道明证券分析师指出，英国12月GDP环比增长0.1%，符合预期，但11月的下调修正使得第四季度的增长率为0.1%，低于市场共识和英国央行的预测。该行指出，行业间的强劲表现有限，整体经济疲软，这可能会影响边际货币政策委员会（MPC）投票者在3月可能的降息决策。
"服务业指数的情况非常相似，12月环比增长0.3%，高于预期，但在3个月/3个月的基础上持平且令人失望。此外，12月的强劲表现主要集中在交通、行政和批发贸易行业，这并未给整体增长带来太多信心。"
"12月的英国GDP环比增长0.1%，与市场共识一致。然而，由于11月的强劲表现被下调，第四季度以0.1%的环比增长结束，低于市场共识和货币政策报告（MPR）预测的0.2%环比增长。"
"最终，有足够的证据表明，经济近期表现疲软，这可能进一步影响MPC关键投票者对3月降息的分析。"
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荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）、弗朗蒂塞克-塔博尔斯基（Frantisek Taborsky）和克里斯-特纳（Chris Turner）指出，强劲的美国就业数据触发了美联储的鹰派重新定价，但并未对美元产生持久的提振。他们认为，这反映出市场对美元的持续战略性看空，并表示需要更多积极的美国数据，包括可能的CPI意外，以实现美元的持续复苏，预计美元指数（DXY）将在97.0附近稳定。
"在昨天的就业数据发布后，美元有好消息也有坏消息。好消息是显而易见的：就业数字表现良好。失业率降至4.3%，非农就业人数达到130,000，远超市场预期，工资增长也强于预期。"
"坏消息是，美元本应在就业数据发布后反弹更多。最初的美元涨势有一半迅速回落，这并不是因为对就业数据的重新考虑：短期美元利率上升并保持在高位。我们认为这表明市场仍然倾向于在长期考虑的背景下美元反弹时卖出。"
"这意味着美元复苏的门槛更高：首先需要更多的好数据。"
"今天的失业救济申请减少可能还不够，明天的一些CPI意外上行可能是必要的，以为美元提供可持续的支撑。今天，我们预计美元指数（DXY）将在97.0附近稳定。"
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周四，英镑（GBP）对主要货币走低，原因是一系列令人失望的英国经济指标。然而，英镑/美元对仍然保持在1.3600以上，并在撰写时上涨至1.3640，保持了自上周低点的温和上行趋势。
初步的英国国内生产总值（GDP）数据显示，经济在2025年第四季度增长了0.1%，与去年同期相比增长了1%，而市场共识为季度增长0.2%和年增长1.2%。第三季度的GDP已下修至1.2%的增长，之前估计为1.3%。
疲弱的服务业和制造业产出拖累了第四季度的经济表现。英国的制造业产出在12月收缩了0.5%，而11月增长了1.9%，下修自2.1%；服务业的产出在第四季度持平，低于预期的0.2%稳定增长。
这些数据巩固了市场对英国央行（BoE）将进一步降低借贷成本以支持经济增长的预期，这可能会限制对英镑的投机需求。
在美国，非农就业数据超出预期，促使投资者削减对美联储（Fed）立即降息的希望，尽管1月份就业数据的高集中度和2025年就业增长数据的急剧修正仍在抑制美元的复苏。
国内生产总值（GDP），由国家统计局每月和每季度发布，是衡量英国在特定期间内生产的所有商品和服务的总价值。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。同比读数将参考季度的经济活动与前一年同一季度进行比较。一般来说，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。
阅读更多上次发布时间: 周四 2月 12, 2026 07:00 (初值)
频率: 季度
实际值: 1%
预期值: 1.2%
前值: 1.3%
来源: Office for National Statistics
国家统计局(National Statistics)公布的制造业生产是指英国制造业的生产总值。制造业产值通常被认为是衡量短期内制造业活跃程度的主要指标，因它占有GDP的较大份额。数据上升表明制造业产出增加，经济扩张，进而可能刺激通胀，英国央行为抑制通胀可能提升利率。因此，如数据好于预期将利好(或可看多)英镑，反之则利淡(或可看淡)英镑。
阅读更多上次发布时间: 周四 2月 12, 2026 07:00
频率: 每月
实际值: 0.5%
预期值: 1.8%
前值: 2.1%
来源: Office for National Statistics
黄金（XAU/USD）在周四保持在一个窄幅的区间内，强劲的美国就业数据促使交易者推迟对美联储（Fed）早期降息的预期。截至发稿时，XAU/USD交易在5065美元左右，仍然被限制在本周的5000-5100美元的盘整区间内。
美国劳工统计局（BLS）周三发布的数据表明，美国经济的就业增长意外回升。1月份非农就业人数（NFP）增加了13万人，远高于预期的7万人，标志着自2024年12月以来最强的月度就业增长。同时，失业率从4.4%小幅下降至4.3%。
强劲的劳动数据减少了近期货币政策放松的空间，强化了美联储在接下来的几次会议上可能维持利率不变的预期。考虑到黄金的非利息特性，这对黄金构成了一定的阻力。
然而，美元（USD）和国债收益率在报告发布后未能吸引到有意义的跟进买盘，为黄金提供了一些支撑。美元指数（DXY）跟踪美元对一篮子六种主要货币的价值，目前交易在96.80附近，徘徊在一周低点附近。
交易者还消化了美联储官员周三的最新评论。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德表示，进一步降息可能会导致通胀在更长时间内保持高位，并补充说，在通胀接近3%的情况下，保持货币政策紧缩仍然是合适的。
另外，贝丝·哈马克表示，目前的联邦基金利率“正好在中性附近”，美联储维持不变是合适的，并指出利率对经济的约束作用不大，目前没有必要在这一阶段微调政策。
尽管如此，市场仍在为今年接近50个基点的放松定价，CME FedWatch工具显示，首次降息最有可能在6月至7月之间。现在的关注点转向周五发布的美国消费者物价指数（CPI）。
此外，美国与伊朗的紧张局势持续升高，地缘政治风险依然存在，帮助缓解黄金的下行压力。《华尔街日报》周三报道，美国正准备向中东部署第二个航母打击群，因为美国军方为可能的军事行动做好准备，如果与伊朗核计划的谈判失败。
在这种背景下，黄金在短期内可能仍将保持区间震荡，因为对美联储早期降息的预期减弱与持续的地缘政治风险相抵消。
从技术角度来看，短期动能在最近的急剧修正后已降温，表明黄金正进入盘整阶段。相对强弱指数（RSI）徘徊在55附近，反映出中性短期偏向。平均方向指数（ADX）接近8，表明趋势强度非常弱，而平均真实波幅（ATR）已开始回落，显示价格波动性正在减弱。
在4小时图上，XAU/USD在接近5000美元心理关口的100期简单移动平均线（SMA）上方稳定。如果持续跌破该区域，将增加下行压力，下一支撑位在4850美元附近，随后是200期SMA。
在上行方面，需要突破5100美元以恢复看涨动能。然而，整体上升趋势仍然保持完好。
黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。
各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。
黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。
由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。
美元（USD）在日元（JPY）兑152.00的低位找到了支撑，并在周四围绕153.00进行盘整。强劲的美国就业数据促使投资者削减对美联储（Fed）立即降息的押注，为美元提供了一些支撑，尽管迄今为止上涨尝试仍然温和。
周三发布的延迟美国非农就业报告显示，新增就业加速至13万人，超出预期的7万人，失业率从12月的4.4%降至4.3%。
然而，投资者的乐观情绪被1月份就业数据的强烈集中所抵消，医疗保健行业占据了超过8万个职位，而2025年的数据修正为18.1万个净就业，低于之前的58.4万个估计。
本周，日元在G8主要货币中表现最强劲，有望迎来一年多以来的最佳一周。市场欢迎高市在周日选举中的压倒性胜利，预计将形成稳定的政府，并对她的财政宽松表示乐观。
投资者关注高市的大规模刺激计划和减税的积极经济效应，淡化了对在不增加已经高企的公共债务的情况下融资这些措施的挑战的早期担忧。
高市的刺激措施，加上日元疲软，预计将提振消费者需求并推动通胀，迫使日本央行（BoJ）进一步加息。市场已加大了近期加息的押注，可能在3月尽早进行，并在全年内再加息一到两次。随着美联储仍处于宽松周期，这可能对该货币对构成逆风。
日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。
