即時新聞

• 美元/日元在周二攀升至155.40，录得温和的日内涨幅，市场谨慎，风险偏好下降。
• 交易者等待ADP就业数据和美国工厂订单，以调整短期美元预期。
• 尽管关于潜在外汇干预的警告再次出现，日元仍因日本央行的鸽派立场而承压。

在撰写本文时，美元/日元在周二交易于155.40，日内上涨0.10%，达到十个月来的新高。该货币对受益于略微走强的美元（USD），在谨慎的市场情绪中，而日元（JPY）在日本超宽松货币政策的重压下继续走弱。

由于投资者在近期政府停摆导致的美国经济报告积压之前仍然犹豫不决，美元显示出温和的上行偏向。市场关注周二的ADP每周就业数据和美国工厂订单发布，这可能在周四备受期待的九月份非农就业报告（NFP）之前影响美元的短期方向。

周一的美国数据也支持了美元。帝国州制造业指数大幅超出预期，在11月攀升至近一年来的最高水平，而8月份的建筑支出也意外上升。这些数据共同指向尽管行政干扰，美国经济依然韧性十足。

尽管如此，美联储（Fed）官员的一些言论仍然鼓励谨慎。理事克里斯托弗·沃勒警告称，人工智能技术的快速普及可能会减少对劳动力的需求，可能迫使美联储在就业市场疲软时更早放松政策。尽管如此，12月降息的预期仍低于50%，投资者在接下来的几天内等待更多数据。

市场还将关注美联储理事迈克尔·巴尔和里士满联储主席托马斯·巴金即将发表的评论，以获取有关12月会议的进一步线索。

在日本，日元仍然承压。由于日本首相高市早苗敦促央行维持非常低的利率以支持增长，日元受到日本央行（BoJ）持续鸽派立场的压制。这一政治信息强化了进一步收紧政策可能被推迟的观点，尤其是在日本第三季度GDP收缩之后。

据《日经亚洲》报道，东京还在考虑旨在刺激消费的减税措施，这一举措引发了对财政可持续性的质疑，并进一步削弱了日元的吸引力。尽管如此，最近日本官员的警告帮助限制了极端看跌的头寸。财政部长片山さつき重申了对“单边、快速”货币波动的担忧，使得关于可能干预的猜测依然存在。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 黄金在避险情绪推动下保持稳定，轻微的避险资金流入。
• 全球股市下滑，科技股引发的损失在英伟达财报前驱动谨慎情绪。
• 美元保持坚挺，限制了黄金/美元的上涨空间，交易者在等待延迟的美国数据发布。

黄金（黄金/美元）在周二保持稳定，全球市场的避险情绪促使避险需求轻微回升。截至撰写时，黄金/美元交易在4040美元左右，在亚洲时段早些时候下滑至3998美元后小幅反弹。

避险情绪受到广泛股市疲软的推动，全球股票在华尔街的科技股抛售蔓延至亚洲和欧洲后下滑。投资者因对英伟达周三财报前的AI估值过高的担忧而撤回资金。

然而，尽管避险金属的需求有所回升，但由于美元（USD）保持坚挺，黄金仍缺乏强劲的跟进买盘。同时，美联储（Fed）官员对可能在12月降息的前景看法不一，增加了不确定性。交易者在等待延迟的美国经济数据时也避免采取大规模的方向性头寸，导致黄金的动能受到抑制。

市场动态：美联储信号分歧，美元小幅走高

• 美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的表现，目前交易在99.59左右，连续第三天上涨，因全球股市抛售和对12月降息预期减弱，美元需求增强。
• 美联储理事克里斯托弗·沃勒在周二发表了明显的鸽派言论，称美国劳动力市场“疲软”且“接近停滞速度”。他指出，限制性政策似乎对经济造成了压力，并重申在12月9-10日会议上降息25个基点将为劳动力市场提供“额外保障”。沃勒补充说，通胀预期保持良好锚定，基础通胀现在接近美联储的2%目标，进一步支持他早期放松政策的立场。他的立场与上周几位美联储官员的谨慎态度形成对比，后者在通胀仍然高企的情况下对降息表示谨慎。
• 根据CME FedWatch工具，市场现在将12月降息的概率评估为46.6%，低于一周前的66.9%。交易者在等待即将发布的美国数据，特别是周四即将公布的9月非农就业（NFP）报告，以重新评估货币政策前景。
• 美国劳工部已开始发布错过的每周失业救济申请数据。初请失业救济人数为232K，而截至10月18日的持续申请人数上升至195.7万，最新数据将于周四公布。
• 周二美国经济日历相对清淡，包含ADP就业变化4周平均、10月工业生产和8月工厂订单。市场还将关注美联储官员迈克尔·巴尔和托马斯·巴金的讲话，以获取新的政策信号。

技术分析：黄金/美元保持在4000美元上方但缺乏动能

黄金的动能仍然疲软，尽管在多头成功捍卫4000美元心理支撑后，回调买盘持续出现。在上行方面，黄金/美元面临在4050美元附近的重叠阻力区，该区域受到4小时图上100期简单移动平均线（SMA）的强化。

若突破4100美元，将是重新上涨动能的第一个信号，4150美元区域可能会因短期看跌情绪而吸引新的卖压。

在下行方面，4000美元水平仍然是关键支撑位。若持续跌破该障碍，将为向3900美元的更深回调打开大门，届时买家可能会尝试重新入场。

动能指标与疲软的走势一致，相对强弱指数（RSI）保持在50阈值以下，徘徊在40附近，表明买入力量疲弱，进一步盘整的风险存在。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

美元/加元保持在1.4000以上，因为加拿大的核心通胀持续高于2%的目标，支持加拿大央行的指引，即政策放松可能已经结束。BBH外汇分析师报告称，市场现在预计未来一年利率将保持在2.25%，限制了加元的进一步疲软。

加拿大核心通胀仍高于目标

"美元/加元保持在1.4000以上。加拿大顽固的基础通胀背景支持加拿大央行（BOC）的指引，即其可能已经停止放松政策。10月份，整体CPI同比降至2.2%（市场预期：2.1%，BOC第四季度预测：2.0%），低于9月份的2.4%，反映出汽油价格的下降。剔除食品和能源后，CPI同比上升至八个月来的最高点2.7%，高于9月份的2.4%。"

"核心CPI（截尾和中位CPI的平均值）同比为2.95%（市场预期：3.00%，BOC第四季度预测：2.9%），高于9月份的3.10%，持续高于2%的目标。市场暗示BOC在未来12个月内的政策利率将保持在2.25%，并在未来两年内加息。这限制了加元的下行空间。"

美元（USD）可能交投于7.1020和7.1170之间。如果美元突破7.1170，这将意味着美元的疲软已趋于稳定，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

突破7.1170，美元将稳定

24小时展望：“我们昨天表示，美元‘似乎已进入7.0900和7.1070之间的整合阶段’。然而，美元并没有整合，而是上涨至7.1109的高点。此次上涨缺乏动能，今天，美元更可能在7.1020和7.1170之间交投，而不是进一步上涨。”

1-3周展望：“在我们上周五（11月14日，现货7.0970）的更新中，我们重申了我们的观点，表示‘我们继续持有负面的美元立场，现在预计将下移至7.0885’。随后，美元下跌至7.0910并反弹。昨天，美元进一步反弹至7.1109。下行动能开始减缓，如果美元突破7.1170（‘强阻力’水平没有变化），这将意味着上周中旬的疲软已趋于稳定。”

澳元/美元在测试其200日移动平均线（0.6458）附近的支撑后反弹看向0.6500。全球股市的修正对澳元造成压力。澳大利亚央行11月4日会议的会议纪要强调了可能指导未来政策决策的情景。回顾一下，在那次会议上，澳储行一致投票决定将政策利率维持在3.60%不变，BBH外汇分析师报告称。

澳储行会议纪要强调维持利率的情景

“根据会议纪要，三种情景可能导致澳储行将现金利率目标维持在当前水平：（i）需求的复苏强于预期，（ii）未来几个月通胀保持高位或生产率增长低于预期，或（iii）董事会改变对货币政策仍然略显紧缩的评估。”

“澳储行还考虑了两种可能需要额外降息的情景：（i）劳动力市场从当前状态显著恶化，或（ii）家庭在支出方面比预期更加谨慎。”

“强劲的澳大利亚10月劳动数据支持澳储行在一段时间内将利率维持在3.60%的情景。澳储行现金利率期货暗示未来12个月内降息25个基点至3.35%的概率约为50%。底线是：澳大利亚的利率预期有调整的空间，有利于澳元。”

美元/日元飙升至接近155.40的9个半月高点，尽管日本财政部长对日元过度波动发出了警告。市场关注日本央行逐步正常化利率，预计4月份将加息25个基点，而立即干预的风险似乎有限，BBH外汇分析师报告称。

日本央行在通胀复苏中发出逐步调整信号

"美元/日元在隔夜触及接近155.40的9个半月高点。日元在很大程度上忽视了日本财政部长片山さつき对过度日元波动的警告。片山表示，她对近期外汇波动深感担忧，并以高度紧迫感关注这些波动。"

"片山对日元波动性的警告显得苍白无力。相比干预威胁，更鹰派的日本央行（BOJ）将更有助于支持日元。然而，日本央行急于恢复正常化利率，这仍然对日元构成压力。掉期市场暗示在下次12月19日会议上加息的概率为30%（低于一周前的50%），预计4月份将全额加息25个基点。"

"日本央行行长植田和男在与日本首相高市早苗的首次双边会议后未提供新的政策指引。植田告诉首相，'我们正在逐步调整货币宽松的程度'，因为'通胀和工资共同增长的机制正在恢复'。"

• 英镑兑主要货币面临温和的卖压，因投资者在周三即将公布的英国通胀数据前变得谨慎。
• 预计英国通胀在十月份略有下降。
• 交易者削减美联储鸽派押注，因官员警告通胀上行风险。

英镑（GBP）在周二对主要货币的交易中表现平淡，因投资者在即将于周三公布的英国消费者物价指数（CPI）数据前变得谨慎。

投资者将密切关注英国通胀数据，以获取关于英国央行（BoE）是否将在12月政策会议上恢复货币宽松的线索。

预计CPI报告将显示，整体通胀年率从9月份的3.8%降至3.6%。在同一时期，核心CPI（不包括食品、能源、酒精和烟草等波动性项目）预计将从之前的3.5%降至3.4%。按月计算，整体通胀预计将上升0.4%，此前在9月份保持平稳。

价格压力降温的迹象将促使市场押注BoE在12月会议上降息。相反，顽固的数字不太可能对BoE的鸽派预期造成重大拖累，因为就业市场状况疲弱，国内生产总值（GDP）增长放缓。上周，9月份的劳动市场数据显示，失业率跃升至5%。

本周晚些时候，投资者还将关注10月份的英国零售销售数据和周五公布的11月份初步标准普尔全球采购经理人指数（PMI）数据。

下表显示了 英镑 (GBP) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 英镑 对 纽元 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 英镑 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 GBP (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态：英镑对美元小幅下跌

• 在周二的欧洲交易时段，英镑兑美元（USD）小幅下跌至接近1.3145。预计GBP/USD货币对将保持横盘整理，投资者在等待周四即将公布的美国非农就业数据（NFP）。
• 截至发稿时，追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）小幅上涨至接近99.60。
• NFP数据的影响将是显著的，因为由于美国政府停摆，超过六周的主要经济数据发布已暂停。投资者将监测就业数据，以获取当前劳动市场趋势的线索。8月份的NFP报告显示，招聘趋势急剧放缓，这促使市场押注美联储（Fed）今年将进一步降息。
• 自8月份的NFP数据发布以来，美联储已累计将利率下调两次，共50个基点（bps），至3.75%-4.00%。
• 与此同时，交易者削减了美联储的鸽派预期，因为官员们对进一步降息表示谨慎，指出通胀上行风险。
• “当前的政策立场仍然有些限制性，但我们已将其调整至接近中性水平，既不限制也不刺激经济，”美联储副主席菲利普·杰弗逊（Philip Jefferson）在周一的堪萨斯城活动中表示，路透社报道。他警告称，进一步降息可能“停止对通胀施加下行压力”。

技术分析：英镑保持在200日指数移动平均线下方

截至发稿时，英镑兑美元在1.3160附近交易，处于周一的交易区间内。该货币对的整体趋势仍然看跌，因为其交易价格低于200日指数移动平均线（EMA），该均线约为1.3276。

14日相对强弱指数（RSI）努力保持在40.00以上。如果RSI跌回该水平以下，将出现新的看跌动能。

向下看，4月份的低点接近1.2700将作为关键支撑区间。向上看，10月28日的高点约为1.3370将作为关键阻力位。

通货膨胀常见问题（FAQ）

什么是通货膨胀?

通货膨胀衡量的是一篮子有代表性的商品和服务价格的上涨。总体通货膨胀通常以月比(MoM)和年比(YoY)为基础的百分比变化来表示。核心通货膨胀不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素可能因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀保持在可控水平，通常在2%左右。

什么是消费者价格指数(CPI)?

消费者价格指数(CPI)衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。它通常以月环比(MoM)和年同比(YoY)的百分比变化来表示。核心CPI是各国央行的目标，因为它不包括波动较大的食品和燃料投入。当核心CPI高于2%时，通常会导致更高的利率，反之亦然，当它低于2%时。由于较高的利率对货币有利，较高的通货膨胀通常会导致货币走强。当通胀下降时，情况正好相反。

通货膨胀对外汇的影响是什么?

一个国家的高通货膨胀会推高其货币的价值，尽管这似乎有悖常理，反之亦然。这是因为央行通常会提高利率以对抗更高的通胀，这会吸引更多的全球资本流入，这些投资者正在寻找一个有利可图的投资场所。

通货膨胀是如何影响黄金价格的?

