（ECB）的鹰派立场，打压了未来几个月进一步货币宽松的希望。

然而，尽管如此，欧元本周仍处于弱势，因为美国总统唐纳德·特朗普在周四威胁对中国的软件出口实施新限制，令市场情绪恶化，正值下周与中国国家主席习近平会晤之前。

贸易问题在周五仍然是焦点，特朗普总统再次引发摩擦，这次是与加拿大，他在社交媒体上发布了一条消息，确保与北方邻国的贸易谈判已“终止”，显然是由于一则广告中前美国总统罗纳德·里根对关税的负面评论。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：乐观的欧元区 PMI 为欧元提供了一些支撑

• 在10月份的初步欧元区PMI数据好于预期后，欧元从低点反弹。HCOB制造业PMI从9月份的49.8改善至50.0，市场共识为轻微下降至49.5。HCOB服务业PMI从51.3上升至52.6，再次超出预期的51.1。
• 稍早前，德国PMI数据显示制造业活动略微改善，从上个月的49.5上升至49.6，而服务业活动加速至54.5，从9月份的51.5上升，同样超出预期的51.0。
• 然而，美元（USD）在近期区间内波动，预计本周将温和上涨，因为新的贸易问题使得风险偏好本周保持低迷。投资者在等待周五稍后公布的美国通胀数据，尽管主要关注仍在特朗普与习近平的会晤以及下周美联储的货币政策决定。
• 本周的亮点是9月份美国CPI的发布，预计该月将以稳定的0.4%速度上升，年同比增长3.1%，高于8月份的2.9%。然而，核心CPI预计将以与上个月相同的速度增长，年增长率为3.1%。
• 这些数据将为下周的美联储决定提供框架，尽管投资者几乎完全定价了25个基点的降息。CME集团的美联储观察工具显示，美联储在周三将基准利率下调25个基点的概率为98.9%，而12月再降一次的概率为91%。

技术分析：EUR/USD在1.1600附近徘徊

EUR/USD仍在一个下降通道内交易，反弹遇到卖盘。最近的价格走势被困在1.1620和1.1580的窄幅区间内，投资者在寻找基本面驱动因素以确定该货币对的短期方向。

技术指标在4小时图上指向下方，相对强弱指数（RSI）未能重新回到50水平。然而，空头需要在提到的1.1580支撑位下确认，以扫清通往10月9日和14日低点（约1.1545）的道路。进一步下行，1.1500整数关口似乎是通道底部（现在约1.1450）之前的潜在目标。

看涨尝试仍然受到1.1620下方的限制，周四的高点与通道顶部相遇。成功突破该水平将使焦点转向10月21日的高点，约在1.1650，随后是10月17日的高点1.1728。

经济指标

美国消费者物价指数(年率)

通货膨胀或通货紧缩的趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。CPI是衡量通货膨胀和购买趋势变化的关键指标。一般来说，高读数被视为对美元（USD）利好，而低读数被视为利空。

下一次发布: 周五 10月 24, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 3.1%

前值: 2.9%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

美国联邦储备委员会（Fed）有着维持价格稳定和最大就业的双重使命。根据这一使命，通胀应保持在约2%的年增长率，自从全球遭受疫情以来，这一目标已成为中央银行指令中最薄弱的支柱，直到今天仍然如此。由于供应链问题和瓶颈，价格压力持续上升，消费者物价指数（CPI）维持在数十年来的高位。美联储已经采取措施抑制通胀，并预计在可预见的未来将保持激进的立场。

经济指标

美国核心消费者物价指数年率

通胀或通缩趋势是通过定期汇总一篮子代表性商品和服务的价格来衡量的，并将数据以消费者物价指数（CPI）的形式呈现。CPI数据是由美国劳工统计局每月编制并发布的。同比读数将参考月份的商品价格与前一年同月的价格进行比较。剔除食品和能源的CPI排除了所谓波动较大的食品和能源成分，以提供更准确的价格压力测量。一般来说，高读数对美元（USD）是利多的，而低读数则被视为利空。

下一次发布: 周五 10月 24, 2025 12:30

频率: 每月

预期值: 3.1%

前值: 3.1%

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

The US Federal Reserve has a dual mandate of maintaining price stability and maximum employment. According to such mandate, inflation should be at around 2% YoY and has become the weakest pillar of the central bank’s directive ever since the world suffered a pandemic, which extends to these days. Price pressures keep rising amid supply-chain issues and bottlenecks, with the Consumer Price Index (CPI) hanging at multi-decade highs. The Fed has already taken measures to tame inflation and is expected to maintain an aggressive stance in the foreseeable future.

• 新西兰元兑美元回吐涨幅，跌至0.5740以下。
• 美元在美国消费者物价指数公布前保持坚挺。
• 全球贸易的不确定性使与情绪相关的新西兰元承压。

新西兰元在周五回吐之前的涨幅，跌至0.5740以下，之前一周高点约为0.5760，市场走势平淡，交易者在等待今天稍后公布的美国消费者物价指数。

美元在主要货币对中维持近期区间交易，因全球贸易的不确定性。美国总统特朗普在宣布对中国的软件出口限制几天后，称与加拿大的谈判已终止，这加剧了与世界两大经济体之间本已脆弱的关系，抑制了投资者的风险偏好。

技术分析：NZD/USD在楔形模式中移动

从技术角度来看，4小时图显示价格在一个上升楔形内移动，阻力位于0.5760区域，10月10日和22日的高点交汇于楔形顶部，限制了上涨尝试。

该货币对目前正在测试0.5740的日内支撑位，接下来是楔形底部的0.5730。如果确认跌破该水平，将为0.5700-0.5710区域铺平道路，该区域在10月15日、17日和21日曾限制价格走势。进一步下行，接近0.5680（10月14日低点）的关键支撑位成为下一个目标。

向上看，立即阻力位于提到的0.5760，接下来是10月8日的高点0.5805，以及10月6日的高点0.5855。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。