“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”
过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。
日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。
西德克萨斯中质原油（WTI）美国原油周四交易走低，撰写时徘徊在64.15美元，日内下跌1.10%。原油市场主要对最新的美国周库存数据作出反应。
能源信息署（EIA）报告称，上周美国原油库存增加了853万桶，远高于市场预期。总库存为4.288亿桶，约比五年平均水平低3%，但每周的急剧增加重新引发了对美国短期供需平衡的担忧。
然而，WTI的下跌仍受到美国与伊朗之间持续紧张局势的限制。美国总统唐纳德·特朗普表示，在与以色列总理本杰明·内塔尼亚胡会晤后没有做出明确决定，同时确认与德黑兰的谈判将继续。他还提到，如果未达成协议，向中东增派军队仍然是一个选项，这使得地缘政治风险溢价嵌入原油价格中。
根据路透社引用的一份报告，Rystad Energy的分析师认为，强劲的美国劳动力市场支撑了对运输燃料、石化产品和发电的需求，因此尽管宏观经济背景更加谨慎，但对美国原油消费的下行风险有所降低。
在全球供应方面，石油输出国组织（OPEC）对2026年和2027年的需求增长预测保持不变，分别为138万桶和134万桶/日，同时维持对非欧佩克供应的展望。投资者现在将注意力转向国际能源署（IEA）即将发布的月度报告，该报告可能再次标示全球过剩的风险，如果这一情景成真，可能会进一步对WTI施加压力。
WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。
与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。
美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。
欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。
欧元（EUR）在周四对美元（USD）小幅上涨，撰写时交易于1.1880，较周三的低点1.1833有所上升。该货币对在适度的风险偏好下削减了之前的跌幅，强劲的美国非农就业报告（NFP）对美元的积极影响正在减弱。
1月份延迟的美国NFP报告显示净就业增加了13万人，几乎是市场分析师预测的7万人的两倍，失业率从上个月的4.4%降至4.3%。
就业创造的过度集中，医疗保健行业几乎占据了1月份非农就业人数的三分之二，并且2025年的数据被大幅下调，某种程度上抑制了投资者的乐观情绪。然而，周三的数据缓解了对美国劳动力市场健康状况的担忧，这些担忧是由上周发布的疲软ADP就业变化和JOLTS职位空缺引发的。
在NFP报告发布后，期货市场已缩减了对美联储未来几个月降息的押注。根据CME的美联储观察工具，3月份货币宽松的几率已从NFP前的20%降至5%，而4月份降息的几率已从40%以上降至20%。投资者仍然认为6月份降息的可能性为60%，这是凯文·沃什担任中央银行行长后的第一次货币政策会议。
周四的经济日历上，焦点将放在欧洲央行董事会成员皮耶罗·奇波隆、菲利普·莱恩和德国联邦银行行长约阿希姆·纳格尔的讲话上。
在美国，初请失业金人数和房屋销售数据可能会提供一些干扰，尽管交易者可能会在周五消费者价格指数发布之前保持谨慎，以便更全面地评估美联储的货币政策路径。
(此故事于2月12日10:30 GMT更正，说明欧元/美元周三的低点为1.1833，而不是之前报道的12.1833。)
“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”
美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”
“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”
量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。
法国兴业银行经济学家扬·格伦（Jan Groen）指出，强劲的1月份美国劳动力数据使该行上调了对2026年及以后的美国经济增长前景的预期。由于美联储将政策与劳动力市场的强劲和通胀挂钩，法国兴业银行现在预计2026年仅会有一次联邦基金利率的降息，可能在6月，风险倾向于更晚的行动。
"1月份的就业报告远超预期，劳动力市场的强劲在广泛的指标中得到了体现。"
"考虑到最近的劳动力市场数据以及其他高频活动指标，我们已上调了对今年及未来的经济增长前景的预期。"
"由于美联储已表示只要劳动力市场保持稳健，他们希望维持利率不变，因此我们对经济前景的上调和持续高企的通胀意味着我们也改变了对今年的联邦基金利率预期。"
"我们现在预计2026年会有一次降息，可能在6月FOMC会议上，数据可能继续迫使美联储政策制定者将利率维持不变，延迟到今年晚些时候。"
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BNY的EMEA宏观策略师Geoff Yu认为，尽管在澳大利亚央行加息后G10政策出现了新的分歧，但纽元（NZD）不应被视为澳元（AUD）的简单替代品。市场预计纽储行（RBNZ）将在下半年加息，但新西兰的增长前景已被下调，期货仍暗示出比澳大利亚更为谨慎的路径，限制了纽元相对于澳元的估值上行空间。
"目前，预计新西兰储备银行（RBNZ）将是下一个行动者，市场已为下半年的全面加息定价。然而，外汇市场在将纽元视为替代澳元时应保持谨慎，并预期更强的估值。"
"尽管2026年12月的期货合约预计利率为3%，但与澳大利亚的轨迹截然不同：2026年底的定价仍远低于去年水平，自12月以来几乎没有变化。新西兰利率期货的轨迹表明，市场去年不得不大幅下调对新西兰的增长预期，并对中期前景保持谨慎。"
"新西兰的通胀水平也相当高，这支持了向紧缩政策的转变。然而，在预测期的后期，新西兰的通胀路径预计将更早地回归目标，并且对增长和价格水平的稳态水平存在疑问。"
"一些轻微的财政紧缩和外部需求疲软在新西兰打开了一个巨大的产出缺口，需要更强的货币对冲。从前瞻性来看，由于其经济规模较小且产出缺口波动性更大，预防性和激进的紧缩可能不是最佳方法。"
"从流动性到波动性调整后的回报，纽元不太可能看到与澳元相当的估值提升。"
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周四，欧元（EUR）试图在日元（JPY）面前找到底部，此前三天大幅下跌。该货币对已削减日内跌幅，目前交易于181.70，较六周低点180.85有所回升。然而，周线图显示下降幅度为2.3%。
在周日的选举中，高市早苗的压倒性胜利使日元成为本周市场的宠儿。投资者关注高市长刺激计划的积极经济影响，忽视了在不增加已经高企的财政赤字的情况下融资这些措施的挑战。
与此同时，市场对日本央行（BoJ）将继续正常化货币政策的希望也在支撑日元。日本的消费者通胀最近显示出一些缓和，但价格压力仍远高于该行的目标利率，降低税收和经济刺激的前景可能会提振消费者需求。在这种情况下，投资者正在加大对日本央行加息的押注，预计最早可能在3月份实施。
在欧元区，欧洲央行（ECB）上周维持利率不变，并指出近期将保持稳定的货币政策，淡化强势欧元带来的通货紧缩风险。周四晚些时候，欧洲央行董事会成员菲利普·莱恩和约阿希姆·纳格尔可能会支持这一观点，这使得欧元未能进一步贬值。
下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.61% | -0.44% | -2.92% | -0.75% | -1.56% | -0.89% | -1.09% | |
| EUR | 0.61% | 0.18% | -2.40% | -0.14% | -0.96% | -0.28% | -0.48% | |
| GBP | 0.44% | -0.18% | -2.25% | -0.31% | -1.14% | -0.45% | -0.65% | |
| JPY | 2.92% | 2.40% | 2.25% | 2.28% | 1.45% | 2.16% | 1.83% | |
| CAD | 0.75% | 0.14% | 0.31% | -2.28% | -0.71% | -0.12% | -0.34% | |
| AUD | 1.56% | 0.96% | 1.14% | -1.45% | 0.71% | 0.69% | 0.48% | |
| NZD | 0.89% | 0.28% | 0.45% | -2.16% | 0.12% | -0.69% | -0.20% | |
| CHF | 1.09% | 0.48% | 0.65% | -1.83% | 0.34% | -0.48% | 0.20% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。