“以前，黄金是投资者在高通胀时期转向的资产，因为它能保值，虽然投资者在市场极端动荡时期仍然会购买黄金，因为它具有避险属性，但大多数时候并非如此。这是因为当通胀高企时，央行会提高利率来对抗通胀。较高的利率对黄金来说是负面的，因为相对于有息资产或将钱存入现金存款账户，它们增加了持有黄金的机会成本。另一方面，较低的通胀往往对黄金有利，因为它会降低利率，使这种明亮的金属成为更可行的投资选择。”

美元（USD）有空间测试155.55；尚不清楚美元是否能明确突破该水平。从长远来看，重新出现的上行动力表明美元可能会升破155.55；在预计向156.00移动之前，必须收盘于该水平之上，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

重新出现的上行动力表明美元可能升破155.55

24小时展望：“上周五，美元急剧下跌，尽管时间短暂，最低触及153.59，然后迅速反弹。昨天，我们指出‘在剧烈但短暂的波动后，前景不明’，并持有美元‘可能在153.80和155.05之间交易’的观点。我们错了，因为美元上涨至155.30的高点。此次上涨似乎有些超前，但美元有可能测试155.55的主要阻力位。目前尚不清楚美元是否能明确突破该水平。支撑位在155.00和154.80。”

1-3周展望：“上周四（11月13日，现货154.15），我们强调美元‘可能会有上行偏向，但由于上行动力没有显著增加，任何涨幅可能在155.55附近受限’。在美元跌破我们的‘强支撑’水平后，我们昨天（11月17日，现货154.50）指出‘上行动力似乎减弱，暂时美元可能在153.20和155.05之间交易’。我们没有预料到美元会涨至155.30的高点。重新出现的上行动力表明美元有机会升破155.55。然而，美元必须收盘于该水平之上，才能预计向156.00移动。为了维持动能，美元必须保持在154.40之上。”

• 美元/瑞郎升至0.7972附近，因美元继续上涨。
• 美联储12月会议的鸽派押注减弱，提振了美元。
• 瑞士生产者和进口价格在10月份环比下降0.3%。

美元/瑞郎货币对在周二延续了第三个交易日的上涨势头。瑞士法郎货币对升至0.7972附近，因美元（USD）在市场对美联储（Fed）可能在今年再次降息的希望减弱的情况下上涨。

截至撰写时，美元指数（DXY）追踪美元对六种主要货币的价值，升至99.60附近。

CME FedWatch工具显示，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的可能性已从一周前的62.4%降至43%。

美联储的鸽派押注有所减少，因为大多数政策制定者强调需要对进一步降息保持谨慎，指出通胀上行风险。尽管美联储理事克里斯托弗·沃勒继续支持更多降息以应对放缓的就业需求。

在瑞士，利率转为负值的风险依然很高，因为通胀压力持续较低。10月份，批发层面的通胀环比下降0.3%，降幅快于9月份的0.2%。经济学家预计生产者通胀将上升0.1%。

美元/瑞郎保持在200日指数移动平均线（EMA）下方，交易水平约为0.8195，表明整体趋势看跌。

14日相对强弱指数（RSI）保持在40.00-60.00区间内，显示出横盘趋势。

展望未来，如果该货币对跌破9月17日的低点0.7829，可能会滑向0.7800和2011年7月底的低点0.7580。

另一方面，如果该货币对回升至8月1日的高点0.8170以上，将为进一步上涨打开空间，目标指向6月19日的高点0.8215，随后是6月6日的高点0.8248。

美元/瑞郎日线图

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

匈牙利国家银行预计将在连续第14次会议上将政策利率维持在6.50%，保持鹰派立场，因为通胀仍高于目标。BBH外汇分析师报告称，强劲的实际利率、2026年的财政扩张计划以及经常账户盈余继续支持福林。

通胀指导将保持在目标区间之上

"匈牙利国家银行普遍预计将在连续第14次会议上将利率维持在6.50%（伦敦时间下午1:00，纽约时间上午8:00）。该行还应重申，'在今年剩余时间内，通胀预计将保持在中央银行的容忍区间[3% +/-1%]之上'。"

"掉期市场预计未来两年将降息60个基点。尽管如此，匈牙利的积极实际利率、宽松的2026财政政策以及经常账户盈余（第二季度占GDP的1.9%）有利于福林走强。"

美元（USD）正在盘整昨日的大部分涨幅。全球股市正在抛售，期货指向美国股市进一步下跌。由于一些美联储官员的谨慎言论推动了美国利率预期的上调，这支撑了美元（USD）并削弱了风险资产。布朗兄弟哈里曼（BBH）外汇分析师报告称，美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）昨日主张在“接近中性利率”时应缓慢推进降息。

美联储观点分歧施压美元前景

“不过，并非所有美联储官员都对放松政策持谨慎态度。美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller，下一任美联储主席的五位候选人之一）昨日主张继续降息。沃勒警告称，美国劳动力市场仍然疲软，接近停滞速度，他并不担心通胀加速或通胀预期显著上升。沃勒指出，工资的下行压力、职位空缺和辞职率的下降表明，低就业创造数字是由于劳动力需求下降而非劳动力供应下降。因此，他支持在下次12月10日的会议上再降息25个基点（定价概率为45%）。

“我们同意沃勒对劳动力市场的看法及其政策含义。底线是：美元（USD）必然会面临新的下行压力。今天的ADP每周就业初步估计将提供美国劳动力市场的最新情况（伦敦时间下午1:15，纽约时间上午8:15）。上周的报告显示，截至10月25日的四周内，私营企业平均每周裁员-11,250个职位，表明劳动力需求疲软。

“与此同时，截至10月18日的一周内，美国持续失业救济申请人数增加。尽管持续失业救济申请人数在历史标准下仍然较低，但其水平高于2023年和2024年的水平，反映出找工作的时间延长。今天还将公布的其他数据包括：8月份的工厂订单和9月份的TIC流动。美联储发言人包括：美联储理事迈克尔·巴尔（Michael Barr）和里士满联邦储备银行行长汤姆·巴金（Tom Barkin，非投票者）。

• 欧元在未能突破1.1600后跌至周低点1.1585以下。
• 该货币对仍处于弱势，投资者对承担过多风险持谨慎态度。
• ADP的每周数据和美国工厂订单数据可能会在周二决定美元的方向。

欧元/美元在1.1600区域遭遇受阻后跌破了周一的低点1.1585，目前交投于1.1580。投资者在本周晚些时候即将发布的一系列美国经济报告之前，对美元（USD）的方向性押注保持谨慎。

周一发布的美国数据超出预期，纽约联储制造业指数在11月升至近一年来的最高水平，建筑支出作为一系列延迟数据发布中的首个数据，在8月也超出预期增长。

然而，美联储（Fed）理事克里斯托弗·沃勒警告称，人工智能（AI）技术的采用将削弱美国企业对就业的需求，中央银行必须准备通过降息来应对。

总的来说，投资者在等待更多经济数据时，对美联储在12月降息的希望仍然低于50%。周二欧洲日历几乎没有重要数据，但在美国，ADP每周就业报告和工厂订单数据将为美元提供一些基本背景。然而，本周的亮点将是周四发布的9月份非农就业报告。

下表显示了 欧元 (EUR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 欧元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 EUR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：在谨慎的市场中，货币在区间内波动

• 欧元（EUR）收复了一些之前的跌幅，但仍在窄幅区间内交易。交易者等待更多美国数据，以更清晰地了解美国经济和美联储的货币宽松前景。
• 周一，纽约联储制造业指数在11月超出预期，增至18.7，较10月的10.7有所上升，而市场预期为恶化至6.0。
• 同样，根据美国人口普查局的延迟发布，建筑支出在8月增长0.2%，超出预期的0.1%下降。此外，7月的读数从之前报告的0.1%收缩修正为0.2%的增长。
• 预计8月的工厂订单将反弹至1.4%的增长，而7月则出现1.3%的下降，当时这是美国政府关门前的最后一次发布。
• 此外，美联储理事迈克尔·巴尔和里士满联储主席托马斯·巴金的讲话可能会提供更多关于12月会议结果的线索。

技术分析：欧元/美元在1.1585以下承受越来越大的压力

欧元/美元在1.1600水平遭遇受阻后再次承受看跌压力。4小时相对强弱指数（RSI）指标在50水平以下受限，移动平均收敛/发散（MACD）指标持续走低，暗示可能出现更深的修正。

该货币对正在从趋势线阻力位回落。如果该货币对确认跌破周一的低点1.1585，11月7日、10日和11日的低点在1.1535-1.1545区域将成为关注焦点，接下来是11月5日的低点，接近1.1470。

向上看，之前的支撑区域在1.1610附近可能会对多头构成挑战，接下来是目前位于1.1635区域的看跌通道顶部。更高的阻力位在10月28日和29日的高点附近，约为1.1670。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• 黄金已从4000美元反弹，但仍受制于之前的支撑位，位于4050美元以下。
• 在谨慎的市场中，稳定的美元对黄金的复苏构成了阻力。
• 美国ADP就业数据和工厂订单可能会在今天稍晚决定美元的方向。

黄金（XAU/USD）从上周接近4250美元的高点回落，周二早些时候延续下跌至4000美元心理关口。该货币对在欧洲交易时段反弹，但迄今仍低于之前支撑位4050美元区域。

风险规避的市场情绪在周二为贵金属提供了一些支撑，尽管美元（USD）依然坚挺，受到美联储（Fed）放松政策希望减弱的支撑，这对黄金构成了阻力。

技术分析：XAU/USD的即时趋势仍然看跌

短期技术图景仍然看跌。该货币对在过去三个交易日贬值约3.7%，并在4000美元处找到支撑，但迄今为止的反弹尝试仍显脆弱。4小时相对强弱指数（RSI）已反弹，但仍在50线以下，移动平均趋同/背离（MACD）在直方图中显示红色条形。

该货币对在4050美元区域的日内支撑位下保持看跌趋势，该支撑位已转为阻力，这使得4000美元水平暴露出来。进一步下行的目标是11月6日的低点3965美元和11月4日的低点3930美元区域。

相反，若确认突破4050美元，将缓解看跌压力，并将周一的高点，约4100美元，置于关注之下，随后是11月11日的高点和11月13日的低点4170美元。

黄金常见问题（FAQ）

人们为什么投资黄金?

黄金在人类历史上发挥了关键作用，因为它被广泛用作价值储存和交换媒介。目前，除了它的光泽和用于珠宝之外，黄金还被广泛视为避险资产，这意味着它被认为是动荡时期的一项不错的投资。黄金还被广泛视为对冲通胀和货币贬值的工具，因为它不依赖于任何特定的发行方或政府。

谁买的黄金最多?

各国央行是最大的黄金持有者。为了在动荡时期支撑本国货币，各国央行倾向于使储备多样化，并购买黄金，以提高人们对经济和货币实力的看法。高黄金储备可以成为一个国家偿付能力的信任来源。根据世界黄金协会的数据，各国央行在2022年增加了1136吨黄金储备，价值约700亿美元。这是有记录以来最高的年度购买量。中国、印度和土耳其等新兴经济体的央行正在迅速增加黄金储备。

黄金与其他资产的相关性如何?

黄金与美元和美国国债呈负相关，两者都是主要的储备资产和避险资产。当美元贬值时，黄金往往会上涨，使投资者和央行能够在动荡时期实现资产多元化。黄金与风险资产也呈负相关。股市的反弹往往会压低金价，而风险较高的市场的抛售往往有利于黄金。

黄金的价格取决于什么?

由于各种各样的因素，价格可能会变动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧可能会迅速推高黄金价格，因其避险地位。作为一种低收益资产，黄金往往会随着利率下降而上涨，而较高的资金成本通常会拖累黄金。尽管如此，由于资产以美元(XAU/USD)定价，大多数走势取决于美元(USD)的表现。强势美元倾向于控制金价，而弱势美元则可能推高金价。

• 欧元/日元在179.90附近保持稳定，继续在关键的180.00阻力位下方盘整。
• 由于日本央行的坚定鸽派立场，日元的下行空间仍然有限。
• 欧洲央行的谨慎态度和欧元区动能改善的迹象为欧元提供了结构性支持。

截至撰写时，欧元/日元在周二交易于179.90附近，几乎没有变化，交叉汇率继续在心理关口180.00下方盘整。从近期高点的温和回调仍然受到限制，整体偏向仍然倾向于上行，这得益于日元（JPY）的持续疲软。

在日本首相高市早苗呼吁日本央行（BoJ）维持低利率以支持经济增长和稳定通胀后，日元仍处于防守状态。这一政治立场加强了市场对日本央行可能推迟进一步收紧政策的预期，尤其是在日本第三季度GDP收缩和政治阻力加大的背景下。

据《日经亚洲》报道，东京还在考虑包括减税在内的税制改革，旨在刺激消费，这一举措引发了对财政可持续性的额外质疑，并在不确定时期对日元的吸引力造成压力。

尽管如此，日元的疲软部分受到日本官员近期言论的缓解。财务大臣片山さつき重申了对外汇市场“单边、快速”波动的担忧，助长了市场对潜在干预的猜测，并防止了日元的过度看跌头寸。

在欧洲方面，欧元（EUR）由于欧洲央行（ECB）的谨慎立场而保持结构性支持。政策制定者强调了耐心的必要性，认为当前的经济背景需要在货币调整上保持较长时间的暂停。Olli Rehn和Olaf Sleijpen关于对通胀和金融风险保持警惕的评论进一步强化了这一观点。

欧元区的基本面也提供了温和的顺风。根据法国巴黎银行分析师的最新报告，第三季度的增长超出预期，法国和西班牙领跑，而信心指标则表明经济动能持续改善。“在欧洲，尤其是在欧元区，最可能的情景似乎是加速增长，”分析师指出。

新西兰元（NZD）预计将小幅下跌至0.5635；主要支撑位在0.5605，预计不会受到威胁。从长远来看，观点没有变化；大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，NZD可能在0.5605和0.5695之间波动。

NZD可能在一个区间内交易

24小时展望：“NZD上周五涨至0.5691的高点。昨天，我们表示‘尽管涨至0.5691的高点，但没有明显的上行动能增加’。我们预计NZD将‘在0.5650和0.5690之间波动’。我们的观点并没有错，因为NZD在0.5650/0.5688之间交易，在0.5653以下跌收盘，跌幅为0.47%。下行动能略有增加。今天，我们预计NZD将小幅下跌至0.5635。主要支撑位在0.5605，预计不会受到威胁。上行方面，阻力位在0.5665和0.5680。”

1-3周展望：“自上周初以来，我们一直预计NZD将‘在0.5605和0.5695之间交易’。我们目前继续持有相同的观点。”

德意志银行研究分析师迈克尔·许报告称，尽管近年来黄金与风险的正相关性变得更加频繁，黄金作为投资组合多样化工具仍然具有相关性。

黄金与风险的正相关性并不新鲜

“我们认为，储备管理者可能会在黄金疲软时作为买家入场，尽管ETF投资者在实现波动性仍然较高的情况下可能准备不足。我们的评估是，官方需求的上升是黄金相对于金融公允价值表现优异的主要原因。我们预计这种情况在可预见的未来将继续，支持战略性看涨的偏向，并将我们的明年平均价格预测上调至每盎司4,000美元。”

“此外，黄金价格强度的适度回落可能有助于恢复被压抑的珠宝需求。珠宝需求预计将下降300吨，或比去年减少18%。根据世界黄金协会的说法，与2009-2012年相比，回收黄金的相对低供应也可能上升，因为进一步上涨的预期使消费者不愿意变现。”

• 印度卢比对美元开盘持平，约为88.85。
• 印度商务秘书阿加瓦尔评论称，与美国的高关税问题几乎已解决。
• 投资者等待9月份的美国非农就业数据。

印度卢比（INR）在周二对美元（USD）开盘持平。美元/印度卢比（USD/INR）货币对继续在88.85附近窄幅交易，投资者仍在观望，因为尽管进行了长时间的谈判，美国和印度仍未达成贸易协议。

美国对来自印度的进口征收50%的关税，其中25%为对等征税，其余部分是因从俄罗斯购买石油而征收的，这些关税在几个月内显著影响了出口到华盛顿的商品数量。

根据美银证券（BofA Securities）的研究，印度对美国的出口在9月份因关税上升而缩减了12%。

与此同时，美国总统唐纳德·特朗普和印度首席贸易谈判代表拉杰什·阿加瓦尔的最新评论表明，两国很快将达成共识。周一，商务部长拉杰什·阿加瓦尔表示，与美国的双边贸易协议的第一部分“几乎完成”，该协议涉及50%的关税和对美国的市场准入，最终协议将在双方决定的日期公布，PTI报道。

上周，美国总统特朗普表示，华盛顿和新德里接近达成双边协议，但没有提供时间框架。特朗普表示，“在某个时刻”，他将降低对印度商品的关税，称美国与新德里之间的贸易协议“相当接近”，彭博社报道。他补充道：“现在他们不喜欢我，但他们会再次喜欢我们”，“我们正在达成公平的交易”。

下表显示了 印度卢比 (INR) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 印度卢比 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 INR (基数)/ USD (报价)。

每日市场动态摘要：交易员在通胀上行风险中削减美联储鸽派押注

• 自本月初以来，印度卢比在88.50和89.00之间保持有限区间。然而，随着美国劳工统计局（BLS）定于周四发布9月份的官方劳动力市场数据，突破区间的可能性看起来很快就会出现。
• 官方就业数据的影响将对美元和市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期产生重大影响，因为由于政府停摆，主要经济数据发布已被暂停。
• 在美国非农就业数据发布之前，美联储官员已表达出日益上升的就业市场风险。周一，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国中央银行应在12月会议上降息，理由是招聘趋势放缓。
• 沃勒表示：“我听说公司通过不招聘来支付人工智能投资，而公司表示低收入和中等收入家庭没有消费，影响了招聘，这为继续降息提供了理由。”
• 同样，美联储副主席菲利普·杰弗逊也警告了就业下行风险，但对进一步降息保持谨慎，指出政策与中性水平相对接近。“风险平衡在最近几个月发生了变化，就业的潜在下行风险增加，但美联储在货币政策接近中性利率时需要谨慎行事，”杰弗逊在堪萨斯城联邦储备银行主办的一次活动中表示。
• 截至发稿时，美元指数（DXY）跟踪美元对六种主要货币的价值，微幅下跌至99.45附近。由于交易员削减了对今年再次降息的押注，美元指数在周一大幅上涨。根据CME美联储观察工具，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的62.4%降至43%。

技术分析：美元/印度卢比保持在20日EMA上方

美元/印度卢比在89.00下方横盘超过两周。20日指数移动平均线（EMA）在88.70附近继续作为美元多头的关键支撑。

14日相对强弱指数（RSI）难以回升至60.00以上。如果RSI（14）能够做到这一点，将会出现新的看涨动能。

向下看，8月21日的低点87.07将作为该货币对的关键支撑。向上看，历史最高点89.12将是一个关键障碍。

关税常见问题（FAQ）

税收和关税有什么区别？

尽管关税和税收都为政府提供资金以支持公共商品和服务，但它们之间有几个区别。关税在入境港口预先支付，而税收在购买时支付。税收是对个人纳税人和企业征收的，而关税则由进口商支付。

关税是好还是坏？

经济学家对关税的使用存在两种观点。一些人认为关税是保护国内产业和解决贸易失衡所必需的，而另一些人则认为关税是一种有害的工具，可能在长期内推高价格，并通过鼓励报复性关税导致有害的贸易战。

美国总统唐纳德·特朗普的关税计划是什么？

在2024年11月总统选举的前期，唐纳德·特朗普明确表示，他打算利用关税来支持美国经济和美国生产者。2024年，墨西哥、中国和加拿大占美国总进口的42%。根据美国人口普查局的数据，在此期间，墨西哥以4666亿美元的出口额脱颖而出，成为最大的出口国。因此，特朗普希望在征收关税时重点关注这三个国家。他还计划利用通过关税产生的收入来降低个人所得税。

澳元（AUD）有可能进一步下跌，但目前主要支撑位0.6460可能难以触及。大华银行集团（UOB Group）外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，从长远来看，澳元可能会有下行偏向，目标指向0.6460。

澳元可能会有下行偏向

24小时展望：“当澳元在昨天早盘亚洲时段达到0.6535时，我们指出‘价格走势仍然似乎是区间交易阶段的一部分，我们继续预计澳元将在0.6510和0.6560之间交易’。我们没有预料到澳元会跌至0.6482的低点。下跌势头正在增强，今天，澳元有可能进一步下跌。然而，目前主要支撑位0.6460可能难以触及。为了保持动能，澳元必须保持在0.6520以下，次要阻力位在0.6505。”

1-3周展望：“自上周初以来，我们预计澳元将在一个区间内交易。在我们上周五（11月14日，现货价为0.6530）的最新叙述中，我们强调‘我们继续预计澳元将在0.6490/0.6580区间内交易’。昨天，澳元下跌并突破0.6490（低点为0.6482）。下行动能开始积聚，澳元可能会有下行偏向，目标指向0.6460。只要0.6540（‘强阻力’水平）保持不变，我们将维持这一观点。”

这是一个积极的惊喜，值得在当前背景下强调：根据初步估计，欧元区第三季度的增长高于预期。此外，这一更好的表现得益于法国，其增长率——高于预期——接近西班牙（西班牙的增长率符合预期）。另一方面，德国和意大利仍然停滞不前，令人失望地未能实现我们略微正增长的预测，法国巴黎银行（BNP PARIBAS）经济学家海伦·博德雄（Hélène Baudchon）报告称。

最可能的情景似乎是增长加速

“尽管整体结果令人鼓舞，但各国之间仍存在显著差异。西班牙继续表现优于其伙伴，而德国则继续表现不佳。至于法国和意大利，在经历了后疫情的反弹后，意大利的反弹更为明显，自2022年底以来，法国已重新领先，平均季度增长更高。另一个好消息是，考虑到10月份对企业和家庭进行的信心调查的总体上升趋势，欧元区的经济形势可能会继续改善。”

“诚然，在短期内，这一积极的观点和前景可能会因法国年末增长可能出现的下滑而受到抵消，这可能会受到当前政治和财政不确定性的影响。对欧元区的这一积极观点和前景也受到与美国近期增长动态的比较的影响，这突显了欧洲的表现不佳。事实上，尽管面临关税冲击，人工智能的繁荣、相关投资的浪潮以及股市的繁荣确实在更大程度上推动了美国的增长，而不是欧洲。但对欧洲来说，情况并非完全消极。这一点在最近由Eight Advisory编制的竞争力排名中得到了体现。”

“与此同时，欧洲的重新武装努力和德国的大规模投资计划正在逐步成形并支持增长。另一个对欧元区有利的因素是通胀已回归接近目标，使得欧洲央行的货币政策处于‘良好状态’。总体而言，与美国不同，在美国，保护主义和更严格的移民政策对美国增长构成了显著的下行风险，而在欧洲，尤其是欧元区，最可能的情景似乎是增长加速。”

• 银价在早盘回调后略微转为正值，接近50.30美元。
• 美联储在12月降息的概率已降至43%。
• 投资者等待美国非农就业数据，以获取劳动力市场前景的新线索。

银价（XAG/USD）在周二欧洲交易时段收复早盘跌幅，略微转为上涨，接近50.30美元。由于投资者在即将于周四发布的美国（US）9月份非农就业数据（NFP）前变得谨慎，这种白色金属吸引了买盘。

投资者等待美国非农就业数据，以获取当前劳动力市场状况的新线索。由于联邦政府停摆，主要经济数据发布在过去近七周内暂停，金融市场参与者缺乏有关就业市场状况的信息。

与此同时，市场情绪在美联储（Fed）今年进一步降息的猜测减弱的情况下，仍然保持风险厌恶。在撰写时，标准普尔500指数期货下跌0.25%，显示出风险规避的情绪。

根据CME FedWatch工具，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的62.4%降至43%。

从技术上看，放松美联储鸽派押注的情景对银价不利，因为美联储货币宽松政策的暂停对无收益资产不利。

银价技术分析

银价在回调至接近49.70美元的20日指数移动平均线（EMA）后找到支撑。

14日相对强弱指数（RSI）回到40.00-60.00区间，表明投资者对短期前景的犹豫不决。

向下看，9月23日的高点44.47美元将仍然是一个关键支撑位。向上看，54.50美元的历史高点可能会成为关键阻力位。

银日线图

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

英镑（GBP）预计将在1.3125和1.3185之间交易。从长远来看，上行动能开始减缓；突破1.3105将表明GBP可能会在区间内交易，大华银行集团（UOB Group）的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出。

英镑/美元预计将在1.3125和1.3185之间交易

24小时展望：“昨天，我们预计GBP将在1.3120和1.3200之间交易”。随后，GBP的交易区间比预期的要窄（1.3137/1.3192）。今天，我们继续预计GBP将在区间内交易，最有可能在1.3125和1.3185之间。”

1-3周展望“我们在上周五（11月14日，现货1.3160）指出‘上行动能有初步积累’，并认为GBP‘可能测试1.3240’。然而，我们指出‘根据当前动能，突破该水平的可能性不高’。自那时以来，GBP在上行方面未能取得太大进展。上行动能的积累开始减缓，跌破1.3105（之前的‘强支撑’水平为1.3095）将表明GBP更可能在区间内交易，而不是向上测试1.3240。”

• 欧元/加元因加元在加拿大央行政策前景谨慎的语气下走强而挣扎。
• 与商品挂钩的加元可能面临因原油价格走软而带来的新的下行压力。
• 由于投资者对欧洲央行近期货币政策前景保持谨慎，欧元可能找到支撑。

欧元/加元在周二欧洲时段继续其第三个连续交易日的下跌，交易价格约为1.6260。由于加元（CAD）在加拿大央行（BoC）政策立场谨慎的语气下走强，该货币对贬值。

加拿大10月份的年通胀率降至2.2%，但加拿大央行监测的核心指标仍接近3%。结合强劲的劳动数据，失业率为6.9%，工资增长约为4%，潜在的价格压力依然高企，强化了央行的谨慎立场。市场普遍预计，加拿大央行将在2026年底之前保持利率不变。

然而，与商品挂钩的加元（CAD）可能在原油价格走低的情况下难以对抗其他货币。西德克萨斯中质原油（WTI）价格在撰写时停滞于约59.60美元每桶，结束了其三天的上涨。由于ING报告预测市场将出现显著的过剩，原油价格因重新出现的过剩担忧而走软。高盛在周一也重申了这一观点，指出生产激增可能维持每日约200万桶的过剩，可能在未来两年内对油价施加压力。

欧元/加元交叉盘可能会重新获得支撑，因为欧元（EUR）可能会进一步受到对欧洲央行（ECB）近期货币政策前景的谨慎情绪的支持。市场普遍预计欧洲央行将保持利率不变，得益于稳定的经济表现和接近目标的通胀。

欧洲央行（ECB）管理委员会成员奥利·雷恩（Olli Rehn）在周六指出，尽管上行风险依然存在，但不应忽视通胀放缓的风险。雷恩强调需要强大的银行缓冲和警惕的政策立场。欧洲央行政策制定者奥拉夫·斯莱普宁（Olaf Sleijpen）在周一表示，如果稳定币出现挤兑，可能会对经济产生冲击，央行可能被迫调整货币政策。

美国利率常见问题（FAQ）

什么是利率?

利率是金融机构对借款人的贷款收取的利息，并作为利息支付给储户和存款人。它们受到基准贷款利率的影响，基准贷款利率是由央行根据经济变化而设定的。中央银行通常有确保物价稳定的任务，这在大多数情况下意味着将核心通胀率控制在2%左右。如果通胀低于目标，央行可能会降低基本贷款利率，以刺激贷款和提振经济。如果通货膨胀率大幅超过2%，通常会导致央行提高基本贷款利率，试图降低通货膨胀率。”

利率如何影响货币?

较高的利率通常有助于一个国家的货币走强，因为这使该国对全球投资者更具吸引力。

利率如何影响黄金价格?

“总体而言，较高的利率会对黄金价格造成压力，因为它们增加了持有黄金的机会成本，而不是投资于有息资产或将现金存入银行。如果利率高，通常会推高美元的价格，而由于黄金是以美元计价的，这就会降低黄金的价格。”

联邦基金利率是多少?