FXStreet数据显示，白银价格（白银/美元）在周四下跌。白银交易价格为每盎司83.98美元，比周三的84.50美元下跌了0.61%。
自年初以来，白银价格已上涨18.15%。
| 单位 | 今日银价（美元） |
|---|---|
| 盎司 | 83.98 |
| 1克 | 2.70 |
黄金/白银比率，即需要多少盎司白银才能等于一盎司黄金的价值，周四为60.41，高于周三的60.20。
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
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三菱东京日联银行（MUFG）高级货币分析师 Lee Hardman 强调，加元在美国数据强劲后表现不佳，落后于其他高贝塔货币，因为美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）重新谈判风险浮现。关于特朗普总统考虑退出或修订 USMCA 的报道增加了潜在的关税和贸易不确定性，给加元和墨西哥比索在未来几个月带来下行风险，尽管市场的怀疑态度可能会限制跌幅。
"尽管最新的非农就业报告有助于缓解美国经济的下行风险，加元在过去 24 小时内仍表现不佳。"
"加元的表现不佳反映了加拿大贸易政策风险的重新出现。"
"贸易政策的回升是由于彭博社的一份报告，该报告指出特朗普总统私下考虑退出他在第一任期内签署的 USMCA 贸易协议。"
"USMCA 贸易协议将在 7 月 1 日进行强制审查，以便可能的延长。"
"特朗普总统威胁退出 USMCA 贸易协议在未来几个月对加元和墨西哥比索构成下行风险，尽管对他是否会付诸行动的怀疑应有助于限制下行。"
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纽元/美元在周四欧洲时段延续涨势，交易于0.6060附近。由于市场对下周新西兰储备银行（RBNZ）政策决策的谨慎情绪，纽元（NZD）获得支持，市场普遍预计央行将维持利率不变。
交易者可能会关注周五公布的2026年第一季度RBNZ通胀预期。焦点将转向美国消费者价格指数（CPI）通胀报告，这将是北美时段的亮点。
尽管市场对美联储在强于预期的美国就业数据后将维持利率不变的预期不断增长，纽元/美元仍保持其位置，美元（USD）依然疲软。
CME FedWatch 工具显示，金融市场现在预计美联储在下次会议上维持利率不变的概率接近92%，高于前一天的80%。市场预计首次降息可能在6月，随后可能在9月。
1月份非农就业人数（NFP）增加了130,000，继12月份修正后的48,000（之前为50,000）之后，超出市场预期的70,000。同时，失业率从4.4%小幅下降至4.3%。
新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。
新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。
新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。
新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。
北欧联合银行首席经济学家凯蒂尔·奥尔森（Kjetil Olsen）认为，挪威银行不再能够为进一步降息辩护，因为挪威的通胀趋势上升，且远高于目标水平。基础通胀约为3.5%，而失业率有所下降，经济增长也有所回升。北欧联合银行认为没有降息的空间，并警告加息的可能性现在与降息一样大。
“通胀过高且呈上升趋势。中央银行不再能够通过进一步降息来支持经济。展望未来，加息的可能性与降息一样大。”
“最新的通胀数据强烈强化了挪威银行已经强调的观点：工作尚未完成。基础通胀自2024年秋季以来一直在上升，目前约为3.5%。这一发展对于一个通胀目标在2%左右的中央银行来说，必须越来越令人不安——尤其是考虑到自通胀上次接近目标以来已经过去了四年，而他们自己的预测暗示需要再花三年才能回到目标。”
“我们认为委员会在未来将更加重视通胀方面的任务，未来可预见的时间内没有降息的空间。”
“如果失业率确实下降——即使是适度下降——挪威银行当前战略的基础将基本崩溃。”
“目前，挪威银行正因挪威克朗（NOK）走强而“被铃声救赎”，目前其强度比他们在12月假设的强4.5%。但这并不为银行降息提供理由——如果有的话，这反而阻止了他们加息。我们可能需要看到挪威克朗显著走强，才能将降息重新纳入讨论。”
（本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。）
白银（XAG/USD）在周四小幅下跌，写作时交易价格接近83.70美元，但距离86.30美元的周高点不远，且即时看涨趋势依然 有效。该白色金属从上周接近65.00美元的低点反弹后，在周三美国非农就业数据发布后停滞，但迄今为止下行尝试仍然有限。
美元指数衡量美元相对于一篮子六种主要货币的价值，在1月份的就业数据揭示净就业强劲增长后找到了一些支撑。
上个月新增的130,000个就业岗位缓解了投资者对美国劳动力市场健康状况的担忧，并促使投资者削减对美联储立即降息的期望。数据发布后，美元对主要货币上涨，但在周四难以找到持续的跟进，这使得贵金属保持在高位。
4小时图显示XAG/USD被困在50周期简单移动平均线（SMA）81.68美元和1月末至2月初抛售的38.2%斐波那契回撤位86.79美元之间。
技术指标显示中性偏向。移动平均趋同/背离（MACD）线位于信号线之上，接近零线，而正但收缩的直方图则表明上行动能减弱。相对强弱指数（RSI）接近50中线，反映出力量平衡。
上周低点的建设性模式仍在继续。在提到的86.79美元水平之上，目标是50%斐波那契回撤位与2月4日高点的交汇处，位于92.20美元。下行方面，若跌破提到的SMA（目前接近81.70美元）和2月10日低点在80.00美元区域，将使2月5日低点（接近65.00美元）重新成为焦点。
（本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。）
白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。
银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。
银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。
白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。
德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）预计，瑞士的核心通胀在1月份将保持不变，符合彭博社的共识，因为核心利率已经横盘整理了数月。然而，他强调，油价大约上涨10美元可能会对整体通胀率带来上行风险，这可能迅速推高运输成本，并为瑞士国家银行提供一些缓解。
“明天，我们将收到瑞士1月份的通胀数据，彭博社的共识预计与12月份相比保持不变。”
“我们同意对核心利率的共识观点：1月份没有发生太多事情能够给核心利率带来新的方向，尽管它已经横盘整理了许多个月。”
“然而，我们认为整体通胀率存在上行意外的风险：1月份油价上涨了大约10美元，而油价上涨通常会迅速影响瑞士的运输价格——这是目前对整体通胀率产生显著负面贡献的一个组成部分。”
“当然，运输价格只是通胀率的一部分，这一影响可能会被其他组成部分抵消。”
“尽管如此，我们认为明天数据的风险偏向上行，这无疑会为瑞士国家银行带来缓解。”
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美元/印度卢比在周四走弱，此前在前一交易日小幅上涨。随着印度卢比（INR）找到支撑，该货币对下滑，尽管在强劲的美国就业数据发布后，美国国债收益率上升，亚洲货币大体保持稳定。交易员告诉路透社，印度储备银行（RBI）可能进行了干预，帮助卢比开盘走强。
据路透社报道，一位银行外汇交易员表示，美印贸易协议和最新的美国就业数据“没有改变任何事情。”该交易员指出，卢比对外部信号的敏感性在最近几次交易中有限。由于就业报告未能引发其他资产类别的显著波动，市场的关注点又回到了国内美元流动和市场定位。
美元/印度卢比在撰写时交易约为90.60。日线图分析显示，当前存在看跌偏向，货币对在下降通道内移动。50日指数移动平均线（EMA）向上趋势，保持了更广泛的上行偏向，因为价格保持在其上方。九日EMA在90.8611处趋平，并限制近期反弹，现货价格徘徊在其下方。14日相对强弱指数（RSI）为49.74（中性），表明在从近期超买读数降温后，动能保持平衡。
初步支撑位位于50日EMA的90.51，随后是四周低点90.15。若果断跌破该水平，可能会削弱中期动能，并打开通往通道下边界约89.10的空间。上行方面，近期阻力位在九日EMA附近的90.83。持续的上涨可能会瞄准通道的上边界约91.50，随后是1月28日创下的92.51的历史高点。
美元/印度卢比：日线图(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | INR | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.05% | -0.09% | -0.15% | 0.03% | 0.13% | -0.20% | -0.14% | |
| EUR | 0.05% | -0.04% | -0.05% | 0.08% | 0.17% | -0.14% | -0.08% | |
| GBP | 0.09% | 0.04% | -0.04% | 0.11% | 0.21% | -0.11% | -0.06% | |
| JPY | 0.15% | 0.05% | 0.04% | 0.14% | 0.25% | -0.11% | -0.01% | |
| CAD | -0.03% | -0.08% | -0.11% | -0.14% | 0.11% | -0.23% | -0.16% | |
| AUD | -0.13% | -0.17% | -0.21% | -0.25% | -0.11% | -0.32% | -0.26% | |
| NZD | 0.20% | 0.14% | 0.11% | 0.11% | 0.23% | 0.32% | 0.05% | |
| INR | 0.14% | 0.08% | 0.06% | 0.00% | 0.16% | 0.26% | -0.05% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
印度卢比(INR)是对外部因素最敏感的货币之一。原油价格(该国高度依赖进口石油)、美元价值(大多数贸易以美元进行)和外国投资水平都有影响。印度储备银行(RBI)对外汇市场的直接干预以保持汇率稳定，以及RBI设定的利率水平，是影响卢比的进一步主要因素。
印度储备银行(RBI)积极干预外汇市场，以维持稳定的汇率，帮助促进贸易。此外，印度储备银行试图通过调整利率将通货膨胀率维持在4%的目标。较高的利率通常会使卢比升值。这是由于“套息交易”的作用，投资者在利率较低的国家借入资金，然后将资金放在利率相对较高的国家，并从中获利。
影响卢比价值的宏观经济因素包括通货膨胀、利率、经济增长率(GDP)、贸易平衡和外国投资流入。更高的增长率可能会带来更多的海外投资，从而推高对卢比的需求。贸易逆差减少将最终导致卢比走强。更高的利率，特别是实际利率(利率减去通货膨胀)也对卢比有利。风险环境可能导致更多的外国直接和间接投资(FDI和FII)流入，这也有利于卢比。
较高的通胀率，尤其是相对高于印度其他国家的通胀率，通常对卢比不利，因为它反映了供应过剩导致的贬值。通货膨胀也增加了出口成本，导致更多的卢比被出售来购买外国进口商品，这是卢比负的。与此同时，较高的通货膨胀通常会导致印度储备银行(RBI)提高利率，这对卢比可能是积极的，因为国际投资者的需求增加。低通胀则会产生相反的效果。
荷兰国际集团（ING）策略师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，英国经济在2025年末表现疲软，建筑和商业投资疲软。由于英国央行已经意识到这一放缓，接下来的就业和通胀数据被视为关键。ING预计英国央行将在3月和6月降息，并对欧元/英镑保持总体看涨态度，短期目标为0.88。
“考虑到我们已经获得了10月和11月的数据，这对英国央行来说并没有太多新的信息。它已经得出结论，经济在2025年末表现较弱。”
“对于英国央行来说，下周的就业和通胀数据将更具指导意义。只要近期招聘疲软，加上工资增长急剧放缓的趋势持续，我们预计英国央行将在3月降息，随后在6月再度降息。”
“基于此以及我们对英国央行在6月前降息两次的预期，我们对欧元/英镑的看法仍然总体看涨：0.88仍然是一个非常现实的短期目标。”
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美元/加元在前一交易日小幅上涨后仍处于积极区域，周四欧洲时段交易在1.3580附近。日线图的技术分析显示，该货币对仍处于下降通道模式中，表明持续的看跌偏向。
14天相对强弱指数（RSI）为39（中性-看跌），在温和反弹后突显出疲弱的上行动能。美元/加元对保持在下降的九日指数移动平均线（EMA）和50日EMA下方，保持看跌偏向。短期均线位于中期指标下方，且均呈下降趋势，进一步加大下行压力。
在下行方面，初始支撑位于心理关口1.3500附近的“支撑反弹”水平。若跌破该水平，可能会将更广泛的下跌延伸至下降通道的下边界，约在1.3220附近。
动能仍然脆弱，RSI仍低于50中线，因此反弹需要在1.3607的九日EMA上方收盘以获得确认，从而缓解卖压。若持续突破1.3690附近的上升通道边界，随后是50日EMA1.3743，将发出更强的反弹信号，并将目标指向1月16日创下的两个月高点1.3928。
美元/加元：日线图(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
推动加元(CAD)的关键因素是加拿大银行(BoC)设定的利率水平、加拿大最大的出口产品石油价格、经济健康状况、通货膨胀和贸易平衡(加拿大出口与进口之间的差额)。其他因素包括市场情绪，即投资者是在买入风险更高的资产(风险偏好)，还是在寻求避险(风险偏好)，而风险偏好则是正面的。作为其最大的贸易伙伴，美国经济的健康状况也是影响加元的关键因素。
加拿大银行(BoC)通过设定银行间相互拆借的利率水平，对加元具有重大影响。这影响到每个人的利率水平。加拿大央行的主要目标是通过上调或下调利率，将通货膨胀率维持在1-3%。相对较高的利率往往对加元有利。加拿大央行还可以利用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对加元不利，后者对加元有利。
石油价格是影响加元价值的一个关键因素。石油是加拿大最大的出口产品，因此石油价格往往对加元价值产生直接影响。一般来说，如果油价上涨，加元也会上涨，因为对加元的总需求会增加。如果油价下跌，情况正好相反。较高的油价也倾向于导致贸易顺差的可能性更大，这也支持加元。
由于通货膨胀降低了货币的价值，传统上一直被认为是一种货币的负面因素，但在现代，随着跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。较高的通货膨胀率往往会导致央行提高利率，从而吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在加拿大就是加元。
宏观经济数据的发布衡量了经济的健康状况，并可能对加元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都能影响加元的走势。强劲的经济对加元有利。它不仅吸引了更多的外国投资，而且可能会鼓励加拿大银行提高利率，从而导致货币走强。然而，如果经济数据疲弱，加元可能会下跌。
黄金（黄金/美元）在周四欧洲时段的前半段保持疲软走势。然而，由于信号混杂，该贵金属缺乏跟进卖盘，目前交易价格在5050美元以上，距离前一天触及的近两周低点仍在可触及范围内。
周三发布的强劲美国非农就业人数（NFP）报告缓和了市场对美联储（Fed）更激进政策宽松的预期，并促使一些非收益性黄金的卖盘。备受关注的美国月度就业数据表明，经济在1月份新增了130,000个新职位，较上月修正后的48,000个有所上升，且超出70,000的预期。
其他数据显示，失业率从4.4%小幅下降至4.3%，而按平均小时工资变化衡量的年薪通胀保持在3.7%，高于3.6%的预期。交易者迅速做出反应，目前预计美联储在3月将维持利率不变的概率约为95%，高于前一天的80%，根据CME的FedWatch工具。
与此同时，克利夫兰联储主席贝丝·哈马克表示，劳动力市场似乎正在找到健康的平衡，中央银行需要回到2%的通胀目标。她补充说，政策接近中性，维持利率不变对美联储是有利的。堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德指出，进一步降息可能会使高通胀持续更长时间。
美元（USD）试图在非农就业数据公布后的反弹基础上继续上涨，尽管由于市场押注美联储今年将进行两次25个基点（bps）的降息，且首次降息预计在7月进行，因此缺乏看涨的信心。此外，对美国中央银行独立性的威胁可能会抑制美元的反弹尝试，并继续为金价提供支撑，这对激进的空头来说需要保持谨慎。
市场的关注点现在转向周五发布的最新美国消费者通胀数据，这可能为美联储的降息路径提供更多线索，并推动美元需求。同时，周四发布的美国初请失业金人数将被视为短期机会。然而，支持性的基本面背景可能继续支持黄金，并为其提供顺风。