“联邦基金利率是美国各银行相互拆借的隔夜利率。这是美联储(fed)在FOMC会议上设定的经常被引用的总体利率。它被设置为一个范围，例如4.75%-5.00%，尽管上限(在这种情况下为5.00%)是引用的数字。市场对未来联邦基金利率的预期由芝加哥商品交易所(CME)的Fed watch工具跟踪，该工具影响了许多金融市场对美联储未来货币政策决定的预期。”

日经225指数已从52600点的强阻力位回落，在日线图上形成了更低的高点和低点。该指数正逐渐看向其多月上升趋势线，50日移动平均线位于47600点附近，作为关键支撑位。未能守住该水平可能会为看向下一个下行目标45700点的缺口打开道路，法国兴业银行的外汇分析师指出。

更低的高点暗示日经225指数的疲软

“日经225指数本月早些时候在52600点附近遇到强阻力，并在日线图上形成了一系列更低的峰值和谷值。它正逐渐逼近多月上升趋势线；47600点的50日移动平均线可能是短期支撑。观察该指数在测试此移动平均线后是否会反弹。”

“未能守住47600点可能意味着更深下跌的风险。在这种情况下，下一个目标可能位于45700点附近的上行缺口。”

下行动能的轻微增加表明欧元（EUR）可能会小幅走低；任何下跌可能仅限于测试1.1570。从长远来看，大华银行集团的外汇分析师Quek Ser Leang和Peter Chia指出，欧元预计将在1.1540和1.1640之间波动。

欧元预计将在一个区间内交易

24小时展望：“在上周五的价格走势之后，我们昨天强调‘当前的价格波动可能是区间交易阶段的一部分’。我们预计欧元将在1.1590和1.1640之间交易。随后的价格波动并未如预期那样，欧元小幅下滑至1.1581，收盘于1.1590（-0.26%）。下行动能的轻微增加表明欧元今天可能继续小幅走低。然而，任何下跌可能仅限于测试1.1570。我们不预计主要支撑位1.1540会显现。阻力位在1.1605和1.1620。”

1-3周展望：“我们最新的叙述来自上周五（11月14日，现货1.1630），我们指出欧元‘预计将以向上偏离的方式交易，目标为1.1685’。然而，我们指出‘现在判断它是否能清晰突破这一水平还为时尚早’。昨天，欧元跌至1.1581的低点。尽管我们的‘强支撑’位1.1575尚未被跌破，但上行动能已大幅减弱。从这里开始，我们预计欧元将在1.1540和1.1640之间交易。”

荷兰国际集团外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出，周初的风险规避环境促使美元的避险需求回升。

美元的风险倾向于下行

“尽管对明天英伟达财报发布前的估值担忧似乎是股市抛售的主要驱动因素，但这一走势是全球性的——并不限于美国市场。这对外汇市场最为重要：只要抛售是广泛的，美元就能从避险资金流中受益。”

“支持美元的还有美元OIS曲线短端的温和鹰派重新定价。对12月美联储降息的定价已从一周前的15-16个基点削减至11个基点，使隐含概率略低于50%。在我们看来，这一变化主要是受到近期美联储官员讲话的驱动，这为关键数据发布前设定了谨慎的鹰派基调。”

“美国劳工统计局已宣布，9月份的非农就业数据将于华盛顿时间周四上午08:30发布。这应该会限制明天FOMC会议纪要对外汇市场的影响，并可能对宏观经济产生关键影响，就像英伟达的财报对股市一样。我们的基本观点是，一旦美国数据周期启动，美元的风险倾向于下行，我们预计12月美联储降息将再次成为市场的基本预期。但就今天而言，除非股市显示出稳定的迹象，否则美元可能会保持广泛支撑。”

匈牙利国家银行（MNB）在今天的会议上被广泛预期将基准利率维持在6.50%不变，继续保持政策不变已达第十三个月。尽管近期政府对货币宽松施加了新的压力，但该央行仍然专注于维护金融稳定和抑制通胀，德国商业银行（Commerzbank）的外汇分析师塔莎·戈斯（Tatha Ghose）指出。

MNB将维持利率不变至第13个月

"行长米哈伊·瓦尔加（Mihály Varga）重申了采取"谨慎和耐心的方法"的必要性，强调紧缩的货币条件对于确保正的实际利率和锚定持续高企的通胀预期（目前仍徘徊在8%左右）是必要的。官员们对基础价格压力保持警惕，尤其是在服务和食品领域，并警告称与通胀的斗争尚未结束。"

"该行自己的预测显示，通胀在2026年之前将保持在目标区间的上限附近，这进一步强化了维持高利率的理由。尽管存在降息的政治压力，但真正干预的风险被认为较低，这随着时间的推移得到了验证，并有助于增强MNB的可信度。"

"远期市场预计在接下来的至少3个月内不会有任何降息，但普遍预期在2026年上半年某个时候会降息。面对政府压力的鹰派政策立场是今年福林强劲表现的主要驱动因素。"

匈牙利国家银行今天将决定利率，但这一决定本身应该不会引起太大关注。然而，前瞻性指引将比以往任何时候都更为重要。在过去两周，政府关于今年和明年将公共赤字提高到GDP的5%的多条消息引起了关注。同时，还有许多支出和税收措施旨在支持家庭消费，以及延长政府价格措施的决定，荷兰国际集团（ING）外汇分析师克里斯·特纳（Chris Turner）指出。

匈牙利的财政转变考验中央银行的基调

“通胀大致符合预期，未来几个月的走势是有利的。财政状况发生了显著变化。因此，观察这是否会以某种方式改变匈牙利国家银行的基调将是重要的。在基线情况下，除了鹰派基调外，预计不会有其他变化，就像过去几次会议一样。同时，我们应该看到一些努力来加强关于财政赤字增长率（从3.7%到明年的5.0%）的鹰派基调。”

“另一方面，中央银行在这里能做的事情不多，市场定价已经朝着鹰派方向转变。市场预计在两年内将降息58个基点，终端利率是自4月以来的最高水平。因此，总体而言，考虑到市场的鹰派立场，我们认为鸽派风险更大。因此，我们认为在当前环境下，曲线可能会进一步陡峭化。”

“在我们看来，外汇应保持在可控范围内。新的美国‘金融保护伞’似乎已被市场认真对待，这可能会使任何抛售保持在较浅的水平，市场将迅速消化匈牙利福林（HUF）的任何疲软。因此，我们不预计在短期内欧元/匈牙利福林会超过386。同时，除非匈牙利国家银行以更鹰派的基调给出惊喜，否则目前没有进一步下行的动力。”

• 黄金从4000美元以下反弹，本周二曾触及一个多星期低点。
• 经济担忧对美元施压，令商品在风险规避情绪中受益。
• 降低的12月美联储降息押注可能限制黄金（黄金/美元）的进一步涨幅。

黄金（黄金/美元）在4000美元心理关口下方显示出一定的韧性，并从一个半星期低点小幅反弹，该低点是在周二早盘欧洲时段触及的。尽管美联储（Fed）预期不再那么鸽派，但由于美国政府历史上最长的停摆导致经济动能减弱，美元（USD）在前一天的涨幅上难以继续走高。这一因素，加上普遍疲软的风险情绪，成为支撑避险贵金属的重要因素。

与此同时，一些有影响力的FOMC成员对降低借贷成本表现出较少的信心，迫使交易员削减对12月再次降息的押注。这反过来可能为美元提供助力，并限制非收益性黄金的任何显著升值。交易员可能会选择等待本周的FOMC会议纪要和延迟的美国非农就业报告（NFP）。因此，在确认过去一周左右的下跌已经结束之前，等待强劲的后续买入是明智的选择。

每日市场动态：黄金吸引一些抄底买家，避险资金流入抵消了美联储降息押注的减少

• 美国政府历史上最长的停摆导致官方经济数据缺失，并抑制了对美联储在12月再次降息的预期。此外，几位美联储官员最近对进一步的政策宽松表示谨慎。
• 美联储副主席菲利普·杰弗逊周一表示，通胀的上行风险有所下降，目前的政策利率有些限制性。然而，杰弗逊补充说，随着货币政策接近中性利率，中央银行需要缓慢推进。
• 根据CME集团的FedWatch工具，12月降息25个基点的概率现在已降至50%以下。这反过来成为周二连续第四天推动资金流出无收益黄金的关键因素。
• 与此同时，投资者仍然担心美国政府长期关闭对经济的影响，这未能帮助美元在前一天的涨幅上继续上涨。这可能会阻碍黄金/美元的看跌者进行激进押注，并帮助限制损失。
• 美国政府的重新开放将市场焦点转回到延迟经济数据的发布，包括周四的关键非农就业报告（NFP）。除此之外，FOMC会议纪要可能会提供有关降息路径的线索，并影响商品。
• 俄罗斯国防部表示，其部队已占领第聂伯罗彼得罗夫斯克地区的奥雷斯托波尔强点。此外，俄罗斯的攻击迫使一个罗马尼亚边境村庄撤离。这使地缘政治风险持续存在，可能支持这一避险贵金属。

黄金在4000美元关键点下方显示出一定韧性；尚未走出困境

黄金/美元最近未能回升至200小时指数移动均线（EMA）之上。随后的下跌有利于看跌交易者，并表明黄金价格的最小阻力路径是向下。若价格在4000美元心理关口下方出现一些后续卖盘，将重申看跌偏向，并使商品易于加速下跌至3931美元的中间支撑位，进而向3900美元和10月底的低点3886美元区域靠近。

另一方面，任何有意义的反弹尝试现在可能会在4053-4055美元区域附近遇到强阻力。然而，若持续强势突破，可能会触发短期回补反弹，并将黄金价格拉回至200小时EMA，目前位于4100美元整数关口下方。若出现一些后续买盘，将表明最近从4200美元中段附近的下滑已结束，并为进一步上涨铺平道路。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

• 澳元/美元在澳大利亚央行鹰派会议纪要发布后收复早期损失，澳元反弹。
• 澳储行在本月的政策会议上将官方现金利率维持在3.6%不变。
• 投资者期待澳大利亚第三季度工资价格指数和美国9月份非农就业数据。

澳元/美元货币对在周二的欧洲交易时段收复早些时候跌幅，轻微上涨至接近0.6500。随着澳大利亚央行（RBA）11月份政策会议纪要的发布，澳元（AUD）走强，澳元/美元货币对削减了跌幅。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

会议纪要显示，官员们并不认为有必要紧急降息，因为消费者需求依然强劲，通胀压力持续高企。然而，官员们表示，如果“经济增长令人失望或劳动力市场明显疲软”，将为货币政策放松留有余地。

在本月的政策会议上，澳储行决定将官方现金利率（OCR）维持在3.6%不变，这是连续第二次保持不变。

展望未来，投资者将关注周三发布的第三季度工资价格指数数据。工资价格指数作为工资增长的关键指标，预计将分别按季度和年率稳步增长0.8%和3.4%。

与此同时，美元（USD）在投资者对延迟发布的美国（US）9月份非农就业数据保持谨慎的情况下，难以延续两天的反弹走势，该数据将于周四发布。官方就业数据将显著影响市场对美联储（Fed）货币政策前景的预期。

目前，CME FedWatch工具显示，美联储在12月份会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率为43%。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出，这一切始于中国国家主席习近平打破惯例，没有祝贺高市早苗当选日本首相。

政治紧张局势正在推动市场

“但高市在国会回答问题时表示，攻击台湾可能对日本构成生存威胁，因此可能引发自卫，这无疑没有改善局势。随之而来的进一步言辞交锋，导致两国之间的外交关系进入了冰河期。以至于中国现在建议游客和学生不要前往日本。”

“从货币的角度来看，这有两个有趣的原因。首先，约20%的前往日本的游客来自中国，外国游客在过去12个月中为31.2万亿日元的经常账户盈余贡献了约9.5万亿日元。假设一半的中国游客对政府的警告做出反应，并考虑到中国游客的消费仅为其他游客平均消费的80%，日本每年可能损失约8000亿日元的旅游收入。这并不算小，但对日元构成的直接威胁并不大。”

“从结构的角度来看，这更为重要。这一事件确认了近年来日益明显的趋势。国际政治越来越多地干预市场。单一的声明就足以转移商品或服务流动，进而影响经济和货币。游客是一方面。然而，如果争端继续升级并扩展到其他服务行业和商品，影响可能会更为显著。毕竟，近20%的日本商品出口仍然流向中国。如果这些出口受到质疑，影响可能会更大。因此，这是一种需要牢记的风险。”

股市抛售通常为超卖的日元复苏提供了完美的基础，但特有因素仍然使得美元/日元保持买盘，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出。

投机者明显倾向于买入美元/日元

“日本与中国之间紧张局势的突然升级引发了北京的报复措施，包括旅行限制，旨在打击日本盈利丰厚的旅游业。”

“高层外交会谈已经安排，进一步升级的风险似乎并不高。然而，这已经足以对日本央行在12月加息的能力产生更多怀疑。昨日发布的第三季度数据显示，季环比年化收缩1.8%，同时通缩率降至2.8%，低于市场预期。”

“投机者明显倾向于买入美元/日元，并测试财务省的容忍度，因为其口头警告对市场的影响逐渐减小。我们的观点仍然是，财务省更倾向于在美元负面事件（如就业/通胀数据疲软）后干预外汇市场，就像2024年7月那样。此外，任何设定的底线可能更接近160，我们可能在接下来的几天看到进一步的上行压力。”

美国政府正在逐步撤回其惩罚性关税。意识到这些关税弊大于利的时机虽然来得晚，但终究还是来了。这是否意味着经济理性最终会占上风？人们只能寄希望于此。但如果说这届美国政府有什么特点，那就是其不可预测性。换句话说，任何在短短几天内就能埋葬与世界其他地区数十年自由贸易的人，几乎可以做出任何事情，德国商业银行（Commerzbank）外汇和商品研究主管阮氏兰（Thu Lan Nguyen）指出。

美元主导地位被视为地缘政治武器

“上周，一篇路透社的文章引起了广泛关注，报道了欧盟官员目前正在探索现有美联储支持的美元融资渠道的替代方案。这个想法是，美国以外的中央银行将联合起来，‘集中’他们的美元储备，以便在金融系统出现压力时可以提取。这种担忧似乎是美联储可能会终止与一些中央银行（包括欧洲央行）的现有互换协议。这些协议旨在在危机时期提供足够的美元流动性，因为在此时对美元的需求通常会增加。”

“这些考虑一方面向我们表明，美国政府显然制造了如此强烈的外交政策裂痕，以至于其他国家现在开始质疑对美国的任何依赖，并不遗余力地尽可能减少这种依赖。另一方面，这再次表明，美元在全球金融体系中的主导地位被视为一种危险的武器。这是有充分理由的，因为美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）和他的前任们出于良好的理由承诺实施‘强美元政策’。这并不意味着强势美元政策，而是指一种具有强大全球影响力的货币。这正是美国政府能够执行域外索赔的原因。”

“在这方面，欧盟官员的考虑并非没有根据。然而，这个‘美元池’几乎不是解决方案。无需查阅潜在池的规模，显然在危机发生时它将不足以应对。这是因为每个市场参与者都知道，资金是有限的，这降低了其作为后盾的有效性。我甚至可以说，这增加了溢出效应的风险：如果一个中央银行因将美元储备借给另一个而失去其美元储备，它就变得脆弱。美联储的互换协议之所以在缓解对美元短缺的担忧方面如此有效，是因为每个人都知道美联储可以无限量地支出美元。”

• 道琼斯期货在交易员在延迟数据发布前采取谨慎态度的情况下小幅下跌，包括一份关键的就业报告。
• 美国指数期货下跌，因对美联储在12月降息的预期减弱，风险厌恶情绪上升。
• 华尔街周一收盘走低，因对人工智能股票的情绪在英伟达周三的财报前减弱。

道琼斯期货在周二美国常规交易时段开盘前的欧洲交易时段下跌0.30%，交易价格低于46,550。此外，标准普尔500期货和纳斯达克100期货分别下跌0.47%和0.61%，在撰写时交易价格接近6,650和24,700。

美国指数期货下滑，因交易员在延迟的经济数据发布前变得谨慎，包括本周晚些时候即将发布的关键就业报告。这些数据将为美国经济在政府关门后的健康状况提供新的见解。

随着对美联储在12月降息的押注下降，风险厌恶情绪上升。CME FedWatch工具显示，金融市场现在预计美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点（bps）的概率接近49%，低于一周前市场定价的67%概率。

美联储副主席菲利普·杰弗逊周一指出，劳动力市场的风险现在超过了通胀的上行风险，同时强调美联储在进行任何额外的降息时应“缓慢”推进。

华尔街在周一的常规交易时段结束时走低，道琼斯指数下跌1.18%，标准普尔500指数下跌0.92%，纳斯达克100指数下跌0.83%。由于对人工智能交易的情绪在英伟达周三的财报前恶化，美国股市承压。尽管这家芯片制造商被广泛预期再次超出预期，投资者仍在准备仔细审视财报，因对人工智能估值过高的担忧。塔吉特和沃尔玛的财报也将受到关注。

道琼斯指数常见问题（FAQ）

道琼斯指数是什么?

道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average)是世界上最古老的股市指数之一，由美国交易量最大的30只股票组成。该指数是以价格加权而不是以市值加权。它的计算方法是将成分股的价格加起来，然后除以一个系数，目前这个系数为0.152。该指数由《华尔街日报》的创始人查尔斯·道(Charles Dow)创立。在后来的几年里，该指数一直被批评缺乏广泛的代表性，因为它只追踪了30家企业集团，而不像标准普尔500指数等更广泛的指数。

什么因素影响道琼斯工业平均指数?

许多不同的因素驱动着道琼斯工业平均指数(DJIA)。公司季度收益报告中披露的成分股公司的总体业绩是主要业绩。美国和全球宏观经济数据也对投资者情绪产生了影响。美联储(Fed)设定的利率水平也会影响道指，因为它会影响许多企业严重依赖的信贷成本。因此，通胀和其他影响美联储决策的指标一样，可能是一个主要驱动因素。

什么是道氏理论?

道氏理论是由查尔斯·道发明的一种识别股票市场主要趋势的方法。关键的一步是比较道琼斯工业平均指数(DJIA)和道琼斯交通平均指数(DJTA)的走势，只关注两者方向一致的趋势。体积是一个确认的标准。该理论使用峰谷分析的元素。道氏理论假定了三个趋势阶段:积累，即聪明的资金开始买入或卖出;公众参与，即更广泛的公众参与;当聪明的钱离开时，分配。

我如何交易道琼斯工业平均指数?

有很多方法可以交易道琼斯工业平均指数。一种是使用etf，允许投资者将道琼斯工业平均指数作为单一证券进行交易，而不必购买所有30家成分股公司的股票。一个典型的例子是SPDR道琼斯工业平均指数ETF (DIA)。道琼斯工业平均指数期货合约使交易者能够对指数的未来价值进行投机，期权提供了在未来以预定价格买入或卖出指数的权利，但不是义务。共同基金使投资者能够购买道琼斯工业平均指数股票的多元化投资组合的一部分，从而提供对整个指数的敞口。

欧元/美元在关键美国数据发布前维持在1.160关口附近，欧元的流动性帮助其避免了股市抛售带来的剧烈冲击。到目前为止，G10外汇的损失主要集中在高贝塔货币上，尤其是澳元和纽元，荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱指出。

年末目标仍为1.180

“在我们看来，欧元/美元的上行风险依然存在。该货币对最近相对于其短期公允价值交易偏低，但自法国政治风险减弱以来，它在连续几天内维持超过1%的低估值方面遇到了困难。今早的模型估计将低估值定为0.8%，这表明在关键美国数据发布前，上行空间不对称地大于下行空间。”

“我们的年末目标仍为1.180。尽管上涨的路径可能与今年早些时候的单向看涨走势不同，但积极的12月季节性可能有助于平滑这一走势。”

• 美元/加元可能接近七个月高点1.4140。
• 14天相对强弱指数位于50以上，增强了看涨偏向。
• 主要支撑位在9日指数移动均线1.4036。

美元/加元在前一交易日小幅上涨后保持稳定，周二欧洲时段交易在1.4050附近。日线图的技术形态反映出持续的看涨偏向，该货币对继续在上升通道内交易。

14天相对强弱指数（RSI）仍高于50，支持看涨偏向。然而，短期动能增强，因为美元/加元货币对已上升至9日指数移动均线（EMA）之上。

美元/加元货币对可能会探索接近11月5日达到的七个月高点1.4140的区域。进一步突破该水平将支持该货币对测试上升通道的上边界1.4190。

在下行方面，立即支撑位出现在9日EMA的1.4036，随后是心理关口1.4000附近的上升通道下边界。进一步支撑位在50日EMA的1.3969。如果跌破该汇聚支撑区，将导致看跌偏向的出现，并对美元/加元货币对施加下行压力，使其在8月7日记录的三个月低点1.3721附近徘徊。

下表显示了 加拿大元 (CAD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 加拿大元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 CAD (基数)/ USD (报价)。

在与日本首相高市早苗会晤后，日本央行（BoJ）行长植田和男表示，他与高市讨论了经济和货币政策。

其他引用

将在审视各种数据的同时决定货币政策。

告诉首相，日本央行正在调整货币支持的程度，以稳定实现2%的通胀目标。

讨论了外汇问题，但不会评论具体细节。

外汇稳定反映基本面是理想的，同时关注市场波动对经济的影响。

市场反应

美元/日元在这些评论后失去了一些涨幅，目前交易价格约为155.00，迄今下跌0.12%

日本央行常见问题（FAQ）

日本央行是什么?

日本银行(BoJ)是日本的中央银行，负责制定国家的货币政策。它的任务是发行纸币，并实施货币和货币控制，以确保价格稳定，这意味着通胀目标在2%左右。

日本央行的政策一直是怎样的?

2013年，日本央行(Bank of Japan)开始实施超宽松的货币政策，以在低通胀环境下刺激经济和推高通胀。央行的政策是基于量化和定性宽松政策(QQE)，即印刷钞票购买政府或公司债券等资产，以提供流动性。2016年，央行加大了策略力度，进一步放松政策，先是引入负利率，然后直接控制10年期政府债券的收益率。2024年3月，日本央行提高了利率，实际上退出了超宽松的货币政策立场。

日本央行的决定对日元有何影响?

日本央行的大规模刺激措施导致日元对其他主要货币贬值。这一过程在2022年和2023年加剧，原因是日本央行与其他主要央行之间的政策分歧越来越大，后者选择大幅加息以对抗数十年来的高通胀水平。日本央行的政策导致日元与其他货币的汇率差距扩大，从而拉低了日元的价值。这一趋势在2024年部分逆转，当时日本央行决定放弃超宽松的政策立场。

为什么日本央行决定开始撤回其超宽松政策?

日元贬值和全球能源价格飙升导致日本通货膨胀率上升，超过了日本央行2%的目标。该国工资上涨的前景——助长通胀的一个关键因素——也促成了这一举措。

西德克萨斯中质原油（WTI）价格在周二欧洲时段早盘下跌，WTI交易价格为每桶59.34美元，低于周一收盘时的59.71美元。
布伦特原油（Brent crude）也在下跌，交易价格为63.38美元，低于前一交易日的收盘价63.75美元。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。

• 日本 yen 在干预担忧和风险规避情绪中获得积极牵引。
• 财政担忧和日本央行的不确定性可能会限制日元的进一步上涨。
• 减少的美联储降息押注可能会为美元和美元/日元货币对提供顺风。

日本日元（JPY）在进入欧洲时段时保持适度的反弹涨幅，并将美元/日元（USD/JPY）从本周二触及的自2月以来的最高水平拉回。日元近期的下跌引发了日本财政部长片山さつき（Satsuki Katayama）的口头干预。加之普遍的风险规避情绪，为避险日元提供了适度的支撑。除此之外，缺乏后续的美元（USD）买盘使得美元/日元维持在155.00心理关口附近的低迷状态。

与此同时，有报道称日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）计划减税以刺激消费，这加剧了人们对政府长期财政健康的担忧。此外，日本第三季度GDP疲软的表现可能会给日本央行（BoJ）施加压力，迫使其推迟加息，这对日元构成阻力。此外，较少鸽派的美联储（Fed）预期支撑了美元和美元/日元。交易者在本周的FOMC会议纪要和延迟发布的美国非农就业人数（NFP）报告之前似乎也显得犹豫不决。

日元因干预担忧和风险情绪疲软而获得支撑

• 《日经亚洲》周一晚间报道，日本首相高市早苗本周将启动税制改革谈判，旨在减税以刺激投资和消费，同时提高其他税收并取消减免，以填补财政缺口。
• 该报告补充称，执政的自由民主党（LDP）及其联盟伙伴将讨论明年的税收方案，包括同意取消汽油和柴油附加税，这一举措将留下1.5万亿日元的收入缺口。
• 周一发布的政府数据显示，日本经济在7月至9月期间首次出现六个季度的收缩。这减弱了市场对日本央行将很快加息的押注，因政治阻力日益增加。
• 日本财政大臣片山さつき在周二的例行新闻发布会上表示，我们对外汇市场近期单边、快速的波动感到震惊，这加剧了人们对政府干预的猜测。
• 事实上，片山补充说，政府将高度关注外汇市场中的过度波动和无序走势，保持高度警惕，这抑制了交易者对日元进行新的看空押注。
• 几位美联储官员最近对进一步货币宽松表示谨慎，因缺乏经济数据，迫使投资者缩减对12月降息的预期。这为美元和美元/日元货币对提供了顺风。
• 然而，美元多头似乎不愿意，选择等待更多关于美联储降息路径的线索。因此，市场焦点将继续集中在周三的FOMC会议纪要和周四的延迟美国非农就业报告上。
• 与此同时，交易者将仔细审视周二晚些时候有影响力的FOMC成员的讲话，这将继续在推动美元需求和产生美元/日元货币对短期交易机会方面发挥关键作用。

美元/日元可能在154.50-154.45阻力位附近吸引买盘

从技术角度来看，隔夜收盘在155.00心理关口上方可视为美元/日元多头的新触发点。此外，日线图上的振荡指标保持在积极区域，仍远离超买区，表明现货价格的最小阻力路径仍然向上。因此，突破155.60-155.65的中间阻力，重新夺回156.00整数关口的可能性看起来相当明显。

另一方面，任何跌破155.00关口的修正回调更可能在154.50-154.45区域找到良好的支撑并吸引新的买盘。后者应作为一个关键的转折点，如果果断跌破，可能会促使一些技术性卖盘，将美元/日元货币对拖至154.00整数关口。下行可能进一步延伸至153.60-153.50区域附近的下一个相关支撑位，朝向153.00关口。

下表显示了 日元 (JPY) 对所列主要货币 今日的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 日元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 JPY (基数)/ USD (报价)。

• 纽元/美元在周二欧洲早盘时段回落至接近0.5655。
• 预计纽储行将在下周的会议上将官方现金利率下调25个基点至2.25%。
• 交易者等待延迟的美国非农就业报告，以评估劳动力市场及其对美联储政策的影响。

周二欧洲早盘，纽元/美元货币对在0.5655附近小幅下跌。新西兰储备银行（RBNZ）即将降息的预期对新西兰元（NZD）施加了压力，导致其兑美元走弱。所有目光将集中在周三稍晚的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要上，随后是美国9月份非农就业报告（NFP）。

纽储行在10月份的会议上将官方现金利率（OCR）大幅下调50个基点至2.5%，理由是经济放缓以及对通胀得到控制的信心。由于新西兰2025年第二季度国内生产总值（GDP）下降0.9%，这一超出预期的降幅引发了市场的关注。

纽储行的激进降息政策前景可能在短期内拖累纽元。周一的数据支持了市场对新西兰央行下周将OCR下调25个基点至2.25%的预期，并为进一步降息留有余地。包括西太平洋银行（Westpac）、新西兰银行（BNZ）、ASB和澳新银行（ANZ）在内的许多经济学家预计在11月份的会议上将进一步下调25个基点。

另一方面，美国总统唐纳德·特朗普取消了对新西兰出口的200多种食品产品（包括牛肉）的关税，原因是消费者对美国食品价格上涨的担忧。这一政策每年价值约22.1亿新西兰元（12.5亿美元）。这可能有助于限制纽元的损失。

美国9月份非农就业数据的发布将在周四成为焦点。经济学家预计9月份新增约50,000个就业岗位，继8月份的22,000个增加之后。预计失业率在同一时期将保持在4.3%。如果报告低于预期，这可能会对美元施加一些卖压，并为该货币对创造顺风。

新西兰元（纽元）常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动了纽元?