动量信号混杂，移动平均线趋同/背离（MACD）直方图收缩至零点，当前为0.17，MACD线略高于信号线，上行压力减弱。相对强度指数（RSI）为55.65（中性），与适度的看涨倾向一致。4小时图上的200期简单移动平均线（SMA）稳步上升，黄金价格保持在其上方，维持了积极的基本偏向。200 SMA当前位于4,757.23美元，作为即时动态支撑。
XAU/USD在从5,599.68的高点到4,409.26的低点的50%回撤位5,004.47美元和61.8%斐波那契回撤位5,144.94美元之间交易，后者作为阻力位。若果断突破后者，可能会延续复苏阶段，而未能建立动能将使XAU/USD在上升的200期SMA上方盘整。
(本故事的技术分析是借助AI工具撰写的。)
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.06% | -0.12% | -0.17% | 0.03% | 0.08% | -0.22% | -0.13% | |
| EUR | 0.06% | -0.06% | -0.11% | 0.10% | 0.15% | -0.15% | -0.06% | |
| GBP | 0.12% | 0.06% | -0.06% | 0.15% | 0.21% | -0.09% | -0.00% | |
| JPY | 0.17% | 0.11% | 0.06% | 0.18% | 0.25% | -0.08% | 0.04% | |
| CAD | -0.03% | -0.10% | -0.15% | -0.18% | 0.06% | -0.25% | -0.16% | |
| AUD | -0.08% | -0.15% | -0.21% | -0.25% | -0.06% | -0.30% | -0.21% | |
| NZD | 0.22% | 0.15% | 0.09% | 0.08% | 0.25% | 0.30% | 0.09% | |
| CHF | 0.13% | 0.06% | 0.00% | -0.04% | 0.16% | 0.21% | -0.09% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
华侨银行（OCBC）的外汇策略师Sim Moh Siong和Christopher Wong指出，日元在日本债券和股票市场的选举后反弹中走强，得益于财政担忧的缓解。随着美元/日元回落，他认为干预的紧迫性已经减弱，并维持2026年底美元/日元149的预测，指出在没有更偏鹰派的日本央行的情况下，日元不太可能从融资货币转变为投资货币。
"日元意外走强，随着日本债券和股票市场的选举后反弹而上涨。"
"由于政府在即将公布的政策澄清之前采取了更为谨慎的语气，这种货币可能受益于财政担忧的缓解。"
"首相高市早苗重申，临时食品销售税减免——每年成本约为5万亿日元，约等于日本的教育预算——将不会通过债务融资。"
"随着美元/日元回落，协调外汇干预信号的紧迫性目前已减轻。"
"我们维持2026年底美元/日元149的预测，反映出日元在没有日本央行比我们当前预期的两次加息更偏鹰派的情况下，将难以从融资货币转变为投资货币。"
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澳元（AUD）从三年高点0.7147回落，因美元（USD）在美国非农就业数据向好后有所反弹。然而，该货币对仍稳居0.7100以上，因为澳大利亚的高通胀预期持续施压于澳大利亚储备银行（RBA），促使其进一步收紧货币政策。
墨尔本研究所发布的数据表明，澳大利亚消费者通胀预期在2月份上升至5%，高于1月份的4.6%，达到了近三年来的最高水平。
上周，RBA首次在两年多以来加息，并暗示未来将进一步收紧货币政策，以将通胀控制在银行的2%目标。这导致了与美国联邦储备委员会的货币政策分歧，自RBA鹰派转变明确以来，澳元/美元在过去四周上涨了6.6%。
RBA行长米歇尔·布洛克（Michelle Bullock）在周四早些时候重申了这一观点，确认进一步加息的大门仍然敞开，尽管她强调银行更倾向于等待数据并相应作出反应。
在美国，周三发布的乐观非农就业报告为此前疲弱的美元提供了一定支持，但市场反应迄今为止温和。
美国1月份净就业人数增加了13万人，几乎是市场预期的7万人的两倍，但就业增长过于集中在医疗保健行业，以及2025年数据的急剧下调，抑制了投资者的乐观情绪。市场可能会等待周五的美国消费者物价指数（CPI）报告，以更好地了解美联储的货币政策前景。
中央银行的一项关键任务是确保一个国家或地区的价格稳定。当某些商品和服务的价格波动时，经济经常面临通货膨胀或通货紧缩。同一种商品价格的持续上涨意味着通货膨胀，同一种商品价格的持续下跌意味着通货紧缩。央行的任务是通过调整政策利率来保持需求。对于美联储(Fed)、欧洲央行(ECB)或英格兰银行(BoE)等最大的央行来说，其任务是将通胀保持在接近2%的水平。
央行有一个重要的工具可以用来提高或降低通胀，那就是调整基准政策利率，即通常所说的利率。在预先沟通的时刻，央行将发表一份关于其政策利率的声明，并就维持或改变(降息或加息)利率的原因提供额外的理由。当地银行将相应地调整其存贷款利率，这反过来将使人们或更难或更容易地利用储蓄赚钱，或使公司获得贷款并对其业务进行投资。当中央银行大幅提高利率时，这被称为货币紧缩。当它降低基准利率时，它被称为货币宽松。
中央银行通常在政治上是独立的。央行政策委员会成员在被任命为政策委员会成员之前，要经过一系列的小组讨论和听证会。该委员会的每个成员通常对央行应该如何控制通胀以及随后的货币政策都有一定的信念。那些希望采取非常宽松的货币政策，以低利率和廉价贷款来大幅提振经济，同时满足于通胀率略高于2%的成员被称为“鸽派”。那些更希望看到更高的利率来奖励储蓄，并希望在任何时候都能抑制通胀的成员被称为“鹰派”，他们在通胀达到或略低于2%之前是不会罢休的。
通常情况下，每次会议都由一名行长或主席主持，需要在鹰派或鸽派之间达成共识，并在最终投票时拥有最终决定权，以避免在当前政策是否应该调整方面出现50-50的平局。主席将发表演讲，这些演讲通常可以被现场观看，在那里人们将了解当前的货币立场和前景。央行将努力在不引发利率、股票或货币剧烈波动的情况下推进其货币政策。在政策会议之前，所有央行委员都将向市场传达他们的立场。在政策会议召开的前几天，直到新政策被传达之前，委员们被禁止公开谈论。这就是所谓的噤声期。
德意志银行分析师指出，布伦特原油因市场对伊朗地缘政治风险的反应以及特朗普总统与以色列总理会晤后的新评论而延续涨势。该行表示，关于美国可能对伊朗发动攻击的猜测以及持续的谈判正在支撑油价，布伦特和WTI均有所上涨。
"关于最新情况，特朗普总统昨天在白宫会见了以色列总理内塔尼亚胡，特朗普总统表示他"坚持与伊朗继续谈判，以看看是否能够达成协议。"
"总统随后在社交媒体上发布消息称，"上次伊朗决定不达成协议时，他们遭到了午夜重锤——这对他们没有好处。"
"希望这次他们能更加理性和负责任。"
"因此在收盘时，布伦特原油上涨了+0.87%，至每桶69.40美元，而今天早上又上涨了+0.25%，至每桶69.57美元。"
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非农数据：市场免疫信号与数据含金量之疑
2月11日公布的美国1月非农就业报告显示，当月新增就业13万人，远超市场预期的5.5万人，失业率维持在3.8%，劳动参与率保持稳定，时薪同比增速4.1%也略高于预期。按照传统的市场逻辑，就业数据超预期意味着美联储降息的紧迫性下降，降息预期相应降温，进而推动美债收益率上行、美元走强。然而，本次市场的实际反应却与这一常规路径显著背离：美元指数在数据公布后短暂冲高至98.30附近，但涨势仅维持不足一小时，随后便迅速回落。
这一反常走势背后，实则释放出两个关键信号。首先，市场对于美联储货币政策预期的调整空间已极为有限。当前CME美联储观察工具显示，市场已将首次降息的预期时点从2025年底的6月推迟至7月，而全年降息幅度的预期仍被压制在50个基点以内。这意味着，除非通胀数据连续超预期反弹，否则市场已很难接受“2026年不降息”的假设，进一步推迟降息时点的空间已基本耗尽。其次，本次非农数据本身存在明显的结构性缺陷，其“含金量”远不及表面数字所呈现的那样强劲。2025年全年的新增就业数据从58.4万大幅下修至18.1万，月均仅1.5万人，这说明就业市场的真实韧性远低于单月数据所暗示的水平。此外，1月新增就业几乎全部集中于医疗保健和社会援助行业，而金融、信息、政府部门仍在裁员，家庭调查与机构调查之间也呈现出明显的背离，兼职就业占比持续上升。综合来看，市场并未将1月非农视为就业市场趋势性转强的信号，而是将其解读为高波动环境下的单月噪音。美元对好消息“免疫”的表现，恰恰说明其短期上行动能正在衰竭。
美联储换帅下的中期前景：沃什政策组合的撕裂效应