新西兰元(NZD)，也被称为Kiwi，是投资者中众所周知的交易货币。它的价值大体上取决于新西兰经济的健康状况和该国央行的政策。不过，也有一些独特的因素会影响纽元的走势。中国经济的表现往往会影响新西兰元，因为中国是新西兰最大的贸易伙伴。对中国经济来说，坏消息可能意味着新西兰对中国的出口减少，从而打击中国经济和人民币。另一个影响纽元的因素是奶制品价格，因为奶制品是新西兰的主要出口产品。高乳制品价格增加了出口收入，对经济和新西兰元都有积极的贡献。

新西兰央行的决定如何影响新西兰元?

新西兰储备银行(RBNZ)的目标是在中期实现并维持1%至3%的通货膨胀率，重点是将其保持在2%的中点附近。为此，银行设定了一个适当的利率水平。当通货膨胀过高时，新西兰央行会提高利率来给经济降温，但此举也会提高债券收益率，增加投资者对该国投资的吸引力，从而提振纽元。相反，低利率往往会削弱纽元。所谓的利率差异，即新西兰的利率与美联储设定的利率相比如何，也可能在纽元/美元货币对的走势中发挥关键作用。

经济数据如何影响新西兰元的价值?

新西兰发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响新西兰元(NZD)估值。基于高经济增长、低失业率和高信心的强劲经济对纽元有利。高增长的经济吸引外国投资，并可能鼓励新西兰储备银行提高利率，如果这种经济实力与高通胀一起出现。相反，如果经济数据疲软，纽元可能会贬值。

更广泛的风险情绪如何影响新西兰元?

新西兰元(NZD)倾向于在风险偏好时期走强，或者当投资者认为更广泛的市场风险较低并对经济增长持乐观态度时。这往往会给大宗商品和新西兰元等所谓的“大宗商品货币”带来更有利的前景。相反，在市场动荡或经济不确定时，纽元往往会走弱，因为投资者倾向于出售高风险资产，逃往更稳定的避风港。

以下是11月18日，星期二您需要了解的内容：

由于投资者在美国数据积压和美联储（Fed）12月降息押注减弱带来的不确定性中采取谨慎态度，避险资金在周二早盘主导了金融市场。经济日历将公布每周ADP就业变化数据，几位美联储政策制定者将在美国交易时段发表讲话。

风险厌恶的市场氛围反映在华尔街主要指数的看跌走势中，帮助美元（USD）在周一对其竞争对手增强了实力。美元指数上涨近0.3%，而标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别下跌0.9%和0.8%。周二早盘，美元指数维持在99.50附近的整固阶段，美国股指期货下跌在0.3%至0.6%之间。

下表显示了 美元 (USD) 对所列主要货币 本周的变动百分比。[货币名称]对[货币名称]最强。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 美元 并沿着水平线移动到 日元 ，则框中显示的百分比变化将表示 USD (基数)/ JPY (报价)。

澳大利亚储备银行（RBA）11月货币政策会议的会议纪要显示，政策制定者表示，如果即将公布的数据强于预期，他们将乐于将政策利率维持不变更长时间。然而，会议纪要还指出，如果经济增长疲软，政策制定者也可能考虑进一步放宽政策。在周一下跌超过0.6%后，AUD/USD在周二欧洲早盘继续承压，交易于0.6500以下的负区域。

日本财政大臣片山萨季基周二表示，政府即将推出的经济刺激计划已变得“相当大”，但拒绝透露其确切规模。USD/JPY在亚洲时段早些时候触及155.40的最高水平后，稳定在155.00附近。

来自加拿大的数据周一显示，10月份消费者物价指数（CPI）年通胀率从9月份的2.4%降至2.2%。USD/CAD在周二欧洲时段在1.4050附近维持窄幅区间内交易。

EUR/USD周一下跌约0.3%，连续第二天收于负区域。该货币对在欧洲早盘维持在1.1600附近横盘整理。

黄金在周一连续第三个交易日下跌，收于4100美元以下。XAU/USD仍然承受看跌压力，跌向4000美元。

美联储常见问题（FAQ）

美联储做了什么，它对美元有什么影响?

“美国的货币政策是由美联储制定的。美联储有两项使命:实现物价稳定和促进充分就业。它实现这些目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通胀超过美联储2%的目标时，美联储就会提高利率，从而增加整个经济的借贷成本。这导致美元(USD)走强，因为它使美国成为对国际投资者更具吸引力的投资场所。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率以鼓励借贷，这将给美元带来压力。”

美联储多久召开一次货币政策会议?

美联储每年召开八次政策会议，由联邦公开市场委员会(FOMC)评估经济状况并做出货币政策决定。联邦公开市场委员会由12名美联储官员参加，其中包括7名理事会成员、纽约联邦储备银行行长，以及其余11名地区储备银行行长中的4名，这些地区储备银行行长的任期为一年，轮流担任。”

什么是量化宽松(QE) ?它对美元有何影响?

“在极端情况下，美联储可能会采取量化宽松政策(QE)。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，在危机或通胀极低时使用。这是美联储在2008年金融危机期间的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元从金融机构购买高评级债券。量化宽松通常会削弱美元。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反向过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于购买新债券。这通常对美元的价值是有利的。

• 澳元因对澳储行政策立场的谨慎情绪而削减日内损失。
• 澳储行会议纪要显示，如果即将公布的数据强于预期，可能会使现金利率维持不变更长时间。
• 美元在周一上涨超过0.25%后小幅走低。

澳元（AUD）在周二恢复了日内损失，但仍在美元（USD）面前处于负区间，此前在前一交易日录得损失。在澳大利亚储备银行（RBA）发布11月份货币政策会议纪要后，AUD/USD货币对保持低迷。

会议纪要显示，董事会成员发出了更为平衡的政策信号，并补充说，如果即将公布的数据强于预期，可能会使现金利率维持不变更长时间。

然而，随着更强劲的国内就业数据增强了市场对澳大利亚储备银行（RBA）采取谨慎立场的预期，AUD获得了支撑。截至11月14日的最新更新，2025年12月的ASX 30天银行间现金利率期货交易在96.41，反映出降息至3.35%（从3.60%降至）的概率为6%。

尽管美联储降息可能性减小，美元波动不大

• 美元指数（DXY），衡量美元对六种主要货币的价值，正在小幅走低，目前交易在99.50附近。交易者在等待政府重新开放后的美国数据积压。
• CME美联储观察工具显示，金融市场现在预计美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点（bps）的概率为43%，低于一周前市场定价的62%。
• 美联储副主席菲利普·杰弗逊周一指出，劳动力市场的风险现在超过了通胀的上行风险，同时强调美联储在任何额外降息时应“缓慢”推进。
• 美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国中央银行应在12月会议上降息。沃勒补充说，他对劳动力市场和招聘的急剧放缓感到担忧。
• 堪萨斯城联储主席杰弗里·施密德周五表示，货币政策应“抵制需求增长”，并补充说，目前的美联储政策是“适度限制性的”，他认为这是合适的。
• 国家经济委员会主任凯文·哈塞特警告称，部分10月份的数据可能“永远不会出现”，因为多个机构在停摆期间无法收集信息。初步的私营部门报告显示，劳动力市场降温，消费者信心动摇，通胀担忧持续。
• 自动数据处理公司（ADP）周二发布的美国就业变化数据显示，截至10月25日的四周内，平均每周失去11,250个工作岗位。弱于预期的美国私营部门劳动数据增加了美联储（Fed）政策放松的可能性。挑战者、格雷和圣诞公司宣布，10月份美国雇主裁减了153,074个工作岗位，高于2024年10月宣布的55,597个裁员。
• 路透社周日报道，美国财政部长斯科特·贝森特表示，美国与中国之间的稀土协议“希望”在感恩节之前达成。他补充说，他对中国在特朗普总统和习近平主席最近在韩国会晤后将遵守其承诺感到有信心。
• 澳储行副行长安德鲁·豪泽上周表示，“我们最好的估计是货币政策仍然是限制性的，尽管委员会仍在对此进行辩论。”豪泽补充说，如果政策不再是温和限制性的，将对未来的决策产生重大影响。
• 澳大利亚统计局（ABS）周四发布的失业率数据显示，10月份失业率从9月份的4.5%降至4.3%，低于市场预期的4.4%。与此同时，10月份的就业变化为42.2K，前值为12.8K（修正自14.9K），大幅超过市场预期的20K。
• 澳大利亚的全职就业在10月份增加了55.3K，前值为6.5K（修正自8.7K）。参与率稳定在67%，而兼职就业在10月份减少了13.1K，前值为增加6.3K。

澳元在0.6500以下交易，接近下方矩形边界

AUD/USD货币对在周二交易在0.6490附近。日线图分析显示，该货币对在一个矩形区间内整合，反映出横盘走势。价格在九日指数移动平均线（EMA）下方运行，表明动能正在减弱。

在下行方面，主要支撑位位于0.6470附近的矩形下边界，随后是8月21日录得的五个月低点0.6414。

AUD/USD货币对可能测试九日EMA的主要阻力位0.6514。突破该水平将改善短期价格动能，并使该货币对达到接近0.6630的矩形上边界。

下表显示了 澳元 (AUD) 对所列主要货币 今日的变动百分比。 澳元 对 瑞郎 最弱。

热图显示了主要货币相对于其他货币的百分比变化。基础货币从左列中选取，而报价货币从顶部行中选取。例如，如果您从左列选择 澳元 并沿着水平线移动到 美元 ，则框中显示的百分比变化将表示 AUD (基数)/ USD (报价)。

澳元常见问题（FAQ）

驱动澳元的关键因素是什么?

影响澳元(AUD)的最重要因素之一是澳大利亚储备银行(RBA)设定的利率水平。由于澳大利亚是一个资源丰富的国家，另一个关键驱动因素是其最大出口产品铁矿石的价格。作为其最大的贸易伙伴，中国经济的健康状况，以及澳大利亚的通货膨胀、经济增长率和贸易平衡都是一个因素。市场情绪也是一个因素，即投资者是在买入高风险资产(风险偏好)还是在寻求避险(风险偏好)，风险偏好对澳元有利。

澳大利亚储备银行的决定对澳元有何影响?

澳大利亚储备银行(RBA)通过设定澳大利亚各银行相互拆借的利率水平来影响澳元(AUD)。这影响了整个经济的利率水平。澳大利亚央行的主要目标是通过上调或下调利率来维持2-3%的稳定通胀率。与其他主要央行相比，相对较高的利率支持澳元，而相对较低的利率则支持澳元。澳大利亚央行还可以使用量化宽松和紧缩政策来影响信贷状况，前者对澳元不利，后者对澳元有利。

中国经济的健康状况对澳元有何影响?

中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，因此中国经济的健康状况对澳元(AUD)的价值有重大影响。当中国经济表现良好时，它会从澳大利亚购买更多的原材料、商品和服务，从而提振对澳元的需求，推高澳元的价值。当中国经济增长速度不如预期时，情况正好相反。因此，中国经济增长数据的正面或负面惊喜通常会对澳元及其货币对产生直接影响。

铁矿石价格对澳元有何影响?

铁矿石是澳大利亚最大的出口产品，根据2021年的数据，每年的出口额为1180亿美元，中国是其主要出口目的地。因此，铁矿石价格可以成为澳元的驱动因素。一般来说，如果铁矿石价格上涨，澳元也会上涨，因为对澳元的总需求会增加。如果铁矿石价格下跌，情况则正好相反。较高的铁矿石价格也往往导致澳大利亚更有可能出现贸易顺差，这对澳元也是有利的。

贸易帐如何影响澳元?

贸易帐，即一个国家出口收入与进口收入之间的差额，是影响澳元价值的另一个因素。如果澳大利亚生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买其出口产品的外国买家创造的剩余需求中获得价值，而不是购买进口产品的支出。因此，净贸易余额为正会增强澳元，如果贸易余额为负则会产生相反的效果。

• 欧元/英镑在周二的欧洲早盘稳定在0.8810附近。
• 疲软的GDP增长和逐渐放松的劳动力市场支持英国央行（BoE）降息的理由。
• 欧洲央行（ECB）政策制定者表达了谨慎的立场，支持欧元。

周二，欧元/英镑交叉盘在欧洲早盘时段平稳在0.8810附近。然而，最近疲软的英国国内生产总值（GDP）数据给英国央行（BoE）施加了压力，可能会降息，这可能会拖累英镑（GBP）兑欧元（EUR）走低。英国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）报告将成为周三的重点。

市场定价显示，由于GDP增长疲软和劳动力市场逐渐放松，预计英国央行将在12月将利率下调至3.75%。最近的数据表明，英国失业率上升至5%，为2021年初以来的最高水平。同时，工资增长持续放缓，表明劳动力市场正在放松。

尽管市场情绪倾向于12月降息，但决定将取决于即将到来的经济数据，包括即将发布的秋季预算和通胀数据。预计英国CPI的总体数据将在10月同比上升3.6%，而核心CPI预计在同一时期同比增长3.4%。如果英国通胀数据意外上行，可能会提振英镑，并在短期内对交叉盘形成阻力。

自2025年6月以来，欧洲央行（ECB）已将关键利率保持不变，交易员预计这一暂停将持续到明年。欧洲央行的谨慎立场可能会对欧元兑英镑提供一些支持。根据2025年9月路透社的报道，分析师预计，欧洲央行的降息周期将在经济前景稳定的情况下结束。

欧元常见问题（FAQ）

什么是欧元?

欧元是属于欧元区的19个欧盟国家的货币。它是仅次于美元的世界上交易量第二大的货币。2022年，欧元占外汇交易总量的31%，日均交易额超过2.2万亿美元。欧元/美元是世界上交易量最大的货币对，约占所有交易的30%，其次是欧元/日元(4%)，欧元/英镑(3%)和欧元/澳元(2%)。

欧洲央行是什么?它如何影响欧元?