下任美联储主席的热门人选凯文·沃什，其政策主张无法被简单归入传统的“鹰派”或“鸽派”范畴，而是一套在目标上彼此对立、在工具上相互冲突的组合。一方面，沃什认为当前联邦基金利率高于中性利率50至100个基点，主张在经济不出现剧烈过热情形下回归中性利率，这直接指向降息周期的开启。另一方面，他又主张加快缩表节奏，通过回收流动性来抑制通胀预期，并减少美联储对市场的直接干预。这套“降息+缩表”的矛盾组合，对美元汇率的影响是撕裂的，且总体上偏向负面。
从直接影响路径来看，降息将直接压缩美欧利差与美日利差，一旦沃什上任后在2026年下半年启动降息，套息交易平仓压力将直接压低美元指数。而缩表本身是否利空美元，取决于市场的解读逻辑：若被视作抗通胀决心的体现，缩表反而可能提振美元。但沃什政策框架中隐含着一个更深层的制度转向——打破美联储长期以来对市场的“兜底预期”。过去十五年，市场对美元资产的信心高度依赖美联储在危机时刻会及时入场干预的隐性承诺，而沃什明确主张减少前瞻指引、提高流动性干预的门槛。这意味着，美元资产将不再天然享有“跌了有人管”的特权，波动率中枢的抬升将直接削弱美元作为全球储备货币所依赖的“无摩擦”优势。
当然，沃什的政策主张在落地层面也面临现实约束。目前美国货币市场流动性已显偏紧，隔夜逆回购规模从峰值2.5万亿美元回落至不足2000亿美元，若强行推进缩表，极有可能重演2019年9月的回购市场危机。同时，在联邦债务利息支出已超过国防预算的背景下，美联储的任何紧缩动作都将面临来自国会的巨大政治压力。因此，未来6至12个月最可能出现的情景是：中期选举前政策基调以“稳”为主，有限降息（1至2次）与资产负债表观望并存。这种既不鹰也不鸽的模糊状态，无法为美元提供单边趋势性走强的驱动力。中期来看，美元将呈现震荡中枢缓慢下移、易跌难涨的格局。
长期去美元化：从边缘讨论到机构行动的拐点
长期以来，“去美元化”更多被视为地缘政治口号或新兴市场国家的边缘尝试，但2026年2月的最新动态显示，这一进程正在发生实质性变化。欧洲最大资产管理公司、管理规模达2.38万亿欧元（约合18万亿元人民币）的东方汇理，已公开宣布减少美元资产敞口，并将投资重心转向欧洲和新兴市场。其决策逻辑不再是短期的战术调整，而是基于对美元资产“属性质变”的战略重估，这一信号值得高度警惕。
东方汇理的分析框架包含三个层次。第一，美债的风险性质已发生结构性变化。传统上，美债被视为无风险资产，市场相信美国政府几乎不可能违约，且通胀长期可控。但在当前环境下，美债同时面临通胀风险与信用风险的双重挤压。美联储已丧失单纯通过加息来抑制通胀的能力，因为加息将导致财政付息成本激增，国债供给压力随之放大，最终仍不得不依赖美联储印钞承接；与此同时，市场开始真正定价美国财政可持续性问题，当联邦债务利息支出占GDP比重突破3.5%，评级机构的态度将从“关注”转向“行动”。第二，美元与风险资产的相关性正在逆转。过去二十年，美元在美股下跌时通常因避险属性而上涨，成为投资组合的有效稳定器。但近期多个时段已出现美元与美股、美债同向下跌的“股债汇三杀”格局，这标志着美元正在失去与其他资产类别的负相关性，不再是有效的对冲工具。第三，贸易保护主义与美元霸权之间存在根本性的内在矛盾。美国希望通过关税和产业政策缩减贸易逆差，但全球美元流动性高度依赖贸易逆差的输出；如果全球手中的美元持续减少，谁来为美国每年超过2万亿美元的财政赤字融资？答案要么是美联储，对应通胀路径；要么是国内储蓄，对应私人投资被挤出。无论哪条路径，最终结果都是削弱美元的长期购买力与国际信誉。
与此同时，人民币国际化、大宗商品本币结算、双边货币互换网络的持续扩张，正在为全球投资者提供“去美元化”的可操作路径。虽然这一进程不会线性加速，但东方汇理的转向很可能不是孤例，而是稳健型机构投资者“用脚投票”的先行指标。未来1至3年，美元中枢将持续面临结构性下行压力。可能触发加速贬值的阈值条件包括：美国财政赤字问题从市场讨论升级为评级下调行动；“股债汇三杀”从偶发现象转为常态化；美联储在新任主席任期内被市场明确感知为“财政主导”的附属部门。
综合结论
短期来看，市场对降息推迟的预期已基本定价完毕，美元对好消息呈现“免疫”特征。1月非农数据后的冲高回落走势，确认98.30至98.50为强阻力区，短期美元将在96.00至98.00区间维持震荡。中期来看，美联储换帅带来的并非明确的鹰鸽转向，而是一套逻辑撕裂的政策组合，在“降息+打破兜底预期”的双重压制下，美元难以走出趋势性强势，震荡中枢缓慢下移是大概率路径。长期来看，去美元化已从宏观叙事进入资产配置的实操层面，美债的“无风险资产”属性正在被市场重新评估，全球最大资管机构的调仓行为具有明确的信号意义，美元的结构性信用溢价正被时间逐步稀释。1月非农数据之后的美元表现，并非强势周期的延续，而是市场预期拐点的一次预演。美元后市的基调，不是简单的“强势”与“弱势”二分，而是波动率抬升、中枢下移、避险属性褪色的三重变奏。
加拿大丰业银行（Scotiabank）分析师团队报告称，欧元兑美元小幅走高，但落后于其他G10货币，市场情绪和期权定价倾向于上行保护。他们强调德国与美国的收益率差距支持欧元，并且技术面看涨，1.20之前的阻力有限，进一步的阻力位在1.2080和1.22/1.2250，处于近期1.1850–1.1950的交易区间。
“在缺乏高层数据发布的情况下，市场情绪继续主导，期权市场重新定价了对欧元上行的保护的可观溢价，风险反转逐渐回升至1月底的高点。”
“相对央行政策的前景提供了基本面支持，德国与美国的2年期收益率差距延续其复苏，并威胁突破12月的多年高点。”
“欧元/美元短期技术面：看涨——动能看涨，RSI徘徊在60以下。”
“我们认为在心理重要的1.20水平之前阻力有限，并且在1.2080附近看到进一步的阻力。”
（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）
以下是2月12日星期四您需要了解的内容：
美元（USD）在本周后半段对其竞争对手保持韧性，受到1月份乐观的劳动力市场数据的支持。美国经济日历将在星期四公布每周初请失业金人数和1月份现有住宅销售数据。
下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.49% | -0.31% | -2.89% | -0.69% | -1.60% | -0.72% | -0.80% | |
| EUR | 0.49% | 0.19% | -2.47% | -0.20% | -1.11% | -0.23% | -0.31% | |
| GBP | 0.31% | -0.19% | -2.34% | -0.38% | -1.29% | -0.42% | -0.50% | |
| JPY | 2.89% | 2.47% | 2.34% | 2.30% | 1.37% | 2.28% | 2.09% | |
| CAD | 0.69% | 0.20% | 0.38% | -2.30% | -0.80% | -0.01% | -0.11% | |
| AUD | 1.60% | 1.11% | 1.29% | -1.37% | 0.80% | 0.88% | 0.83% | |
| NZD | 0.72% | 0.23% | 0.42% | -2.28% | 0.01% | -0.88% | -0.08% | |
| CHF | 0.80% | 0.31% | 0.50% | -2.09% | 0.11% | -0.83% | 0.08% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。
美国劳工统计局周三报告称，1月份非农就业人数增加了130,000。这一数据高于市场预期的70,000，且高于12月份修正后的48,000（由50,000修正）。报告的其他细节显示，失业率从4.4%小幅下降至4.3%，而劳动参与率从62.4%上升至62.5%。在初步反应中，美元指数获得动能，攀升至97.30区域。周四早些时候，美元指数处于盘整阶段，横盘交易在97左右。同时，美国股指期货上涨0.2%至0.3%之间，显示出风险情绪的改善。
来自英国的数据在周四早些时候显示，英国经济在截至2025年12月的三个月内以0.1%的季度增速扩张，继第三季度（Q3）增长0.1%之后。2025年第四季度英国GDP同比增长1.0%，低于预期的1.2%和第三季度的1.2%（由1.3%修正）。最后，12月份工业生产和制造业生产分别下降了0.9%和0.5%。这两个数据均未达到市场预期。英镑/美元对这些数据没有立即反应，最后交易平稳，约在1.3630。
欧元/美元在周三收于负区间后，横盘交易在1.1870附近。几位欧洲央行（ECB）政策制定者将在当天晚些时候发表讲话。
美元/日元尽管美元在周三表现出韧性，但仍延续了本周的下滑趋势，连续第三天收于下跌区域。该货币对在周四早些时候继续下行，交易在153.00以下，创下两周来的最低水平。
澳大利亚储备银行（RBA）助理行长莎拉·亨特周四表示，她预计劳动力市场将保持紧张，通胀将在目标之上持续一段时间。亨特补充说，她将密切评估经济和劳动力市场的产能压力。澳元/美元在周三上涨超过0.7%，并在0.7150附近创下三年新高。该货币对回调，但在周四的欧洲时段舒适地保持在0.7100以上。