位于德国法兰克福的欧洲中央银行是欧元区的储备银行。欧洲央行设定利率并管理货币政策。欧洲央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着要么控制通胀，要么刺激增长。它的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率——或者更高利率的预期——通常对欧元有利，反之亦然。欧洲央行管理委员会每年召开八次会议，制定货币政策决定。决定是由欧元区国家银行行长和包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的六个常任理事国做出的。”

通货膨胀数据如何影响欧元的价值?

“欧元区通胀数据以消费者价格协调指数(HICP)衡量，是欧元的重要计量经济指标。如果通货膨胀率高于预期，特别是高于欧洲央行2%的目标，欧洲央行就不得不提高利率以控制通胀。与其他国家相比，相对较高的利率通常会对欧元有利，因为它使该地区作为全球投资者投资的地方更具吸引力。”

经济数据如何影响欧元的价值?

发布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能对欧元产生影响。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等指标都可能影响欧元的走向。强劲的经济有利于欧元。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励欧洲央行提高利率，这将直接增强欧元。否则，如果经济数据疲软，欧元可能会下跌。欧元区四大经济体(德国、法国、意大利和西班牙)的经济数据尤为重要，因为它们占欧元区经济的75%。”

贸易帐如何影响欧元?

“欧元的另一个重要数据是贸易平衡。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产受欢迎的出口产品，那么它的货币将纯粹从寻求购买这些商品的外国买家创造的额外需求中获得价值。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 美元/瑞郎贬值，因瑞郎在瑞士与美国达成关税协议后获得支撑。
• 瑞郎在市场对瑞士国家银行（SNB）在12月维持0%政策利率的预期上升中走高。
• CME美联储观察工具显示，市场预计12月降息25个基点的概率为43%。

美元/瑞郎回吐了在前一交易日的近期涨幅，周二亚洲时段交投于0.7950附近。瑞士法郎（CHF）在瑞士达成将美国关税降低至15%的协议后对美元（USD）走强，这一降幅显著低于特朗普政府时期的39%关税。此项发展为一个曾受到最高关税影响的发达经济体提供了急需的缓解。

瑞士法郎（CHF）可能在市场对瑞士国家银行（SNB）在12月维持0%政策利率的预期上升中找到进一步支撑，预计通胀将上升。SNB副行长安托万·马丁（Antoine Martin）最近重申了这一前景，表示通胀“预计将略有上升”。

美元/瑞郎在周一走高，因美元（USD）在市场对12月美联储（Fed）降息押注下降的情况下走强。CME美联储观察工具显示，金融市场现在预计美联储将在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点（bps）的概率为43%，低于一周前市场预期的62%。

美联储副主席菲利普·杰弗逊（Philip Jefferson）周一指出，劳动力市场的风险现在超过了通胀的上行风险，同时强调美联储在任何额外降息时应“缓慢”推进。然而，美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）表示，美国中央银行应在12月的政策会议上降息。沃勒补充说，他对劳动力市场和招聘的急剧放缓感到担忧。

瑞郎常见问题（FAQ）

哪些关键因素推动瑞郎的走势?

瑞士法郎(CHF)是瑞士的官方货币。它是全球十大交易量最大的货币之一，其交易量远远超过瑞士的经济规模。它的价值取决于广泛的市场情绪、该国的经济健康状况或瑞士国家银行(SNB)采取的行动，以及其他因素。2011年至2015年间，瑞士法郎与欧元(EUR)挂钩。瑞士突然取消了与美元的联系汇率制，导致瑞士法郎升值逾20%，引发市场动荡。尽管瑞士不再与欧元挂钩，但由于瑞士经济对邻国欧元区的高度依赖，瑞士法郎的走势往往与欧元的走势高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币?

瑞士法郎(CHF)被认为是一种避险资产，或投资者在市场紧张时倾向于购买的货币。这是由于瑞士在世界上的地位:稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，使瑞士货币成为投资者逃避风险的一个不错选择。动荡时期可能会使瑞郎兑其他被视为投资风险更高的货币升值。

瑞士国家银行的决定如何影响瑞士法郎?

瑞士国家银行(SNB)每年召开四次会议——每季度一次，少于其他主要央行——来决定货币政策。央行的目标是将年通胀率控制在2%以下。当通货膨胀高于目标或预计在可预见的未来高于目标时，银行将试图通过提高政策利率来抑制价格增长。较高的利率通常对瑞士法郎(CHF)有利，因为它们会导致更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱瑞郎。

经济数据如何影响瑞士法郎的价值?

瑞士发布的宏观经济数据是评估经济状况的关键，并可能影响瑞士法郎(CHF)的估值。瑞士经济总体稳定，但经济增长、通货膨胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化都有可能引发瑞郎的波动。总体而言，经济高增长、低失业率和高信心对瑞郎有利。相反，如果经济数据显示势头减弱，瑞郎可能会贬值。

欧元区货币政策对瑞士法郎有何影响?

作为一个小而开放的经济体，瑞士严重依赖邻近欧元区经济体的健康发展。欧盟是瑞士的主要经济伙伴和重要的政治盟友，因此欧元区的宏观经济和货币政策稳定对瑞士至关重要，因此对瑞士法郎(CHF)也至关重要。有了这种依赖性，一些模型表明，欧元(EUR)和瑞士法郎的命运之间的相关性超过90%，或者接近完美。

• 欧元/美元在1.1600附近几乎持平，此前从两周高点1.1656回落。
• 美元在美国非农就业数据公布前难以吸引更多买盘。
• 交易者对美联储在12月降息的信心减弱。

在周二的亚洲交易时段，欧元/美元货币对在1.1600附近平稳交易，此前从超过两周的高点1.1656回落。主要货币对努力恢复强势，而美元（USD）则在经历了两天的反弹后难以延续，投资者在即将于周四公布的美国（US）9月份非农就业数据前变得谨慎。

撰写时，追踪美元对六种主要货币价值的美元指数（DXY）微幅下跌至99.45附近。由于市场对美联储（Fed）今年再次降息的预期减弱，美元指数在过去两个交易日反弹。

根据CME FedWatch工具，美联储在12月会议上将利率下调25个基点（bps）至3.50%-3.75%的概率已从一周前的62.4%降至43%。

在欧元区，大多数欧洲中央银行（ECB）官员表示，利率应维持在当前水平，因为通胀和经济增长的风险是平衡的。

欧元/美元继续面临来自9月22日高点1.1818绘制的向下倾斜趋势线附近的卖压。主要货币对修正至约88.70的20日指数移动均线（EMA）附近。

14日相对强弱指数（RSI）在40.00-60.00区间内波动，表明横盘趋势。

向下看，8月低点约1.1400和6月低点1.1347将是该货币对在跌破10月9日低点1.1542时的关键支撑区。

向上看，如果突破两周高点1.1656，该货币对可能上涨至1.1700的整数关口和10月17日高点1.1728。

欧元/美元日线图

经济指标

美国非农就业人数变化

非农就业报告显示了美国在前一个月内所有非农业企业创造的新工作数量；该报告由 美国劳工统计局（BLS）发布。就业人数的月度变化可能极其波动。该数据也会受到强烈的修正，这也可能引发外汇市场的波动。一般来说，高数据被视为对美元（USD）利好，而低数据被视为利空，儘管前几个月的修正和失业率与标题数据一样重要。因此，市场的反应取决于市场如何评估BLS报告中包含的所有数据。

下一次发布: 周四 11月 20, 2025 13:30

频率: 每月

预期值: 50千

前值: 22千

来源: US Bureau of Labor Statistics

为什么这对交易员很重要?

为什么这对交易员很重要 美国的月度就业报告被认为是外汇交易员最重要的经济指标。就业岗位数量的变化将在当月后的第一个周五发布，与经济的整体表现密切相关，受到政策制定者的关注。充分就业是美联储的职责之一，它在制定政策时考虑劳动力市场的发展，从而影响货币。尽管有几个主要指标决定了预期，但非农就业数据往往会令市场意外，并引发大幅波动。超过预期的实际数据将利好美元。

• 澳元/日元连续第二天下跌，受到多种因素的压力。
• 澳储行会议纪要缺乏鹰派信号，导致澳元承压，同时日元小幅回升。
• 干预担忧为日元提供了一定支持，但日本央行的不确定性可能限制涨幅。

周二，澳元/日元交叉盘吸引卖盘，连续第二天回落，进一步远离上周触及的约101.80区域的一年高点。下行趋势受到多种因素的推动，使现货价格接近100.00的心理关口或亚洲时段的一周低点。

澳大利亚储备银行（RBA）11月份会议纪要显示，政策制定者对未来降息变得越来越谨慎，原因是通胀持续高企以及劳动力市场的韧性迹象。然而，RBA表示，如果经济增长放缓，进一步的政策宽松仍然是可能的。这反过来又削弱了澳元（AUD），同时日元（JPY）出现一些买盘，进一步对澳元/日元交叉盘施加下行压力。

日元近期的下跌促使日本财务大臣片山さつき（Satsuki Katayama）发表口头干预，表示我们对外汇市场近期单边、快速的波动感到震惊。这与普遍的风险规避情绪相结合，使日元在相对安全的避险地位上受益，进一步加剧了澳元/日元的下跌。然而，关于日本央行（BoJ）收紧政策路径的不确定性可能会限制日元的上行空间。

《日经亚洲》周一晚间报道，日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）本周将启动税制改革谈判，旨在削减某些税收以刺激投资和消费。这加剧了人们对政府长期财政健康的担忧。此外，日本周一公布的疲弱第三季度GDP数据可能会给日本央行施加额外压力，迫使其推迟加息。这可能会阻碍日元多头进行激进押注，并帮助限制澳元/日元交叉盘的更深跌幅。

澳大利亚央行常见问题（FAQ）

澳大利亚储备银行是什么?它是如何影响澳元的?

澳大利亚储备银行(RBA)为澳大利亚制定利率并管理货币政策。理事会每年在11次会议上作出决定，并根据需要召开临时紧急会议。澳大利亚央行的主要任务是维持物价稳定，这意味着通胀率在2-3%，但也“……为货币稳定、充分就业、经济繁荣和澳大利亚人民的福利做出贡献。”它实现这一目标的主要工具是提高或降低利率。相对较高的利率将使澳元走强，反之亦然。澳大利亚央行的其他工具包括量化宽松和紧缩政策。

通货膨胀数据如何影响澳元的价值?

传统上，通货膨胀一直被认为是货币的负面因素，因为它总体上降低了货币的价值，但在现代，随著跨境资本管制的放松，情况实际上正好相反。现在，适度的高通胀往往会导致央行提高利率，这反过来又会吸引更多的资金流入，这些资金来自寻求利润丰厚的投资场所的全球投资者。这增加了对当地货币的需求，在澳大利亚就是澳元。

经济数据如何影响澳元的价值?

宏观经济数据衡量经济的健康状况，并可能对其货币的价值产生影响。投资者更愿意将资金投资于安全和增长的经济体，而不是不稳定和萎缩的经济体。更多的资本流入增加了总需求和本国货币的价值。GDP、制造业和服务业pmi、就业和消费者信心调查等经典指标都会影响澳元。强劲的经济可能会鼓励澳大利亚储备银行提高利率，这也支持澳元。

什么是量化宽松(QE) ?它对澳元有何影响?

量化宽松(QE)是在降低利率不足以恢复经济中信贷流动的极端情况下使用的工具。量化宽松是澳大利亚储备银行(RBA)印刷澳元(AUD)以从金融机构购买资产(通常是政府或公司债券)的过程，从而为他们提供急需的流动性。量化宽松通常会导致澳元走弱。

什么是量化紧缩(QT) ?它对澳元有何影响?

量化紧缩(QT)是量化宽松的反面。它是在量化宽松之后，当经济正在复苏，通胀开始上升时进行的。在量化宽松中，澳大利亚储备银行(RBA)从金融机构购买政府和公司债券，为它们提供流动性，而在QT中，澳大利亚储备银行停止购买更多的资产，并停止将其持有的到期债券的本金再投资。这将对澳元有利(或看涨)。

• 欧元/日元在周二欧洲早盘时段回落至179.70附近。
• 在100日指数移动平均线（EMA）上方，乐观的交叉观点占据主导地位，且相对强弱指数（RSI）呈现看涨信号。
• 关键的上行阻力位在180.00；首个支撑位关注178.56。

欧元/日元在周二的早期欧洲时段回落至179.70附近。该交叉在前一交易日创下新高后回落。然而，由于日元（JPY）持续走弱，交叉的潜在下行空间可能受到限制。

日本首相高市早苗呼吁日本央行（BoJ）维持低利率，强调货币政策应支持强劲的经济增长和稳定的价格上涨。

从技术上看，欧元/日元的建设性前景依然有效，价格在日线图的关键100日指数移动平均线（EMA）上方得到良好支撑。14日相对强弱指数在中线附近的65.95上方，进一步增强了上行动能。这表明短期内进一步上涨的前景看好。

该交叉的关键阻力位出现在180.00的心理关口。持续在该水平上方交易可能会获得更多动能，并瞄准180.20的布林带上边界。进一步向北，下一道障碍位于181.00的整数关口。

在下行方面，欧元/日元的初始支撑位位于178.56，即10月31日的高点。若跌破该水平，可能会下探至11月6日的低点176.28。需要关注的额外下行过滤位是175.80，即布林带的下限。

欧元/日元日线图

日元常见问题（FAQ）

驱动日元的关键因素是什么?

日元(JPY)是世界上交易量最大的货币之一。日元的价值大体上取决于日本经济的表现，但更具体地说，取决于日本央行(Bank of Japan)的政策、日美债券收益率之差，或交易员的风险情绪等因素。

日本央行的决定对日元有何影响?

“日本央行的任务之一是货币控制，因此它的举措对日元至关重要。日本央行有时会直接干预外汇市场，通常是为了降低日元的价值，不过由于主要贸易伙伴的政治担忧，日本央行通常不会这么做。由于日本央行和其他主要央行之间的政策分歧越来越大，日本央行在2013年至2024年期间的超宽松货币政策导致日元对主要货币贬值。最近，这种超宽松政策的逐渐退出给日元提供了一些支持。”

日美债券收益率之差对日元有何影响?