黄金难以聚集看涨动能，但仍成功保持在5,000美元以上，周三小幅上涨。
非农就业人数(NFP)是美国劳工统计局月度就业报告的一部分。非农就业人数组成部分专门衡量美国前一个月就业人数的变化，不包括农业。
非农就业数据可以衡量美联储在多大程度上成功实现了促进充分就业和2%通胀的使命，从而影响美联储的决策。一个相对较高的NFP数字意味着更多的人有工作，赚更多的钱，因此可能会花更多的钱。另一方面，非农就业数据相对较低可能意味着人们很难找到工作。美联储通常会提高利率，以对抗低失业率引发的高通胀，并降低利率，以刺激停滞的劳动力市场。”
“非农就业人数通常与美元呈正相关。这意味着当就业数据高于预期时，美元倾向于反弹，反之亦然。非农就业数据通过对通胀、货币政策预期和利率的影响来影响美元。较高的非农就业数据通常意味着美联储将收紧货币政策，从而支撑美元。”
“非农就业人数通常与金价呈负相关。这意味着高于预期的就业数据将对金价产生抑制作用，反之亦然。较高的非农就业数据通常对美元价值有积极影响，像大多数主要商品一样，黄金以美元计价。因此，如果美元升值，购买一盎司黄金所需的美元就会减少。此外，与持有现金相比，较高的利率(通常有助于提高非农就业数据)也降低了黄金作为投资的吸引力，因为现金至少可以赚取利息。”
“非农就业数据只是就业报告的一个组成部分，它可能会被其他组成部分所掩盖。有时，当非农就业数据高于预期，但每周平均收入低于预期时，市场就会忽略整体数据可能带来的通胀效应，而将收入下降解读为通货紧缩。参与率和每周平均工时也会影响市场反应，但只有在“大辞职”或全球金融危机等罕见事件中才会影响市场反应。
英国经济在截至2025年12月的三个月内以季度增长0.1%扩张，此前第三季度（Q3）增长0.1%。
该数据未能达到市场预期的0.2%。
英国第四季度（Q4）GDP同比增长1.0%，而预期为1.2%，第三季度增长1.2%（自1.3%修正）。
12月份的月度英国GDP为0.1%，相比11月份的0.2%（自0.3%修正），符合市场共识。
来自英国的其他数据显示，12月份工业生产和制造业生产分别下降0.9%和0.5%。这两个数据均未达到市场预期。
英镑在对英国GDP数据的即时反应中略微走低。截至发稿时，GBP/USD日内下跌0.03%，交易于1.3615。
下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 英镑 对 纽元 最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.06% | 0.04% | -0.02% | 0.07% | 0.10% | -0.05% | 0.07% | |
| EUR | -0.06% | -0.02% | -0.07% | 0.01% | 0.04% | -0.11% | 0.01% | |
| GBP | -0.04% | 0.02% | -0.06% | 0.03% | 0.06% | -0.09% | 0.04% | |
| JPY | 0.02% | 0.07% | 0.06% | 0.07% | 0.11% | -0.07% | 0.08% | |
| CAD | -0.07% | -0.01% | -0.03% | -0.07% | 0.04% | -0.13% | 0.00% | |
| AUD | -0.10% | -0.04% | -0.06% | -0.11% | -0.04% | -0.15% | -0.00% | |
| NZD | 0.05% | 0.11% | 0.09% | 0.07% | 0.13% | 0.15% | 0.12% | |
| CHF | -0.07% | -0.01% | -0.04% | -0.08% | -0.00% | 0.00% | -0.12% |
热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。
以下部分于周四05:15 GMT发布，作为对英国GDP数据的预览
市场将密切关注周四，届时英国国家统计局（ONS）将发布第四季度国内生产总值（GDP）的初步估计。
如果数据符合共识，英国经济将继续以年化1.2%的速度增长，而去年记录为1.3%。如果预测相符，这将暗示出一个稳定但不令人振奋的结果，暗示动能开始趋于平稳。在季度环比方面，GDP预计将显示出0.2%的温和扩张，略高于第三季度的0.1%，进一步强化了经济仍在增长的观点，但增长动力减弱。
英国央行（BoE）货币政策委员会（MPC）表达了略微乐观的前景，预计全年增长约为1.5%。
尽管如此，政策前景仍然微妙平衡。考虑到劳动力市场降温和国内通胀放缓，市场预计在3月19日的会议上，‘老夫人’将进一步下调25个基点的利率，前提是即将发布的数据继续支持这一观点。
ONS报告称，英国经济在2025年第三季度环比增长0.1%，与前一季度持平。按月计算，11月份GDP增长了更健康的0.3%，但动能预计再次减弱，预计2025年最后一个月的产出仅增长0.1%。
英国央行最近的会议反映了更温和的基调。决策者下调了增长预期，现在预计2025年第四季度GDP将增长0.2%，高于之前对12月份的平稳预期，但仍指向年末非常疲软的表现。
通胀仍然是更令人不安的部分。英国在主要同行中保持着通胀排行榜的领先地位。最新的ONS数据显示，12月份消费者物价指数（CPI）通胀率同比上升至3.4%。核心CPI仅小幅下降至3.2%，而服务业通胀仍顽固地保持在4.5%，这突显了尽管增长动能明显减弱，决策者仍然保持谨慎的原因。
英国将于周四07:00 GMT发布2025年第四季度国内生产总值（GDP）的初步数据。
FXStreet高级分析师Pablo Piovano表示：“GBP/USD似乎在2026年1月27日的1.3868处遇到了一些不错的阻力。”
他补充道：“如果多头更加强势，Cable可能会挑战1.3900的次要阻力位，随后是2021年7月21日的1.3983峰值和2021年6月23日的周高点1.4001。”
“反之，如果失去2月6日的1.3508支撑位，可能会重新测试1.3455的55日简单移动平均线，紧随其后的是1.3429的200日简单移动平均线。”
一个国家的国内生产总值(GDP)衡量的是其经济在一定时期内(通常是一个季度)的增长率。最可靠的数据是将GDP与上一季度进行比较，如2023年第二季度与2023年第一季度，或与去年同期进行比较，如2023年第二季度与2022年第二季度。折合成年率的季度GDP数据推断出该季度的增长率，就好像它在今年剩余时间里是不变的一样。然而，如果暂时的冲击影响了一个季度的增长，但不太可能持续全年，那么这些可能会产生误导——就像2020年第一季度新冠疫情爆发时发生的那样，当时增长急剧下降。”
GDP增长通常对一个国家的货币有利，因为它反映了经济增长，更有可能生产出口商品和服务，并吸引更多的外国投资。同样，当GDP下降时，通常对货币是负面的。当经济增长时，人们倾向于增加消费，从而导致通货膨胀。然后，该国的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀，其副作用是吸引更多来自全球投资者的资本流入，从而帮助本币升值。”
当经济增长，GDP上升时，人们倾向于消费更多，从而导致通货膨胀。国家的中央银行不得不提高利率来对抗通货膨胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于把钱存在现金存款账户中，它们增加了持有黄金的机会成本。因此，较高的GDP增长率通常是黄金价格的看跌因素。
渣打银行的史蒂夫·英格兰德（Steve Englander）和丹·潘（Dan Pan）指出，最新的美国非农就业报告显示出意外的劳动力市场回升，职位增加加速，失业率降低。尽管基准数据进行了大幅向下修正，他们仍然看到各个行业的复苏迹象，并认为最近的数据表明劳动力市场状况将在2025年和2026年改善。
"1月份的就业报告显示劳动力市场意外回升，几乎超出了所有预期。"
"职位增加加速、失业率（UR）降低以及更高的就业人口比率表明，尽管过去数据进行了大幅向下修正，劳动力市场在2025年底和2026年将出现回升。"
"医疗保健和社会援助仍然是主要驱动因素，但其他行业也显示出复苏迹象。"
"关于劳动力市场条件是否会继续改善仍然存在疑问，但最近的数据表明有所改善。"
"单个月的数据的上行意外不足以完全消除对劳动力市场的担忧，特别是考虑到情绪疲软和潜在的人工智能冲击。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)
英镑/日元在削减日内跌幅后仍处于负区间，周四早盘交易于208.60附近。然而，随着英镑（GBP）在发布令人失望的英国（UK）国内生产总值（GDP）数据后承压，该货币对小幅下滑。
英国（UK）经济在截至2025年12月的三个月内环比增长0.1%，与第三季度（Q3）录得的0.1%增长持平，但低于0.2%的市场预期。