过去10年，日本央行坚持超宽松货币政策的立场，导致其与其它央行(尤其是与美联储(fed))的政策分歧不断扩大。这支撑了10年期美国国债和10年期日本国债之间利差的扩大，这有利于美元兑日元。日本央行在2024年决定逐步放弃超宽松政策，加上其他主要央行的降息，正在缩小这一差距。

更广泛的风险情绪如何影响日元?

日元通常被视为一种避险投资。这意味着，在市场紧张时期，投资者更有可能将资金投入日元，因为日元被认为具有可靠性和稳定性。动荡时期可能会使日元对其他被视为投资风险更大的货币升值。

• 银价因美联储降息概率下降而下跌，谨慎的美联储言论引发市场关注。
• CME美联储观察工具显示，市场预计美联储在12月降息25个基点的概率为43%。
• 美联储副主席菲利普·杰斐逊强调，美联储在进一步降息时应“缓慢”推进。

银价（白银/美元）连续第四个交易日下跌，周二亚洲时段交投于每盎司49.50美元。由于美联储（Fed）对12月降息的押注下降，非收益资产银价面临压力。交易者将密切关注周四发布的9月份就业报告，以获取美国经济健康状况的信号，而周三发布的美联储会议纪要预计将提供进一步的利率指引。

CME美联储观察工具显示，金融市场目前预计美联储在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点（bps）的概率为43%，低于一周前市场预期的62%。

美联储副主席菲利普·杰斐逊周一指出，劳动力市场的风险现在超过了通胀的上行风险，同时强调美联储在任何额外降息时应“缓慢”推进。然而，美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国中央银行应在12月的政策会议上降息。沃勒补充说，他对劳动力市场和招聘的急剧放缓感到担忧。

由于美国关税的前景，贵金属的下行空间可能受到供应担忧的限制。美国内政部上周将银、铜和冶金煤炭指定为“关键矿物”，并指出它们在战略经济和国家安全中的作用。这一分类也为潜在的232条款调查和相关贸易措施铺平了道路，类似于之前对铜采取的行动。

白银常见问题（FAQ）

人们为什么投资白银？

白银是投资者之间交易量很大的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存和交换媒介。尽管没有黄金那么受欢迎，但交易者可能会转向白银，以实现投资组合的多元化，因为白银具有内在价值，或者在高通胀时期作为一种潜在的对冲工具。投资者可以以金币或金条的形式购买实物白银，也可以通过交易所交易基金（etf）等工具进行交易。交易所交易基金追踪国际市场上的白银价格。

哪些因素影响银价？

银价可能会受到多种因素的影响。地缘政治不稳定或对经济深度衰退的担忧，可能使白银价格因其避险地位而上涨，尽管其上涨幅度不及黄金。作为一种无收益资产，白银往往会随着利率的降低而上涨。它的变动还取决于美元（USD）的表现，因为资产是以美元（XAG/USD）定价的。美元走强往往会抑制银价上涨，而美元走弱则可能会推高银价。其他因素，如投资需求、采矿供应（白银比黄金丰富得多）和回收率也会影响价格。

工业需求如何影响银价？

银被广泛应用于工业，特别是在电子或太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一，比铜和金还要高。需求的激增可能会提高价格，而需求的下降往往会降低价格。美国、中国和印度经济的动态也可能导致价格波动：对于美国，尤其是中国，它们的大型工业部门在各种工艺中使用白银；在印度，消费者对黄金珠宝的需求也在决定金价方面发挥了关键作用。

白银价格对黄金走势有何反应？

白银价格往往跟随黄金的走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上涨，因为它们作为避险资产的地位是相似的。黄金/白银比率显示了等于一盎司黄金价值所需的白银盎司数，可能有助于确定两种金属之间的相对估值。一些投资者可能认为高比率是白银被低估或黄金被高估的一个指标。相反，较低的比率可能表明黄金相对于白银被低估了。

• 英镑/美元在英国财政大臣瑞秋·里夫斯取消计划中的所得税上涨后陷入挣扎。
• 由于经济数据疲软，英镑承压，市场对英国央行（BoE）12月降息的预期增强。
• 美元保持稳定，市场在等待政府重新开放后一波延迟的美国数据。

英镑/美元在周二亚市时段连续第三个交易日保持低迷，交易在1.3150附近。由于英国财政大臣瑞秋·里夫斯放弃了计划中的所得税上涨，英镑（GBP）承受压力，导致该货币对陷入挣扎。尽管预算责任办公室将预算赤字预测从350亿英镑下调至200亿英镑，但这一决定引发了对英国财政前景的质疑。里夫斯仍然预计通过阈值变化和薪资牺牲改革来追求收入，倾向于小规模预算而非大幅增税。

此外，英镑在经济数据疲软后继续面临下行压力，这加大了市场对英国央行（BoE）12月降息的押注。英国经济在第三季度仅实现了微弱增长，9月份GDP月度下降。本周，交易者的关注将集中在通胀数据、快速采购经理人指数（PMI）以及制造业和服务业领域降温的任何迹象上。

美元（USD）波动不大，交易者在为政府重新开放后的一系列美国数据做准备。由于市场对美联储（Fed）12月降息的押注下降，美元获得了支撑。CME美联储观察工具显示，金融市场目前预计美联储将在12月会议上将基准隔夜借贷利率下调25个基点（bps）的概率为43%，低于一周前市场定价的62%。

然而，美联储（Fed）理事克里斯托弗·沃勒周一表示，美联储在12月的政策会议上应当降息。沃勒补充说，他对劳动力市场和招聘急剧放缓感到担忧，彭博社的新闻报道指出。

英镑常见问题（FAQ）

什么是英镑?

英镑(GBP)是世界上最古老的货币(公元886年)，也是英国的官方货币。根据2022年的数据，它是全球第四大外汇交易单位，占所有交易的12%，平均每天6300亿美元。它的主要交易对是英镑/美元，也被称为“Cable”，占外汇的11%，英镑/日元，或被交易员称为“龙（Dragon）”(3%)，欧元/英镑(2%)。英镑由英格兰银行(BoE)发行。

英国央行的决定对英镑有何影响?

“影响英镑价值的唯一最重要的因素是英格兰银行决定的货币政策。英国央行的决定是基于它是否实现了“物价稳定”的主要目标——稳定在2%左右的通胀率。实现这一目标的主要工具是调整利率。当通胀过高时，英国央行将试图通过提高利率来控制通胀，从而提高个人和企业获得信贷的成本。这总体上对英镑有利，因为更高的利率使英国成为对全球投资者更具吸引力的投资场所。当通胀降得太低时，这是经济增长放缓的迹象。在这种情况下，英国央行将考虑降低利率以降低信贷成本，这样企业就会借入更多资金，投资于促进增长的项目。”

经济数据如何影响英镑的价值?

“公布的数据可以衡量经济的健康状况，并可能影响英镑的价值。GDP、制造业和服务业pmi以及就业等指标都可以影响英镑的走势。强劲的经济有利于英镑。这不仅会吸引更多的外国投资，还可能鼓励英国央行提高利率，这将直接推高英镑。否则，如果经济数据疲软，英镑可能会下跌。”

贸易帐如何影响英镑?

“英镑的另一个重要数据是贸易帐。该指标衡量的是一个国家在一定时期内出口收入与进口支出之间的差额。如果一个国家生产非常受欢迎的出口产品，其货币将纯粹受益于寻求购买这些商品的外国买家所创造的额外需求。因此，净贸易余额为正会使货币走强，反之亦然。”

• 美元指数在周二亚市保持在99.55附近稳定。
• 美联储官员强调了美国劳动力市场的风险。
• 延迟发布的美国9月份非农就业数据将于周四公布。

美国美元指数（DXY）是衡量美元（USD）相对于一篮子六种世界货币的价值的指数，在周二亚市交易时保持在99.55附近。随着交易者为期待已久的美国经济数据的回归做好准备，DXY保持稳定。美国9月份非农就业（NFP）报告将成为周四的亮点。

几位美联储官员强调了劳动力市场的风险。美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，美国中央银行应该在12月的政策会议上降息。沃勒补充说，他对劳动力市场和招聘的急剧放缓感到担忧。

与此同时，美联储副主席菲利普·杰弗逊在周一指出，美国劳动力市场处于“疲软”状态，企业在经济政策的广泛变化和对人工智能可能替代新招聘的兴趣中犹豫不决。

根据CME FedWatch工具，交易者预计美联储在12月10日的会议上降息25个基点（bps）的隐含概率为43%，低于一周前的62%和一个月前几乎确定降息的预期。

交易者为美国历史上最长的政府关停结束后美联储货币政策的见解做好准备，这一关停延迟了官方经济统计数据的发布。周二晚些时候，交易者将从美联储的讲话中获取更多线索。美联储的迈克尔·巴尔和托马斯·巴金将发表讲话。政策制定者的任何鹰派言论都可能在短期内提振DXY。

所有目光都将集中在周四的美国非农就业数据上。经济学家预测9月份新增约50,000个就业岗位，继8月份增加22,000个之后。失业率预计在同一时期保持在4.3%。如果报告低于预期，这可能会对美元施加一些卖压。

美元常见问题（FAQ）

什么是美元?

美元(USD)是美国的官方货币，也是许多其他国家的“事实上”货币，与当地纸币一起流通。根据 2022年的数据，美元是世界上交易量最大的货币，占全球外汇交易额的88%以上，平均每天交易6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为世界储备货币。在其历史上的大部分时间里，美元都是由黄金支撑的，直到1971年布雷顿森林协定(Bretton Woods Agreement)废除了金本位制。”

美联储的决定对美元有何影响?

“影响美元价值的最重要的单一因素是货币政策，这是由美联储(Fed)决定的。美联储有两项任务:实现物价稳定(控制通胀)和促进充分就业。它实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快，通货膨胀率高于美联储2%的目标时，美联储将加息，这有助于美元升值。当通货膨胀率低于2%或失业率过高时，美联储可能会降低利率，这将给美元带来压力。”

什么是量化宽松?它对美元有何影响?

在极端情况下，美联储还可以印更多美元，实施量化宽松政策。量化宽松是美联储在陷入困境的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非标准的政策措施，用于信贷枯竭，因为银行不愿相互放贷(出于对交易对手违约的担忧)。当仅仅降低利率不太可能达到必要的效果时，这是最后的手段。这是美联储在2008年金融危机期间对抗信贷紧缩的首选武器。它涉及到美联储印刷更多的美元，并用这些美元主要从金融机构购买美国政府债券。量化宽松通常会导致美元走软。”

什么是量化紧缩?它对美元有何影响?

量化紧缩(QT)是一个相反的过程，即美联储停止从金融机构购买债券，不再将其持有的到期债券的本金再投资于新的购买。这通常对美元有利。

• WTI价格因ING报告预测市场在2026年前将出现大量过剩而回落。
• 高盛警告称，产量激增可能维持每日约200万桶的过剩。
• 随着美国对俄罗斯石油公司Rosneft和Lukoil的制裁于11月21日生效，油价可能重新获得支撑。

周二亚市，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在三天的反弹后停滞，跌至每桶约59.60美元。由于ING报告预测市场在2026年前将出现显著过剩，价格在对过剩的担忧重新升温中走软。高盛在周一也对此表示认同，指出产量激增可能维持每日约200万桶的过剩，可能在未来两年对油价施加压力，路透社报道。

由于欧佩克和非欧佩克生产商增加产量，而需求增长放缓，油价的整体前景依然看跌。欧佩克+最近批准将12月的产量目标提高13.7万桶/日，与10月和11月的增幅相匹配，并同意在2025年第一季度暂停进一步增产。

由于俄罗斯的诺沃罗西斯克港在经历了因乌克兰袭击而导致的两天停运后于周日恢复装船，黑金价格也受到压力。然而，乌克兰对俄罗斯能源基础设施的持续打击使不确定性加剧，市场正在评估其对莫斯科原油出口的潜在长期影响。

然而，随着美国对Rosneft和Lukoil的制裁将于11月21日生效，油价可能重新获得支撑。这些措施已经迫使包括中国、印度和土耳其在内的主要买家停止采购并寻求替代供应商。

额外的地缘政治风险继续为原油价格提供一些支撑，包括苏丹近期袭击导致的出口中断、伊朗上周在海湾水域扣押一艘油轮，以及美国在委内瑞拉采取军事行动的可能性。

WTI原油常见问题（FAQ）

什么是WTI油?

WTI油是在国际市场上销售的一种原油。WTI是布兰特、迪拜原油等3大原油之一的西德克萨斯中质油(WTI)。WTI也被称为“轻”和“甜”，因为其相对较低的重力和含硫量分别。它被认为是一种容易提炼的高品质油。它在美国采购，并通过库欣中心分发，库欣中心被认为是“世界管道的十字路口”。它是石油市场的基准，WTI价格经常被媒体引用。

是什么因素推动了WTI原油的价格?

与所有资产一样，供需关系是WTI原油价格的关键驱动因素。因此，全球增长可以成为需求增长的驱动力，反之亦然，导致全球增长疲软。政治不稳定、战争和制裁可能会扰乱供应并影响价格。主要产油国组成的石油输出国组织(OPEC)的决定是油价的另一个关键驱动因素。美元的价值影响WTI原油的价格，因为石油主要以美元交易，因此美元疲软可以使石油更便宜，反之亦然。

库存数据如何影响WTI原油价格

美国石油协会(API)和能源信息署(EIA)发布的每周石油库存报告影响着WTI原油的价格。库存的变化反映了供需的波动。如果数据显示库存下降，则可能表明需求增加，从而推高油价。库存增加可以反映供应增加，从而压低价格。空气污染指数的报告每周二发布，环境影响评估报告于周二发布。它们的结果通常是相似的，75%的情况下误差在1%以内。环境影响评估的数据被认为更可靠，因为它是一个政府机构。

OPEC是如何影响WTI原油价格的?

欧佩克(石油输出国组织)是由12个石油生产国组成的组织，每年举行两次会议，共同决定成员国的生产配额。他们的决定经常影响WTI原油价格。当欧佩克决定降低配额时，它可以收紧供应，推高油价。当欧佩克增加产量时，它会产生相反的效果。“OPEC+”指的是一个扩大后的组织，新增了10个非OPEC成员国，其中最引人注目的是俄罗斯。