按年计算，2025年第四季度英国GDP增长1.0%，低于1.2%的预期，且较第三季度（自1.3%修正）下降。与此同时，英国12月的月度GDP增长0.1%，相比之下，11月为0.2%（自0.3%修正），符合市场共识。英国数据还显示，12月工业生产和制造业生产分别下降0.9%和0.5%，均未达到预期。
随着日元（JPY）在日本当局重新发出口头干预信号和对日本首相高市早苗扩张性财政议程的乐观情绪中走强，英镑/日元交叉面临挑战。
日本国际事务副财务大臣兼外汇首席官员三村淳表示，当局“高度关注”市场动态，并对日元波动保持警惕。财务大臣片山さつき也重申，政府将根据美日联合声明对货币波动作出回应。
分析师指出，财政纪律改善和更市场友好的立场的迹象鼓励投资者增加对日本股票的投资，预计刺激措施将惠及家庭和企业。
国内生产总值（GDP）由国家统计局每月和每季度发布，是衡量英国在特定期间内生产的所有商品和服务的总价值的指标。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。季度环比读数将参考季度的经济活动与上一季度进行比较。通常，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。
阅读更多上次发布时间: 周四 2月 12, 2026 07:00 (初值)
频率: 季度
实际值: 0.1%
预期值: 0.2%
前值: 0.1%
来源: Office for National Statistics
为什么这对交易员很重要
欧元/英镑在周四早盘欧洲时段修正至0.8710附近，削减近期跌幅。在英国增长数据发布后，英镑（GBP）兑欧元（EUR）小幅走低。市场的关注将转向即将于周五发布的欧元区第四季度（Q4）国内生产总值（GDP）初步数据。
英国国家统计局（ONS）周四发布的数据表明，2025年第四季度英国经济环比增长0.1%，相比于第三季度的0.1%增长，这一数据低于预期的0.2%增幅。
与此同时，英国GDP在第四季度同比增长1.0%，而前值为1.2%（自1.3%修正）。这一数据低于市场一致预期的1.2%。12月份的月度英国GDP为0.1%，在11月份的0.2%增长（自0.3%修正）之后，符合预期。英镑在对疲软的英国GDP数据作出即时反应时小幅走低。
欧洲央行（ECB）上周决定将基准利率维持在2.0%不变，已连续第五次会议保持不变，符合广泛预期。交易者提高了对政策全年保持稳定的押注，预计明年可能会加息，这使得欧元兑英镑走强。
周五将密切关注欧元区国内生产总值（GDP）的初步数据。任何欧元区经济疲软的迹象都可能在短期内拖累欧元兑英镑走低。
英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。
“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”
“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”
“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”
大华银行分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，澳元/美元意外上涨，达到0.7143并收于0.7127。盘中，他们认为有空间测试0.7150，随后回调风险增加，0.7175为下一个阻力位。在1-3周的时间范围内，只要0.7055的支撑位守住，前景依然乐观。
“我们没有预料到澳元会涨至0.7143的高点（我们原本预期会在区间内交易）。尽管相对强劲的上涨，但上行动能并没有显著增加。”
“然而，澳元有机会在回调风险增加之前测试0.7150。下一个阻力位0.7175不太可能受到威胁。”
“在下行方面，支撑位在0.7105和0.7085。”
“然而，前景依然积极，下一个关注的水平是0.7175（注意还有另一个阻力位在0.7150）。只要0.7055（‘强支撑’水平在昨天为0.7015）未被跌破，我们将保持我们的观点。”
(本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。)
英镑/美元在周四连续第三天下跌，进一步脱离前一天触及的约1.3715区域的一周高点。现货价格在早期欧洲交易时段保持在1.3600以上，并在发布相对不尽如人意的美国宏观数据后变化不大。
英国国家统计局报告称，经济在截至2025年12月的三个月内增长了0.1%，未能达到0.2%的预期。此外，2025年第四季度英国GDP同比增长1.0%，低于预期的1.2%。另外，英国工业和制造业生产以及贸易平衡数据均未达到市场预期。这是在市场押注英国央行（BoE）将在3月降息的背景下，导致英镑（GBP）持续疲软。
与此同时，交易者在周三发布的强劲美国非农就业数据（NFP）报告后，削减了对美联储（Fed）在3月降息的押注。此外，来自两位有影响力的FOMC成员的鹰派言论也帮助美元（USD）在从近两周低点反弹后继续上涨，这进一步加剧了英镑/美元的卖压，并支持更深幅度的下跌。
然而，市场参与者仍在定价美联储在2026年至少降息两次25个基点（bps）的可能性。除此之外，对美国中央银行独立性的威胁，以及潜在的看涨情绪，可能会限制避险货币美元的任何显著上涨。交易者现在期待美国每周初请失业金人数的发布，以便在北美时段后期抓住一些短期机会。
然而，焦点仍将集中在周五即将发布的最新美国消费者通胀数据上。这一关键数据将在推动市场对美联储降息路径的预期方面发挥重要作用，进而推动美元在短期内的需求，并为英镑/美元提供新的方向性动力。
(此报道于2月12日10:15 GMT更正，指出2025年第四季度英国GDP同比增长1.0%，而非1.3%。)
国内生产总值（GDP），由国家统计局每月和每季度发布，是衡量英国在特定期间内生产的所有商品和服务的总价值。GDP被认为是衡量英国经济活动的主要指标。同比读数将参考季度的经济活动与前一年同一季度进行比较。一般来说，该指标的上升对英镑（GBP）是利好的，而低读数则被视为利空的。
阅读更多上次发布时间: 周四 2月 12, 2026 07:00 (初值)
频率: 季度
实际值: 1%
预期值: 1.2%
前值: 1.3%
来源: Office for National Statistics
RBC经济学的Claire Fan指出，加拿大GDP增长在2025年末略有放缓，导致第四季度增长被下调为持平，尽管人均实际GDP仍预计在2026年有所改善。受贸易影响的制造业依然疲软，但更广泛的溢出效应有限。稳定的劳动力市场和温和的核心通胀被认为将使加拿大央行在2026年保持2.25%的利率不变。
"第四季度加拿大GDP增长略低于我们之前预期的0.5%的年化增幅。我们将季度预测下调至持平，但仍注意到这将使人均GDP保持逐步改善的轨迹。我们预计这一趋势将在2026年持续。"
"2025年末加拿大GDP增长放缓与广泛的劳动力市场改善相平衡，失业率呈下降趋势，核心通胀高于目标但有所缓和，使得加拿大央行对其坚定的持有偏向感到舒适。我们对这一观点的信心不断增强。"
"在加拿大，我们预计IEEPA（国际紧急经济权力法）裁决的影响较小，只要与CUSMA（加拿大-美国-墨西哥协定）合规贸易相关的关键关税豁免得以保留。受贸易影响的制造业部门继续表现不佳，但对经济其他部分的溢出效应仍然有限。"
"加拿大央行在1月份第二次连续会议上将隔夜利率维持在2.25%，并重申政策利率的水平“仍然适当”，处于中性区间的底部。我们继续预计，稳定的劳动力条件、不断增强的财政支持和温和的通胀压力将限制进一步放松的必要，使得加拿大央行在2026年保持不变。"
"对于加拿大而言，IEEPA裁决几乎没有经济影响，缺乏CUSMA（加拿大-美国-墨西哥协定）豁免的背景，这些豁免适用于符合自由贸易协定的商品。在过去，这些豁免有效地保护了大多数加拿大对美国的出口免受IEEPA措施的影响。"
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德国商业银行（Commerzbank）的迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出，强劲的美国劳动数据短暂支撑了美元，使欧元/美元回落至1.19以下，因为市场排除了部分降息预期。然而，他强调这只是一个数据点，非农就业人数通常会被下修。特朗普总统对进一步降息的持续政治压力被认为限制了美元的更可持续复苏。
“昨天的美国劳动市场报告显示，意外强劲的就业增长，新增就业岗位为13万个（根据彭博社调查，预期仅为一半）。此外，失业率意外下降。”
“美元也有所上涨，欧元/美元再次交易于1.19以下。”
“首先，这只是一次数据发布，未来几个月需要持续出现积极的意外，才能谈论趋势的逆转。”
“昨天的反应表明，效应链仍然完好：劳动市场意外向好，降息预期再次被排除。”
“只要美国总统继续要求降息——他几天前强调，他提名的美联储主席候选人可以通过正确的政策实现15%的增长——美元不太可能实现更可持续的复苏。”
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